Gần đây, biến động trên thị trường ngoại hối thực sự khá thú vị. Tuần trước, chỉ số USD tăng 0.69%, các đồng tiền phi USD đều chịu áp lực, trong đó Euro, Yên Nhật, Bảng Anh đều giảm hơn 0.6%, AUD còn giảm tới 2.18%. Logic đằng sau đó đáng để suy nghĩ.

Trước tiên nói về Euro, mức giảm có vẻ không lớn, nhưng động lực phía sau lại khá phức tạp. Tình hình Trung Đông leo thang đã tác động đến tỷ giá EUR/USD, chủ yếu là do dòng vốn trú ẩn đổ vào USD nhiều hơn. Sau khi Iran từ chối thỏa thuận ngừng bắn, giá dầu lại tăng mạnh, điều này trực tiếp đẩy lạm phát kỳ vọng lên cao. Thị trường hiện không còn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí còn tính đến khả năng tăng lãi suất trong năm. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đang xem xét tăng lãi suất, nhưng thị trường lo ngại hơn về tác động của việc giá năng lượng tăng đối với nền kinh tế khu vực Euro, vì vậy tỷ giá EUR/USD vẫn chịu áp lực.

Điều then chốt tiếp theo là dữ liệu phi nông nghiệp. Nếu dữ liệu phi nông nghiệp tháng 3 của Mỹ không đạt kỳ vọng, có thể sẽ tạo cơ hội cho Euro hồi phục, ngắn hạn EUR/USD có khả năng phản ứng tăng trở lại. Nhưng thành thật mà nói, chỉ cần tình hình Trung Đông không hạ nhiệt, vị thế trú ẩn của USD sẽ khó bị lung lay, khả năng EUR/USD vẫn sẽ tiếp tục chịu áp lực. Về mặt kỹ thuật, EUR/USD vẫn còn dưới đường trung bình 21 ngày, lực bán còn khá mạnh.

Điều đáng chú ý hơn thực ra là Yên Nhật. Tuần trước, USD/JPY tăng 0.63%, vượt qua mức 160 – một mức quan trọng đối với Nhật Bản. Con số này không nhỏ đối với chính quyền Nhật, vì 160 chính là mức họ đã từng can thiệp vào năm ngoái. Thứ trưởng Tài chính Nhật Bản, ông Miura, gần đây đã lên tiếng nói rằng nếu tình hình tiếp tục như vậy, họ sẽ phải hành động quyết đoán sớm thôi. Lời nói này nghe như một lời cảnh báo gửi tới thị trường, ngụ ý rằng khả năng can thiệp gần như đã đến rất gần.

Điều thú vị là phân tích của ngân hàng Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities cho biết, nếu chính phủ Nhật Bản sử dụng can thiệp mua vào khoảng 3 nghìn tỷ yên, về lý thuyết có thể khiến đồng yên tăng giá 4 đến 5 yên. Nhưng vấn đề là, nếu sau khi can thiệp, xung đột Trung Đông lại leo thang, hiệu quả của việc yên tăng giá có thể sẽ biến mất trong vài ngày. Nguyên nhân căn bản khiến yên mất giá là do USD mạnh lên và giá dầu tăng cao, chuỗi truyền dẫn là "Trung Đông xấu đi → Giá dầu tăng → Điều kiện thương mại của Nhật Bản xấu đi → Nhu cầu USD tăng → Yên giảm giá".

Thậm chí, Công ty chứng khoán Okasan còn dự đoán rằng, nếu Nhật Bản không can thiệp, tỷ giá USD/JPY có thể sẽ lên tới 162. Vì vậy, điểm chú ý tuần này là liệu chính phủ Nhật Bản có hành động hay không, và tình hình Trung Đông sẽ diễn biến thế nào. Nếu tình hình tiếp tục leo thang, giá dầu tăng nữa, USD/JPY còn có khả năng tiếp tục tăng. Nhưng nếu Nhật Bản can thiệp, tỷ giá có thể sẽ giảm mạnh.

Về mặt kỹ thuật, sau khi USD/JPY vượt qua 160, không gian tăng giá còn rộng hơn, mức kháng cự tiếp theo là đỉnh cũ 161.95. Ngược lại, nếu mất mốc 158.6 của đường trung bình 21 ngày, mức hỗ trợ sẽ là 154.5.

Tổng thể, xu hướng tỷ giá ngoại hối tuần này chủ yếu phụ thuộc vào hai yếu tố: dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ và thái độ của chính phủ Nhật Bản. Bất kỳ biến động nào về địa chính trị cũng có thể gây ra những dao động mạnh trên thị trường, đó là lý do vì sao thị trường ngoại hối gần đây lại biến động không ngừng và đầy bất định.