Từng là ông lớn của ngành tạo lập thị trường truyền thống, SIG đã vươn lên trở thành nhà tạo lập thị trường chủ lực tại các thị trường dự đoán nhờ chiến lược tiên phong trong lĩnh vực crypto.

Tỷ phú Jeff Yass sáng lập Susquehanna International Group (SIG) vào năm 1987, xây dựng doanh nghiệp từ nền tảng vốn tự doanh sau những trải nghiệm với poker và cá cược đua ngựa. Hiện tại, SIG là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất cho quyền chọn cổ phiếu niêm yết tại Hoa Kỳ, cung cấp thanh khoản cho cổ phiếu và sản phẩm phái sinh trên hơn 50 thị trường toàn cầu.

SIG nổi bật trên thị trường trong nước, chủ yếu nhờ quỹ SIG Asia Investments từng tham gia vòng đầu tư thiên thần của ByteDance vào năm 2012 và đến nay vẫn là cổ đông lớn của ByteDance.

SIG luôn thể hiện tầm nhìn chiến lược trong cả đầu tư và giao dịch. Trong thập kỷ qua, SIG mở rộng dần sang lĩnh vực tài sản mã hóa—khởi đầu bằng giao dịch giao ngay và phái sinh Bitcoin, tiếp đến là tạo lập thị trường trên các sàn tuân thủ pháp lý thông qua các công ty con. SIG cũng đầu tư hệ thống vào hạ tầng blockchain công khai, các giao thức DeFi và giải pháp nhận diện số thông qua SIG DT và SIG Venture Capital. Hai năm gần đây, SIG thành công khi bước vào thị trường dự đoán, trở thành nhân tố chủ đạo trong lĩnh vực này.

Từ ông lớn phái sinh đến thành viên thị trường tiền mã hóa

SIG bắt đầu theo dõi giao dịch liên quan đến Bitcoin từ năm 2014, khi được mời tham gia thảo luận về tạo lập thị trường cho các đề xuất ETF Bitcoin đầu tiên.

Năm 2016, SIG thành lập đội ngũ giao dịch tài sản số chuyên biệt. Đến năm 2018, đội ngũ này phát triển lên khoảng 12 người, thực hiện giao dịch OTC trị giá hàng triệu USD bằng Bitcoin và các tài sản số khác. Năm 2018, Bart Smith, Giám đốc Bộ phận Tài sản Số của SIG, công khai xác nhận công ty đã thành lập bộ phận giao dịch tiền mã hóa chuyên biệt và gọi Bitcoin là “vàng kỹ thuật số.” Ông dự báo tài sản mã hóa và công nghệ blockchain sẽ bền vững, làm thay đổi căn bản dịch vụ tài chính—khẳng định cam kết lâu dài của SIG với lĩnh vực này.

Chiến lược tiếp cận tài sản mã hóa của SIG tương đồng với thị trường truyền thống: bắt đầu thử nghiệm chiến lược và hạ tầng bằng vốn tự doanh trên OTC và sàn giao dịch, rồi mở rộng cung cấp thanh khoản minh bạch, tuân thủ quy định trên sàn.

Với giao dịch tài sản số tập trung, các hoạt động tạo lập thị trường và cung cấp thanh khoản đã xác nhận của SIG tập trung vào nền tảng phục vụ khách hàng tổ chức với khung pháp lý rõ ràng.

Năm 2022, TP ICAP công bố Susquehanna Digital Assets—công ty con tài sản số của SIG—đã tham gia nền tảng Digital Assets Spot với vai trò nhà cung cấp thanh khoản và tạo lập thị trường cùng Flow Traders, Jane Street và Virtu Financial. Họ cùng cung cấp báo giá OTC điện tử và thực hiện giao dịch giao ngay Bitcoin, Ethereum.

SIG cũng cung cấp thanh khoản tại nhiều sàn giao dịch tài sản số và phái sinh được quản lý, dù phần lớn chi tiết hợp tác chưa được công bố.

Để hỗ trợ hoạt động tiền mã hóa, SIG thành lập Susquehanna Crypto tại Bahamas, đăng ký với Ủy ban Chứng khoán Bahamas với tư cách doanh nghiệp tài sản số. Công ty này giao dịch giao ngay và phái sinh—bao gồm hợp đồng tương lai, quyền chọn, hợp đồng vĩnh viễn—trên toàn cầu bằng vốn tự doanh, dựa chủ yếu vào thuật toán giao dịch tự động.

Từ hậu trường đến tâm điểm: Dẫn dắt thị trường dự đoán

Bên cạnh thanh khoản và tạo lập thị trường, SIG gần đây tập trung vào các nền tảng giao dịch tuân thủ pháp lý mới nổi—thị trường dự đoán. Các nền tảng này cho phép người dùng mua bán hợp đồng dựa trên kết quả sự kiện thực tế—như bầu cử hoặc chỉ số kinh tế—để “dự đoán” kết quả. Các giao dịch này là phái sinh sự kiện, tương tự hợp đồng tương lai, quyền chọn truyền thống, nhưng thường mở rộng sang chủ đề phi truyền thống như chính trị, thể thao.

Trước đây, rào cản pháp lý khiến thị trường dự đoán chỉ tồn tại ở vùng xám hoặc trên nền tảng học thuật nhỏ. Gần đây, môi trường pháp lý Hoa Kỳ đã nới lỏng, tạo điều kiện tuân thủ và thu hút tổ chức lớn. SIG đã sớm định vị mình là người chơi hậu trường ngay khi thị trường dự đoán bùng nổ.

