Uniswap (UNI): Sự phát triển của giao dịch phi tập trung từ v1 đến v4

Giới thiệu

Uniswap (UNI) là một người tiên phong trong tài chính phi tập trung (DeFi) đã cách mạng hóa cách chúng ta giao dịch tiền điện tử mà không cần trung gian. Nếu bạn đã từng hoán đổi token trên Ethereum mà không cần đăng ký tài khoản hoặc xử lý với một sàn giao dịch tập trung, bạn có thể cảm ơn Uniswap. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) này hoạt động trên các hợp đồng thông minh và sử dụng mô hình tạo thị trường tự động (AMM) để cho phép bất kỳ ai giao dịch token trực tiếp từ ví của họ. Kết quả là một trải nghiệm giao dịch không cần sự cho phép, không giám sát đã định hình lại thị trường tiền điện tử.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ đề cập đến hành trình của Uniswap từ v1 đến v4, cách hoạt động của nó, các tính năng chính, ưu và nhược điểm, so sánh với các DEX khác, và những gì cộng đồng trên X (Twitter) đang nói về nó.

Bối cảnh Lịch sử: Từ Uniswap v1 đến v4

Sự tiến hóa của Uniswap đã được đánh dấu bằng những nâng cấp lớn trong mỗi phiên bản:

• Uniswap v1 (2018): Ra mắt trên Ethereum vào cuối năm 2018, nó đã giới thiệu mô hình AMM cho việc hoán đổi token. Uniswap v1 đã kết hợp ETH với các token ERC-20, cho phép người dùng giao dịch trực tiếp với pool thay vì sử dụng sổ lệnh.
• Uniswap v2 (2020): Ra mắt vào tháng 5 năm 2020, v2 cho phép hoán đổi trực tiếp giữa các token (không còn yêu cầu ETH như một trung gian). Điều này đã làm cho việc giao dịch linh hoạt và hiệu quả hơn.
• Uniswap v3 (2021): Ra mắt vào tháng 5 năm 2021, v3 giới thiệu thanh khoản tập trung, cho phép nhà cung cấp thanh khoản (LPs) tập trung vốn của họ trong các khoảng giá cụ thể để đạt được hiệu quả vốn cao hơn (giá tốt hơn cho các nhà giao dịch và thu nhập phí cao hơn cho LPs). V3 cũng bổ sung nhiều mức phí cho các pool khác nhau.
• Uniswap v4 (2025): Cập nhật mới nhất, ra mắt vào đầu năm 2025, tập trung vào tùy chỉnh và giảm chi phí. Nó giới thiệu các hooks – các plugin mà các nhà phát triển có thể sử dụng để thêm các hành vi tùy chỉnh vào các pool (hãy nghĩ đến phí động hoặc các lệnh giới hạn tích hợp sẵn). V4 cũng sử dụng một hợp đồng “singleton” (chứa tất cả các pool trong một hợp đồng thông minh) để giảm chi phí gas. Uniswap v4 làm cho giao thức linh hoạt hơn bao giờ hết.

Cách Uniswap Hoạt Động: Các Tính Năng Chính và Trường Hợp Sử Dụng

Cốt lõi của Uniswap là thay thế sổ đặt hàng giao dịch truyền thống bằng các pool thanh khoản và một công thức. Các tính năng chính bao gồm:

• Công cụ tạo thị trường tự động: Uniswap sử dụng công thức AMM sản phẩm không đổi để định giá tài sản. Mỗi pool giữ dự trữ của hai token (ví dụ: ETH và DAI), và giá tự động điều chỉnh dựa trên cung và cầu. Điều này có nghĩa là giao dịch có thể thực hiện bất cứ lúc nào miễn là có tính thanh khoản, với giá được xác định bởi số dư của pool.
• C Pools và Nhà cung cấp thanh khoản: Thanh khoản giao dịch đến từ những người dùng gửi cặp token vào các hồ. Đổi lại, những nhà cung cấp thanh khoản này kiếm được một phần phí hoán đổi (thường là 0.3%). Mô hình thanh khoản crowdsourced này đảm bảo luôn có người “đứng về phía bên kia” của một giao dịch (mặc dù họ phải cẩn thận với tổn thất tạm thời nếu giá cả dao động mạnh).
• Hoán đổi Token Trở Nên Dễ Dàng: Đối với các nhà giao dịch, việc sử dụng Uniswap là rất đơn giản. Kết nối một ví, chọn các token để hoán đổi và xác nhận giao dịch. Không cần đăng ký - mỗi lần hoán đổi được thực hiện trong một giao dịch blockchain, và bạn giữ quyền kiểm soát tài sản của mình trong suốt quá trình.

Ưu và nhược điểm của việc sử dụng Uniswap

Mỗi nền tảng đều có những thăng trầm của nó. Dưới đây là cái nhìn về những ưu và nhược điểm chính của Uniswap:

Ưu điểm:

• Phi tập trung & Không lưu ký: Không có cơ quan trung ương nào kiểm soát Uniswap hoặc giữ tiền của bạn. Bạn giao dịch trực tiếp từ ví của mình, vì vậy bạn giữ quyền sở hữu và không ai có thể đóng băng giao dịch của bạn.
• Đa dạng Token Khổng Lồ: Nhờ vào tính chất không cần phép, Uniswap hỗ trợ một loạt các token – thường là các đồng coin mới hoặc ngách không có trên các sàn giao dịch khác. Đây là nơi lý tưởng để khám phá các tài sản trong hệ sinh thái Ethereum (và hơn thế nữa).

