Hoạt động staking Ethereum chứng kiến sự đảo chiều đáng chú ý khi lượng tiền gửi vào cao gấp đôi lượng rút ra

Vào thời điểm cuối năm 2025, Ethereum chứng kiến một thay đổi quan trọng: hàng chờ vào validator đã đảo chiều và hiện vượt lên trên hàng chờ rút.

Điều này cho thấy sau nhiều tháng thị trường biến động, dòng vốn mong muốn staking ETH để trở thành validator đã vượt xa lượng vốn muốn rút staking và rời khỏi mạng lưới.

Sự đảo chiều này không chỉ là sự thay đổi về số liệu—mà còn thể hiện sự chuyển biến lớn về tâm lý thị trường và nền tảng mạng lưới. Đây là dấu hiệu cho thấy áp lực bán kéo dài đang dịu lại, đồng thời với sự trở lại của niềm tin tổ chức, bản nâng cấp Pectra và quá trình giảm đòn bẩy DeFi, Ethereum đang bước vào giai đoạn mới với bảo mật và tích lũy vốn được nâng cao.

Sự đảo chiều trong hàng chờ Validator của Ethereum

Theo số liệu mới nhất về hàng chờ Validator Ethereum, hiện có khoảng 739.824 ETH đang chờ gia nhập mạng lưới, với thời gian chờ dự kiến là 12 ngày 20 giờ. Hàng chờ rút chỉ có 349.867 ETH, cần khoảng sáu ngày để xử lý hết.

Tổng số ETH staking trên Ethereum hiện đạt khoảng 35,5 triệu ETH, chiếm 29,27% tổng cung, với 983.600 validator đang hoạt động.

Hàng chờ Validator là gì và tại sao quan trọng?

Dưới giao thức Proof of Stake (PoS) của Ethereum, để đảm bảo ổn định đồng thuận, các node không thể tự do tham gia hoặc rời mạng lưới. Cơ chế Churn Limit sẽ kiểm soát các luồng validator vào/ra này.

Hiện tại, số validator tối đa có thể tham gia (kích hoạt) hoặc rút mỗi epoch (khoảng 6 phút 24 giây) bị giới hạn ở mức 256 ETH, tương đương khoảng 57.600 ETH xử lý mỗi ngày.

• Hàng chờ vào: Kênh chờ staking 32 ETH để trở thành validator. Sự tăng trưởng ở hàng này phản ánh nhu cầu staking mạnh và niềm tin vào lợi nhuận dài hạn.
• Hàng chờ rút: Kênh chờ rút vốn đã staking. Sự tăng ở đây thường báo hiệu áp lực bán, nhu cầu thanh khoản hoặc hoạt động giảm đòn bẩy.

Như vậy, hàng chờ validator vừa là chỉ báo sức khỏe mạng lưới, vừa là thước đo tâm lý thị trường.

Hàng chờ Validator đã biến động ra sao trong năm 2025?

Trong năm 2025, hàng chờ validator của Ethereum biến động mạnh:

• Nửa đầu năm đến mùa thu: Hàng chờ rút liên tục lập đỉnh mới, do luân chuyển tổ chức, chốt lời, giảm đòn bẩy DeFi (như các đợt thanh lý stETH khi lãi suất vay Aave tăng mạnh) và sự kiện bảo mật đơn lẻ (như việc Kiln rút toàn bộ validator vào tháng 9). Giữa tháng 9, hàng chờ rút đạt đỉnh 2,67 triệu ETH, thời gian chờ lên tới 46 ngày.
• Tháng 9–10: Hàng chờ vào tạm thời vượt hàng chờ rút, nhưng sau đó hàng chờ rút lại dẫn đầu.
• Tháng 11: Hàng chờ vào vượt 1,5 triệu ETH, còn hàng chờ rút có lúc vượt 2,5 triệu ETH.
• Cuối tháng 12: Hàng chờ vào lại đảo chiều, với khoảng 739.824 ETH chờ vào, trong khi hàng chờ rút chỉ còn 349.867 ETH.

Bốn động lực chính phía sau sự đảo chiều tháng 12

Sự đảo chiều này là kết quả của dòng vốn, nâng cấp công nghệ và các yếu tố vĩ mô hội tụ:

Staking quy mô lớn từ các công ty kho bạc như BitMine

Chỉ vài ngày trước khi đảo chiều (25–27 tháng 12), BitMine đã staking tổng cộng 342.560 ETH (khoảng 1 tỷ USD), trực tiếp tạo ra sự đảo chiều cho hàng chờ.

