Rede Ethereum regista queda de 62% nas taxas: estará o preço do ETH em risco?

Principais conclusões:

• A atividade na camada base da Ethereum abrandou, com as taxas e o TVL a descerem, mostrando uma procura mais lenta apesar da recente recuperação do preço.
• As redes de camada 2 estão a crescer rapidamente, ajudando a suportar a Ethereum mesmo quando a utilização da camada base enfraquece e os traders permanecem cautelosos.

O Ether (ETH) subiu para um máximo de três semanas perto dos $3.400 na terça-feira, após dados fracos do mercado de trabalho dos Estados Unidos reforçarem as expectativas de que a política monetária dos EUA possa tornar-se menos restritiva mais cedo do que o previsto anteriormente.

Mesmo com ganhos semanais de 11,2%, os traders continuam preocupados que a atividade lenta na rede Ethereum e a procura limitada por alavancagem otimista possam limitar o potencial de subida a curto prazo.

Blockchains classificadas por taxas de rede em 7 dias, USD. Fonte: NansenOs dados da Nansen mostram que as taxas de rede da Ethereum em 30 dias caíram 62%, uma retração muito mais profunda do que o declínio de cerca de 22% observado na Tron, Solana e HyperEVM no mesmo período.

Alguma atividade, no entanto, destacou-se: as transações na Base aumentaram 108%, enquanto a Polygon registou um aumento de 81%, sugerindo um impulso contínuo no ecossistema de camada 2 em expansão da Ethereum.

A atualização Fusaka da Ethereum em 3 de dezembro introduziu alterações destinadas a melhorar a eficiência dos rollups, o que pode ter contribuído para as taxas de rede mais baixas registadas ao longo do mês.

Taxa de financiamento de futuros perpétuos de ETH em 8 horas. Fonte: CoinGlassNa terça-feira, a taxa de financiamento anualizada dos futuros perpétuos de ETH manteve-se perto dos 9%, refletindo uma distribuição bastante equilibrada de posições alavancadas entre compradores (longs) e vendedores (shorts). Em condições normais de mercado, este indicador tende a oscilar entre 6% e 12% para contabilizar os custos de capital; níveis acima deste intervalo geralmente sinalizam uma posição otimista mais forte.

Os traders tornaram-se mais defensivos depois de o Bureau of Labor Statistics dos EUA ter reportado 1,85 milhões de despedimentos em outubro, o valor mais alto desde 2023. Os mercados estão agora a prever um corte de 0,25% na taxa de juro pela Reserva Federal dos EUA na quarta-feira, enquanto as atenções se voltam para os comentários do presidente Jerome Powell após a reunião do Comité.

O crescimento da camada 2 da Ethereum compensa a queda das taxas na camada base

Apesar do recente momentum otimista, o Ether ainda negoceia 32% abaixo do seu máximo histórico de $4.597 de agosto. Para avaliar se a procura pela rede Ethereum está realmente a diminuir, é útil observar o impacto nas aplicações descentralizadas (DApps).

Volumes DEX da rede Ethereum em 7 dias (esquerda) vs. receitas das DApps (direita). Fonte: DefiLlamaOs volumes nas exchanges descentralizadas baseadas na Ethereum caíram para $13,4 mil milhões em sete dias, abaixo dos $23,6 mil milhões registados quatro semanas antes. Da mesma forma, as receitas das aplicações descentralizadas atingiram um mínimo de cinco meses de $12,3 milhões no mesmo período. No geral, a procura pelo processamento da camada base da Ethereum tem vindo a diminuir desde o pico registado no final de agosto.

DApps da Ethereum com $500 milhões ou mais em TVL. Fonte: DefiLlamaAlgumas das principais DApps da Ethereum registaram uma queda acentuada no total de valor bloqueado (TVL), incluindo a Pendle, Athena, Morpho e Spark. O TVL agregado na camada base da Ethereum caiu para $76 mil milhões, face aos $100 mil milhões de dois meses antes. Ainda assim, a dominância da Ethereum mantém-se intacta com uma quota de mercado de 68%, enquanto a segunda classificada, Solana, detém menos de 10%.

Os otimistas do Ether argumentam que os fortes incentivos da rede para a escalabilidade em camada 2 oferecem um modelo mais sustentável em comparação com a carga mais pesada e a coordenação centralizada exigidos por blockchains concorrentes. A Ethereum está posicionada para capturar uma fatia significativa do crescimento futuro das finanças descentralizadas (DeFi).

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Paul Atkins, da US Securities and Exchange Commission, afirmou numa entrevista à FOX Business que a tokenização do mercado dos EUA pode ocorrer “em alguns anos”, acrescentando que a blockchain oferece “grandes benefícios” como previsibilidade e transparência. Atkins disse que os EUA devem “abraçar esta nova tecnologia, trazê-la para território nacional onde possa funcionar sob as regras americanas”.

Embora as taxas da camada base da Ethereum tenham registado uma forte queda, juntamente com a descida do TVL, a atividade no ecossistema de camada 2 continua a expandir-se. Atualmente, nem os dados on-chain nem os derivados indicam uma fraqueza significativa na dinâmica de preços do ETH.

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