Nhược điểm:

• Phí Gas Cao (trên Ethereum): Các giao dịch Uniswap trên Ethereum có thể tốn kém trong thời gian mạng hoạt động cao điểm. Trong các thời kỳ bận rộn, phí có thể cao đến mức các giao dịch nhỏ trở nên không thực tế.
• Rủi ro và hạn chế thị trường: Các giao dịch lớn có thể làm giá biến động đáng kể (gây ra trượt giá), và Uniswap không hỗ trợ lệnh giới hạn hoặc các loại lệnh nâng cao khác. Người dùng phải giao dịch theo giá thị trường hoặc phụ thuộc vào các giải pháp bên ngoài, và họ cần tự quản lý các rủi ro như trượt giá.

Uniswap so với các DEX khác

Uniswap có thể là DEX lớn nhất, nhưng vẫn có những lựa chọn thay thế. Dưới đây là cách nó so sánh với một vài đồng nghiệp phổ biến:

• SushiSwap: Ra mắt như một nhánh của Uniswap vào năm 2020, SushiSwap cung cấp các giao dịch AMM tương tự nhưng cũng chia sẻ phí giao thức với những người nắm giữ token SUSHI. Nó đã thêm các tính năng, nhưng Uniswap vẫn thường có tính thanh khoản sâu hơn và khối lượng cao hơn.
• Curve: Curve Finance tập trung vào việc trao đổi stablecoin với một AMM được tối ưu hóa cho việc trượt giá tối thiểu trên các token có giá trị tương tự. Nó thường vượt trội hơn Uniswap trong các giao dịch stable-to-stable, nhưng nó chủ yếu bị giới hạn ở các tài sản ổn định trong khi Uniswap bao phủ một thị trường rộng hơn.
• PancakeSwap: PancakeSwap là tương đương của Uniswap trên BNB Chain, cung cấp các giao dịch tương tự với phí thấp hơn nhiều và xác nhận nhanh chóng hơn. Đây là một DEX phổ biến cho người dùng BNB Chain (với token CAKE của nó khuyến khích thanh khoản), trong khi miền chính của Uniswap là Ethereum và các Layer-2 của nó (mặc dù Uniswap cũng đã mở rộng sang BNB Chain).

Các diễn biến gần đây

Uniswap v4 và Unichain

Bản nâng cấp mới nhất của Uniswap, v4, đã giới thiệu “hooks” cho logic pool tùy chỉnh và kiến trúc hợp đồng thông minh đơn để giảm chi phí gas. Để bổ sung cho v4, Uniswap cũng đã giới thiệu Unichain, một blockchain Layer-2 được xây dựng trên công nghệ của Optimism để làm cho các giao dịch Uniswap rẻ hơn và nhanh hơn rất nhiều so với chuỗi Ethereum chính.

Quản trị và Chuyển đổi Phí

Trong quản trị cộng đồng của Uniswap, một chủ đề lớn đã là “chuyển đổi phí” - một tính năng sẽ chuyển một phần phí giao dịch cho những người nắm giữ token UNI (thay vì 100% sẽ đến tay LPs). Sau nhiều năm thảo luận, các cuộc bỏ phiếu quản trị gần đây vào năm 2024–25 đã bắt đầu thử nghiệm ý tưởng này. Nếu được triển khai, những người nắm giữ UNI tích cực có thể bắt đầu kiếm được một phần phí của Uniswap, có khả năng tăng giá trị của việc tham gia quản trị. DAO của Uniswap đang tiếp cận vấn đề này một cách cẩn thận, cân bằng giữa mong muốn thưởng cho những người nắm giữ token với sự bền vững lâu dài. Trong khi đó, Quỹ Uniswap và DAO tiếp tục cấp ngân sách và triển khai Uniswap trên nhiều chuỗi để phát triển hệ sinh thái.

Cảm xúc cộng đồng trên X (Twitter)

Trên Twitter tiền điện tử (X), tâm lý gần đây xung quanh Uniswap chủ yếu là tích cực. Người dùng hào hứng với các tính năng mới của Uniswap v4 (như các hook pool tùy chỉnh và có thể là lệnh giới hạn trên chuỗi) và hy vọng rằng Unichain Layer-2 sẽ làm cho việc giao dịch rẻ hơn nhiều. Nhiều người nắm giữ UNI háo hức chờ đợi “công tắc phí” đã được bàn luận lâu nay để cuối cùng chia sẻ phí giao dịch với những người nắm giữ token (mặc dù ý kiến khác nhau về cách và thời điểm triển khai). Nhìn chung, quan điểm của cộng đồng là Uniswap tiếp tục đổi mới và củng cố vai trò của nó như một trụ cột DeFi.

Kết luận

Trong vài năm, Uniswap đã phát triển từ một thí nghiệm đơn giản thành một trụ cột của DeFi. Mỗi phiên bản – từ việc hoán đổi token đơn giản của v1 đến thanh khoản lập trình được của v4 – đã thúc đẩy giao dịch phi tập trung phát triển, làm cho nó dễ tiếp cận và hiệu quả hơn. Hôm nay, với việc Uniswap mở rộng sang các giải pháp Layer-2 và cộng đồng khám phá các ý tưởng như công tắc phí, giao thức vẫn giữ vị trí tiên phong trong DeFi.

Những thách thức vẫn còn (cạnh tranh rất khốc liệt và các cơ quan quản lý đang theo dõi DeFi), nhưng thành tích đổi mới và sự hỗ trợ của cộng đồng của Uniswap cho thấy nó sẽ tiếp tục thích ứng và phát triển. Dù bạn là người mới tham gia trao đổi token hay một lão làng DeFi cung cấp thanh khoản, Uniswap mang đến một trải nghiệm giao dịch mạnh mẽ, do người dùng điều khiển.

Giao dịch UNI trên Gate