19 Thị Trường Phi Tập Trung Nổi Bật Nhất Năm 2025

Bức tranh ngành tiền mã hóa đã trải qua sự chuyển đổi mạnh mẽ kể từ khi ra đời. Trong giai đoạn sơ khai, đặc điểm tập trung vẫn là yếu tố chi phối, dù toàn ngành hướng đến mục tiêu phi tập trung. Người dùng thời điểm đó chỉ có thể giao dịch tài sản số thông qua các nền tảng tập trung, điều này đi ngược với các nguyên tắc cốt lõi của tiền mã hóa. Theo thời gian, các nhà phát triển đã không ngừng nỗ lực xây dựng thị trường phi tập trung (DEX), song các thử nghiệm ban đầu gặp trở ngại lớn, đặc biệt là bài toán thanh khoản hạn chế.

Bước ngoặt xuất hiện khi Uniswap ra đời, cách mạng hóa hệ sinh thái thị trường phi tập trung nhờ công nghệ Tạo Lập Thị Trường Tự Động (AMM), giúp giải quyết hiệu quả vấn đề thanh khoản. Đổi mới này mở ra một kỷ nguyên mới cho các nền tảng giao dịch phi tập trung. Đến nay, thị trường tiền mã hóa cung cấp nhiều lựa chọn DEX đa dạng, mỗi nền tảng đều sở hữu đặc điểm và tính năng riêng biệt. Bài viết này sẽ phân tích tổng quan về thị trường phi tập trung, cơ chế vận hành cũng như liệt kê chi tiết các DEX nổi bật nhất trong năm 2025.

Thị trường phi tập trung là gì?

Thị trường phi tập trung là nền tảng hoán đổi ngang hàng (P2P) không chịu sự kiểm soát hay sở hữu tập trung. Dù có những điểm tương đồng với các nền tảng tập trung, nhưng thị trường phi tập trung khác biệt căn bản ở nhiều yếu tố trọng yếu quyết định mô hình vận hành và trải nghiệm người dùng.

Điểm khác biệt nổi bật nằm ở mô hình quản trị — thị trường phi tập trung không thuộc sở hữu hoặc điều hành bởi bất kỳ tổ chức nào, qua đó loại bỏ tình trạng tập trung quyền lực vốn là đặc trưng của nền tảng tập trung. Đặc tính then chốt là cơ chế không lưu ký, tức người dùng không cần nạp tiền vào ví của nền tảng để giao dịch. Điều này đảm bảo nhà giao dịch kiểm soát tuyệt đối tài sản trong suốt quá trình giao dịch, giảm thiểu đáng kể rủi ro đối tác.

Về tài sản, các DEX truyền thống thường chỉ hỗ trợ token hoạt động trên cùng blockchain với nền tảng. Tuy nhiên, sự phát triển công nghệ chuỗi chéo đã cho phép các DEX hiện đại hỗ trợ giao dịch đa chuỗi, mở rộng đáng kể danh mục cặp giao dịch. Cơ chế vận hành DEX dựa chủ yếu vào hợp đồng thông minh thay cho sổ lệnh truyền thống. Thay vì ghép lệnh mua bán qua sổ lệnh tập trung, các nền tảng này ứng dụng AMM và pool thanh khoản, trong đó dòng vốn được cung cấp bởi chính người dùng trong hệ sinh thái.

Xét về chi phí và bảo mật, DEX thường áp dụng mức phí giao dịch thấp hơn nhiều so với các nền tảng tập trung. Bên cạnh đó, đặc tính phi tập trung và mô hình không lưu ký giúp nâng cao bảo mật, bởi không có điểm tập trung nào để tin tặc có thể tấn công chiếm đoạt tài sản người dùng.

19 thị trường phi tập trung nổi bật hiện nay

Bức tranh DEX hiện tại quy tụ nhiều nền tảng với ưu điểm và tính năng riêng biệt. Uniswap là DEX tiên phong và lớn nhất trên Ethereum, liên tục ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày ấn tượng. Với mô hình AMM, Uniswap quản lý các pool thanh khoản phi tập trung bằng thuật toán tối ưu tỷ giá hoán đổi cho từng cặp giao dịch. Nền tảng được quản trị hoàn toàn bởi DAO, trao quyền quyết định cho người dùng. Nhà cung cấp thanh khoản hưởng thu nhập thụ động từ phân chia phí giao dịch, với mức phí dao động từ 0,1% đến 1%. Uniswap hỗ trợ hơn 400 token, tuy nhiên người dùng cần cân nhắc rủi ro mất giá tạm thời và phí gas trên Ethereum.