BitMine cũng từng công bố kế hoạch ra mắt mạng lưới validator Made in America (MAVAN) vào quý 1 năm 2026, thể hiện cam kết dài hạn với staking Ethereum.

Đồng thời, một công ty kho bạc lớn khác là SharpLink cũng staking gần như toàn bộ ETH nắm giữ, càng thúc đẩy dòng vốn vào mạng lưới.

Dù các công ty kho bạc crypto vẫn gặp nhiều thách thức—một số giảm tích lũy ETH hoặc thậm chí bán ra (như ETHZilla)—nhưng cam kết quy mô lớn từ các doanh nghiệp như BitMine và SharpLink đã góp phần củng cố hệ sinh thái staking của Ethereum.

Nâng cấp Pectra cải thiện trải nghiệm staking

Bản nâng cấp Pectra, triển khai tháng 5 năm 2025 qua EIP-7251, đã nâng giới hạn số dư hiệu quả tối đa của validator từ 32 ETH lên 2.048 ETH, cho phép cộng dồn phần thưởng và hợp nhất validator. Điều này giúp giảm chi phí vận hành cho các tổ chức vận hành hàng nghìn node validator và giúp việc staking dễ tiếp cận hơn với nguồn vốn lớn.

Restaking Kiln mở lại

Sau đợt rút validator hàng loạt do sự cố bảo mật tháng 9 năm 2025, lộ trình restaking của Kiln vẫn chưa rõ ràng. Tuy nhiên, dữ liệu từ Beaconcha.in cho thấy Kiln hiện chiếm 1,68% thị phần staking Ethereum.

DeFi giảm đòn bẩy sắp hoàn tất

Trước đó, tháng 6 và tháng 7, lãi suất vay Aave tăng đã buộc tháo gỡ các chiến lược đòn bẩy stETH, gây ra làn sóng bán tháo. Hiện nay, khi quá trình giảm đòn bẩy gần kết thúc, nhu cầu rút vốn giảm và dòng vốn vào đang dẫn dắt thị trường.

Các tổ chức tích lũy ở vùng giá thấp

Khi thị trường tích lũy, một số tổ chức vẫn lạc quan về giá trị dài hạn của ETH. Trend Research dự kiến đầu tư thêm 1 tỷ USD vào ETH. Ngày 25 tháng 12, sau khi xác minh với Jack Yi, được xác nhận Trend Research do Jack Yi dẫn dắt đã bắt đầu mua vào ETH từ tháng 11 với giá vốn trung bình khoảng 3.150 USD/ETH. Vị thế 645.000 ETH hiện đang lỗ chưa thực hiện khoảng 143 triệu USD. Sau khoản đầu tư tiếp theo trị giá 1 tỷ USD, giá vốn trung bình dự kiến sẽ vào khoảng 3.050 USD.

Tóm tắt

Việc hàng chờ vào validator Ethereum vượt hàng chờ rút đánh dấu dòng vốn staking ròng đầu tiên kể từ tháng 7. Đây không chỉ là dấu mốc số liệu—mà còn là tín hiệu then chốt về sự phục hồi niềm tin thị trường. Liệu xu hướng này có tiếp tục hay không vẫn cần thời gian kiểm chứng.

Dù ETF spot Ethereum chưa ghi nhận dòng vốn ròng đáng kể, các yếu tố nền tảng on-chain đang cải thiện rõ rệt. Như đồng CEO SharpLink Gaming, ông Joseph Chalom, nhận định trong tháng này, sự bùng nổ stablecoin, tài sản thực mã hóa (RWA) và sự quan tâm tăng mạnh từ các quỹ đầu tư quốc gia có thể giúp TVL Ethereum tăng gấp mười lần vào năm 2026.

Khi năm 2025 kết thúc, liệu Ethereum đã sẵn sàng bứt phá cho năm 2026? Thời gian sẽ trả lời.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News], bản quyền thuộc về tác giả gốc [KarenZ]. Nếu có thắc mắc về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được hỗ trợ theo quy trình liên quan.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài chỉ thuộc về tác giả và không phải là lời khuyên đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn dịch. Trừ khi có ghi chú khác, nghiêm cấm sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch.