- Giao dịch giao ngay: Người dùng mua và bán tiền điện tử bằng tiền pháp định hoặc stablecoin (ví dụ: USDT) và ngay lập tức nhận được quyền sở hữu tài sản.
- Giao dịch ký quỹ: Người dùng vay tiền để khuếch đại quy mô vị thế của họ, tăng cả lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng. Đòn bẩy được xác định bởi số tiền vay so với tài sản thế chấp của người dùng.
- Giao dịch futures: Người dùng giao dịch các hợp đồng phái sinh có đòn bẩy, điều chỉnh động dựa trên giá trị vị thế. Đòn bẩy cao làm tăng rủi ro thanh lý nếu ký quỹ không đủ.
- Token đòn bẩy ETF: Các token này có đòn bẩy tích hợp, khuếch đại biến động giá tài sản mà không cần ký quỹ hoặc vay nợ. Người dùng có thể giao dịch chúng như tài sản giao ngay mà không lo bị thanh lý.
So sánh đặc điểm: Giao ngay, Token đòn bẩy ETF và Hợp đồng tương lai
| Đặc điểm |
Giao ngay |
ETF Token đòn bẩy |
Hợp đồng tương lai |
|---|---|---|---|
| Yêu cầu ký quỹ |
Không yêu cầu ký quỹ |
Không yêu cầu ký quỹ |
Có yêu cầu ký quỹ |
| Đòn bẩy |
Không |
Đòn bẩy cố định |
Đòn bẩy cao, không có phạm vi cố định |
| Rủi ro thanh lý |
Không |
Không |
Tồn tại nguy cơ |
| Phương pháp giao dịch |
Mua và bán |
Mua và bán |
Vị thế Long và Short |
| Độ phức tạp của hoạt động |
Đơn giản |
Đơn giản |
Phức tạp |
| Kịch bản đầu tư |
Thị trường tăng giá (dài hạn) |
Thị trường có xu hướng (dài hạn & ngắn hạn) |
Thị trường biến động |
| Thời gian nắm giữ phù hợp |
Dài hạn |
Ngắn hạn |
Ngắn hạn |
| Nguồn lợi nhuận |
Tăng giá |
Biến động giá |
Biến động giá |
| Khẩu vị rủi ro |
Thấp |
Trung bình |
Cao |
So sánh hiệu suất: Token đòn bẩy giao ngay, hợp đồng tương lai và ETF trong các điều kiện thị trường khác nhau
Token đòn bẩy ETF hoạt động tốt hơn trong các thị trường có xu hướng nhưng có thể suy giảm trong các thị trường biến động hoặc hỗn loạn. Hãy so sánh hiệu suất của chúng bằng BTC3L (ETF BTC dài hạn 3x) trong các điều kiện thị trường khác nhau. Giả sử giá BTC bắt đầu ở mức $200
Thị trường một chiều: Chiều tăng
Nếu BTC tăng từ 200 đô la lên 220 đô la trong hai ngày:
Dưới đây là cách tính lợi nhuận:
Vào ngày đầu tiên, giá của một BTC tăng từ 200 đô la lên 210 đô la, tỷ lệ biến động là +5%.
NAV của BTC3L trở thành 200 đô la (1 + 5% × 3) = 230 đô la;
Vào ngày thứ hai, giá của một BTC tăng từ 210 đô la lên 220 đô la, tỷ lệ biến động là +4,76%. NAV của BTC3L trở thành $230× (1+4,76%× 3)=$262,84;
Tóm lại, tỷ lệ biến động trong 2 ngày này là ($262,84 - $200)/$200×100% = 31,4%, lớn hơn 30%.
| Ngày |
Giá BTC |
Lợi nhuận BTC giao ngay |
BTC3L NAV (ETF 3x) |
Lợi nhuận BTC3L |
Lợi nhuận Futures BTC 3x |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $220 (+4.76%) | 10% | $230× (1+4.76%× 3)=$262.84 | 31.40% | 30% |
- Các token đòn bẩy ETF hoạt động tốt hơn hợp đồng tương lai trên thị trường có xu hướng do có tính lãi kép.
Thị trường một chiều: Chiều giảm
Nếu BTC giảm từ 200 đô la xuống 180 đô la trong hai ngày:
Dưới đây là cách tính toán khoản lỗ:
Giá BTC giảm 5% vào ngày đầu tiên. NAV của BTC3L trở thành: 200 đô la (1-5%×3)=170 đô la;
Giá lại giảm vào ngày thứ hai và tỷ lệ biến động là -5,26%.
NAV của BTC3L trở thành 170 đô la (1-5,26%×3)=143,17 đô la;
Tỷ lệ biến động chung trong 2 ngày này là (143,17 đô la - 200 đô la)/ 200 đô la×100%= -28,4%, lớn hơn -30%.
| Ngày |
Giá BTC |
Lợi nhuận BTC giao ngay |
BTC3L NAV (ETF 3x) |
Lợi nhuận BTC3L |
Lợi nhuận Futures BTC 3x |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $190 (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $180 (-5.26%) | -10% | $170 (1-5.26%×3)=$143.17 | -28.40% | -30% |
- Các token đòn bẩy ETF lỗ ít hơn một chút so với hợp đồng tương lai trong xu hướng giảm do tái cân bằng, giúp giảm tác động của việc gộp lỗ.
Thị trường biến động: Giá tăng sau đó giảm
Nếu BTC tăng lên 210 đô la nhưng sau đó lại giảm xuống 200 đô la:
Vào ngày đầu tiên, giá của một BTC tăng từ 200 đô la lên 210 đô la, tỷ lệ biến động là +5%.
NAV của BTC3L trở thành 200 đô la (1 + 5% × 3) = 230 đô la;
Vào ngày thứ hai, giá giảm từ 210 đô la trở lại 200 đô la, tỷ lệ biến động là -4,76%.
NAV của BTC3L trở thành 230 đô la (1-4,76% × 3) = 197,16 đô la; Tỷ lệ biến động chung trong 2 ngày này là (197,16 đô la - 200 đô la)/ 200 đô la × 100% = -1,42%, nhỏ hơn 0%.
| Ngày |
Giá BTC |
Lợi nhuận BTC giao ngay |
BTC3L NAV (ETF 3x) |
Lợi nhuận BTC3L |
Lợi nhuận Futures BTC 3x |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $200 (-4.76%) | 0% | $230(1-4.76%× 3)=$197.16 | -1.42% | 0% |
- Các token đòn bẩy ETF bị ảnh hưởng bởi sự biến động giảm, gây ra thua lỗ ngay cả khi giá trở lại mức ban đầu.
Thị trường biến động: Giá giảm sau đó tăng
Nếu BTC giảm xuống 190 đô la rồi tăng trở lại 200 đô la:
Vào ngày đầu tiên, giá BTC giảm 5%.
NAV của BTC3L trở thành 200 đô la (1-5%×3)=170 đô la;
Vào ngày thứ hai, giá tăng trở lại từ 190 đô la lên 200 đô la. Tỷ lệ biến động là +5,26%.
NAV của BTC3L trở thành 170 đô la (1+5,26%×3)=196,83 đô la;
Tỷ lệ biến động chung trong 2 ngày này là (196,83 đô la-200 đô la)/200 đô la× 100%=-1,59%, nhỏ hơn 0%.
| Ngày |
Giá BTC |
Lợi nhuận BTC giao ngay |
BTC3L NAV (ETF 3x) |
Lợi nhuận BTC3L |
Lợi nhuận Futures BTC 3x |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $190 (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $200 (+5.26%) | 0% | $170 (1+5.26%× 3)=$196.83 | -1.59% | 0% |
- Các token đòn bẩy ETF mất giá trị khi thị trường đi ngang do hiệu ứng gộp và tái cân bằng.
Những điểm chính cần ghi nhớ
- Các token đòn bẩy ETF hoạt động tốt trong thị trường một chiều
do có lãi kép, thường vượt trội hơn các hợp đồng tương lai tiêu chuẩn. - Trong thị trường biến động hoặc đi ngang, các token đòn bẩy ETF bị suy giảm
, dẫn đến hiệu suất kém. - Các token đòn bẩy ETF phù hợp để giao dịch ngắn hạn nhưng không phù hợp để nắm giữ dài hạn
do tác động tái cân bằng.
Kết luận
Các token đòn bẩy ETF phù hợp nhất để giao dịch ngắn hạn và thị trường có xu hướng nhưng không phù hợp để nắm giữ dài hạn do tác động tái cân bằng và lãi kép. Các nhà đầu tư nên hiểu đầy đủ các rủi ro trước khi giao dịch.
Cảnh báo rủi ro:
Các token đòn bẩy ETF là các sản phẩm phái sinh tài chính có rủi ro cao. Phân tích này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Người dùng nên đánh giá cẩn thận sản phẩm trước khi giao dịch và quản lý rủi ro một cách phù hợp.