Một nền tảng chuỗi chéo lớn vận hành như bộ tổng hợp đa chuỗi, mang lại khả năng tiếp cận các giao dịch tối ưu trên hơn 20 blockchain, 300 DEX và 200.000 đồng coin. Nền tảng chú trọng bảo mật nhờ kiến trúc không lưu ký, cung cấp tỷ giá hấp dẫn qua cơ chế đấu giá tập hợp lệnh. Thiết kế thân thiện, quản trị phi tập trung và khả năng kết nối xuyên chuỗi giúp nền tảng thu hút nhiều nhóm người dùng, dù thanh khoản với một số loại tiền mã hóa còn hạn chế.

ApeX Pro nổi bật nhờ mô hình AMM đàn hồi, tối ưu hiệu quả sử dụng vốn và tạo trải nghiệm giao dịch tương tự giao dịch giao ngay. Nền tảng tích hợp engine mở rộng layer 2 của StarkWare nhằm tăng bảo mật và cung cấp giao dịch đòn bẩy trên thị trường phái sinh. Giao diện sổ lệnh phù hợp cho người mới, dù số lượng sản phẩm giao dịch còn hạn chế và chưa triển khai cơ cấu phí bậc thang.

Curve tập trung phục vụ nhà giao dịch ưu tiên kiểm soát biến động, hoạt động như một DEX dựa trên AMM trên Ethereum. Nền tảng sử dụng token CRV gốc, cấp quyền biểu quyết quản trị cho người sở hữu. Curve nổi bật với phí giao dịch cạnh tranh và hỗ trợ nhiều token, nhưng giao diện phức tạp có thể gây khó khăn cho người mới và phí gas Ethereum vẫn là yếu tố cần lưu ý.

KyberSwap, sản phẩm chủ lực của Kyber Network, vận hành với nhiều pool thanh khoản sâu, trở thành giao thức nền tảng cho nhiều ứng dụng DeFi. Nhà cung cấp thanh khoản nhận thưởng phí bằng token KNC gốc. KyberSwap hỗ trợ trên 1.500 token với hàng nghìn cặp hoán đổi, cung cấp dịch vụ staking, farming cùng giải pháp DApp, tuy nhiên chưa hỗ trợ nạp tiền pháp định và ứng dụng di động.

Khác với phần lớn DEX, dYdX ứng dụng mô hình sổ lệnh, mang lại trải nghiệm giao dịch truyền thống. Nền tảng hỗ trợ giao dịch đòn bẩy, đồng thời có tính năng cho vay và đi vay ký quỹ chéo. Với khối lượng giao dịch lớn và cấu trúc phí cạnh tranh, dYdX phù hợp với người dùng muốn đa dạng hóa nguồn thu nhập thụ động, song chưa hỗ trợ nạp tiền pháp định và còn hạn chế về sản phẩm giao dịch.

1inch vận hành như bộ tổng hợp hàng đầu, quét nhiều nền tảng trước mỗi giao dịch để đảm bảo người dùng nhận giá tốt nhất. Pool thanh khoản cho phép staking token với phần thưởng bằng token 1INCH, đồng thời cấp quyền biểu quyết quản trị. 1inch hỗ trợ hơn 400 token với phí giao dịch trực tiếp bằng 0, tuy nhiên người dùng có thể phải chịu phí từ các nền tảng tích hợp.

Balancer mang đến trải nghiệm DEX trên Ethereum với giao dịch nhanh chóng qua hợp đồng thông minh và pool thanh khoản. Người dùng có thể tự tạo pool, lựa chọn giữa pool thông minh, pool riêng và pool chia sẻ. Nền tảng cung cấp giao dịch không phí gas dù vận hành trên Ethereum, nhưng phí giao dịch thay đổi tùy chủ pool, dao động từ 0,0001% đến 10%.

Bancor ra mắt năm 2017 như một trong các AMM đầu tiên trên Ethereum, mang lại khả năng hoàn tất giao dịch tức thì với thanh khoản tự động. Token BNT gốc hỗ trợ thanh toán nhanh và bảo vệ người dùng khỏi rủi ro mất giá tạm thời thông qua staking. Phần thưởng tối ưu khi staking đồng thời BNT và các tài sản khác, tuy nhiên yêu cầu duy trì tài sản trong ví Bancor và không hỗ trợ tiền pháp định.

Slingshot, thành lập năm 2020, là giao thức hoán đổi trên Ethereum với phí bằng 0. Nền tảng hỗ trợ đa chuỗi và cầu nối trên nhiều mạng như Canto, Polygon, Arbitrum, các blockchain hợp đồng thông minh, Arbitrum Nova và Optimism, khả dụng trên cả di động và máy tính. Slingshot có giao diện trực quan với công cụ giao dịch nâng cao như dừng lỗ và lệnh giới hạn, nhưng yêu cầu xác minh và mức nạp tối thiểu.

CowSwap hỗ trợ giao dịch token trên Ethereum bằng cơ chế ghép cung cầu, loại bỏ trượt giá và phí giao dịch. Nếu không có đối tác P2P, lệnh sẽ được chuyển tới các AMM nền tảng. Là bộ tổng hợp hoàn toàn không kiểm duyệt, CowSwap tối ưu thanh khoản và bảo mật, đồng thời cung cấp giao dịch không phí gas cho lệnh gửi ngoài chuỗi, tuy nhiên nền tảng từng gặp sự cố bảo mật và còn khá mới.

IDEX chạy trên Ethereum, phù hợp với nhà giao dịch có khối lượng lớn và khả năng thực hiện nhiều lệnh cùng lúc. Nền tảng hỗ trợ cả lệnh thị trường lẫn lệnh giới hạn, cho phép hủy lệnh không phí gas. Với sự đa dạng token và phí cạnh tranh, IDEX kết hợp ưu điểm của cả mô hình tập trung và phi tập trung nhằm tăng bảo mật và cơ hội staking, dù giao diện phức tạp và chưa hỗ trợ tiền pháp định.

DEX.AG đóng vai trò bộ tổng hợp, thu hút thanh khoản từ nhiều DEX để người dùng tiếp cận mức giá tối ưu và tiết kiệm thời gian. Nền tảng có giao diện vượt trội với phí trực tiếp bằng 0, tuy nhiên người dùng có thể phải chịu phí từ các nền tảng tích hợp.

AirSwap vận hành trên Ethereum với chính sách không thu phí nền tảng ngoài phí gas ETH. Token AST gốc có thể hoán đổi với bất kỳ token ERC-20 nào, cho phép nạp/rút tức thì. Mức độ rủi ro bảo mật thấp và đa dạng token hỗ trợ, tuy nhiên giao dịch P2P chỉ hoàn tất khi tìm được đối tác phù hợp.

SushiSwap phát triển từ Uniswap, hiện là một trong những DEX được nhận diện nhiều nhất trong ngành. Token SUSHI gốc hỗ trợ kiếm thu nhập thụ động qua staking và mang lại quyền quản trị. SushiSwap có giao diện trực quan, phí giao dịch thấp, tương thích đa số token ERC-20, nhưng cấu trúc phần thưởng phức tạp và hạn chế về ứng dụng công nghệ mới.

PancakeSwap chiếm lĩnh BNB Smart Chain với các pool thanh khoản phí thấp và gần như không có rủi ro trượt giá. Nền tảng không lưu ký, giao dịch tự động qua hợp đồng thông minh, token CAKE dùng cho staking, farming và quản trị. Hỗ trợ nhiều token DeFi với phí thấp, PancakeSwap vẫn hấp dẫn dù tiềm ẩn rủi ro mất giá tạm thời.

WX Network, trước đây là Waves, sử dụng tài sản số như BTC và LTC, đồng thời hỗ trợ ICO cho gọi vốn cộng đồng. Vận hành trên blockchain riêng, nền tảng kết hợp yếu tố tập trung và phi tập trung để giảm trượt giá, giao diện thân thiện cùng phí giao dịch cực thấp (0,03%). Tuy nhiên, WX Network chưa hỗ trợ tiền pháp định và thiếu giám sát pháp lý.

Xfai ứng dụng mô hình AMM sáng tạo với các pool thanh khoản đan xen. Nền tảng sử dụng hợp đồng thông minh CFMM on-chain thay cho phương pháp truyền thống dựa trên cặp token, giải quyết vấn đề phân mảnh thanh khoản và trượt giá cao. Hoạt động trên Ethereum và Linea, Xfai cung cấp “Infinity Staking” và giao dịch mọi tài sản số qua bảng điều khiển đơn giản, tuy nhiên người dùng đối mặt rủi ro mất giá tạm thời và phí hoán đổi khá cao 0,4%.

ParaSwap vận hành như bộ tổng hợp DeFi đa chuỗi, cung cấp cho nhà giao dịch và DApp quyền tiếp cận giá tối ưu, thanh khoản cao và tốc độ giao dịch vượt trội. Bằng cách tổng hợp thanh khoản từ nhiều DEX và giao thức cho vay vào một giao diện duy nhất, ParaSwap kết hợp tối ưu hóa lợi suất, kiểm toán hợp đồng thông minh độc lập, biểu đồ nâng cao và hỗ trợ API. Tuy cho phép truy cập dễ dàng các pool thanh khoản phân mảnh với giá tốt nhất, nền tảng không hỗ trợ mua coin trực tiếp hoặc giao dịch tiền pháp định.

Có nên giao dịch tiền mã hóa trên thị trường phi tập trung?

Thị trường phi tập trung đã trở thành thành phần quan trọng trong hệ sinh thái giao dịch tiền mã hóa, mang lại nhiều lợi thế hấp dẫn cho nhà giao dịch. Đặc tính không lưu ký đảm bảo tài sản người dùng luôn an toàn, khi nhà giao dịch kiểm soát tuyệt đối tài sản mà không cần chuyển quyền sở hữu cho nền tảng. Giao dịch thực hiện ngay qua hợp đồng thông minh, loại bỏ độ trễ và các rủi ro từ bên trung gian tập trung.

Dù có nhiều ưu điểm, ngay cả các DEX tốt nhất vẫn tồn tại hạn chế và thách thức nhất định. Mỗi nền tảng cung cấp đặc điểm, cấu trúc phí và danh mục tài sản khác nhau, nên nhà giao dịch cần nghiên cứu kỹ trước khi lựa chọn DEX phù hợp. Các yếu tố cần cân nhắc gồm: chi phí giao dịch (gồm phí nền tảng và phí gas), các cặp giao dịch, độ sâu thanh khoản, độ phức tạp giao diện và lịch sử bảo mật. Ngoài ra, cần hiểu khái niệm như mất giá tạm thời, trượt giá, và yêu cầu kỹ thuật khi sử dụng hợp đồng thông minh và ví tự lưu ký.

Kết luận

Bức tranh DEX năm 2025 là hệ sinh thái trưởng thành, đa dạng, trao cho nhà giao dịch nhiều lựa chọn phù hợp với từng nhu cầu. Từ thanh khoản và khối lượng giao dịch dẫn đầu của Uniswap đến các nền tảng chuyên biệt như Curve cho giao dịch ít biến động, thị trường phi tập trung đã phát triển vượt bậc so với giai đoạn đầu còn hạn chế thanh khoản. Các DEX hiện đại mang lại ưu thế như giao dịch không lưu ký, phí thấp, bảo mật, quyền riêng tư và các tính năng đổi mới như swap chuỗi chéo, tổng hợp thanh khoản.

19 nền tảng được liệt kê minh chứng cho sự đa dạng về lựa chọn, mỗi nền tảng có một thế mạnh — từ thanh khoản mạnh của Uniswap, khả năng kết nối chuỗi chéo, giao dịch đòn bẩy đến chức năng tổng hợp. Tuy nhiên, không có DEX nào là “tốt nhất” cho tất cả, bởi lựa chọn tối ưu phụ thuộc vào nhu cầu giao dịch, trình độ kỹ thuật và khẩu vị rủi ro của từng người dùng.

Khi ngành tiền mã hóa tiếp tục tiến hóa, các DEX sẽ ngày càng giữ vai trò trung tâm thúc đẩy tài chính phi tập trung. Công nghệ nền tảng — gồm AMM, pool thanh khoản và hợp đồng thông minh — đã chứng minh hiệu quả khi giải quyết vấn đề thanh khoản truyền thống, đồng thời duy trì nguyên tắc phi tập trung cốt lõi của tiền mã hóa. Đối với nhà giao dịch cân nhắc chuyển sang DEX, thành công phụ thuộc vào việc nghiên cứu kỹ, hiểu rõ rủi ro-lợi ích của từng nền tảng và lựa chọn giải pháp phù hợp với mục tiêu, chiến lược quản trị rủi ro cá nhân. Tương lai giao dịch phi tập trung được đánh giá đầy triển vọng nhờ các đổi mới liên tục về công nghệ chuỗi chéo, nâng cấp trải nghiệm người dùng và tăng cường bảo mật, mở rộng năng lực và khả năng tiếp cận của thị trường phi tập trung.

Câu hỏi thường gặp

Khác biệt giữa thị trường tập trung và phi tập trung là gì?

Thị trường tập trung có tổ chức trung ương kiểm soát giao dịch, còn thị trường phi tập trung vận hành ngang hàng không có sự kiểm soát tập trung. DEX minh bạch hơn và chống lại điểm yếu đơn lẻ vượt trội.

Top 5 đồng coin phi tập trung là gì?

Tính đến năm 2025, 5 đồng coin phi tập trung hàng đầu là: Lido Staked Ether (STETH), Olympus (OHM), cWBTC (CWBTC), LCX (LCX) và Fulcrom (FUL), dựa trên vốn hóa thị trường.

Ví dụ về phi tập trung là gì?

Bitcoin là ví dụ điển hình cho phi tập trung, vận hành nhờ mạng lưới node không kiểm soát tập trung, sử dụng thuật toán đồng thuận để hoạt động tự động.

Ví dụ về sàn giao dịch phi tập trung là gì?

Uniswap là ví dụ tiêu biểu cho sàn giao dịch phi tập trung, sử dụng hợp đồng thông minh cho giao dịch ngang hàng không cần trung gian.