Tháng 4 năm 2024, Susquehanna Government Products, LLLP—công ty con của SIG—trở thành nhà tạo lập thị trường được chỉ định đầu tiên cho Kalshi, sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý đầu tiên tại Hoa Kỳ. Kalshi, được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) phê duyệt, cho phép giao dịch kết quả dữ liệu kinh tế, thời tiết, bầu cử và nhiều hơn nữa. SIG lập bộ phận giao dịch riêng cho Kalshi, cung cấp báo giá hai chiều liên tục và thanh khoản sâu rộng.

Đồng sáng lập Kalshi—ông Tarek Mansour—cho biết SIG tham gia với tư cách nhà tạo lập thị trường tổ chức đầu tiên đã “thay đổi mọi thứ,” mang lại thanh khoản chưa từng có cho thị trường dự đoán. Sự hợp tác này đã giải quyết tình trạng thiếu thanh khoản kéo dài trong giao dịch hợp đồng sự kiện và tạo đà cho Kalshi tăng trưởng bùng nổ năm 2024. Đến tháng 12 năm 2025, Kalshi được định giá 11 tỷ USD trong vòng gọi vốn mới nhất.

Tháng 11 năm 2025, SIG tăng cường cam kết với thị trường dự đoán khi công bố thỏa thuận hợp tác với Robinhood—ông lớn môi giới Hoa Kỳ—để mua tối đa 90% sàn giao dịch phái sinh tiền mã hóa được cấp phép LedgerX. LedgerX, được CFTC cấp phép, là nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai, quyền chọn tiền số, trước đó thuộc sở hữu của FTX hiện đã phá sản. Miami International Holdings (MIAX) mua lại LedgerX đầu năm 2023 với giá 50 triệu USD.

Thương vụ Robinhood và SIG đồng mua lại LedgerX đánh dấu bước ngoặt lớn cho cả hai tại thị trường dự đoán và phái sinh. Robinhood cho biết sau giao dịch sẽ lập liên doanh với SIG để ra mắt nền tảng tích hợp giao dịch, thanh toán bù trừ cho hợp đồng tương lai, phái sinh. Tận dụng giấy phép, công nghệ sẵn có của LedgerX, nền tảng mới dự kiến ra mắt năm 2026, cung cấp dịch vụ giao dịch hợp đồng sự kiện tuân thủ và các sản phẩm phái sinh khác.

Chiến lược đầu tư của SIG trong lĩnh vực tiền mã hóa

Bên cạnh giao dịch trực tiếp, vận hành nền tảng, SIG cùng các đơn vị đầu tư liên kết đã thâm nhập sâu vào ngành tiền mã hóa qua đầu tư mạo hiểm, mua lại. Là nhà đầu tư sớm vào ByteDance, SIG nổi tiếng kín tiếng, thực dụng, thường nắm giữ dài hạn với tư duy khởi nghiệp. Danh mục đầu tư trải rộng từ hạ tầng giao dịch, quản trị rủi ro, nền tảng giao dịch, dịch vụ dữ liệu và nhiều lĩnh vực khác.

1. Phái sinh và hạ tầng

Pyth Network: Tháng 8 năm 2021, SIG DT Investments—nhánh đầu tư tài sản số của SIG—gia nhập Pyth Network để cung cấp dữ liệu giá thời gian thực cho Bitcoin, tài sản mã hóa khác. Theo công bố chính thức, SIG tiếp tục đóng góp giá tạo lập thị trường khi Pyth Network mở rộng, hỗ trợ ứng dụng phái sinh tần suất cao, độ trễ thấp trong DeFi.

Hxro Network (Giao thức phái sinh Solana): Năm 2021, Hxro—mạng lưới thanh khoản phái sinh trên Solana—gọi vốn chiến lược 34 triệu USD.

Kadena (Hạ tầng blockchain công khai): Năm 2018, Kadena—blockchain công khai lai đồng thuận—huy động 12 triệu USD vòng Series B SAFT với các nhà đầu tư gồm SIG, Multicoin Capital, nhằm mở rộng nền tảng blockchain doanh nghiệp hiệu suất cao, hợp đồng thông minh.

Infinity Exchange: Tháng 2 năm 2023, Infinity Exchange tại London huy động 4,2 triệu USD vòng hạt giống do SIG DT, GSR Markets dẫn dắt, xây dựng thị trường phái sinh, thu nhập cố định phi tập trung tích hợp logic hoán đổi lãi suất truyền thống.

SynFutures: Tháng 10 năm 2023, DEX phái sinh phi tập trung SynFutures công bố vòng Series B trị giá 22 triệu USD, với SIG DT Investments, Pantera Capital, HashKey Capital cùng các nhà đầu tư khác, nhằm mở rộng thị trường hợp đồng vĩnh viễn, hợp đồng tương lai đa chuỗi.

Các khoản đầu tư này phản ánh trọng tâm của SIG vào “khám phá giá, định giá lãi suất, hạ tầng quản trị rủi ro.”

2. Nhận diện và chứng chỉ

Accredify (Chứng chỉ xác thực trên blockchain): Năm 2023, Accredify (Singapore) huy động 7 triệu USD vòng Series A do iGlobe Partners, SIG Venture Capital dẫn dắt, mở rộng dịch vụ chứng chỉ trên chuỗi cho giáo dục, y tế, đăng ký doanh nghiệp. Khoản đầu tư này gắn liền yêu cầu tài chính truyền thống về KYC, tài liệu tuân thủ, chống giả mạo, khẳng định cam kết của SIG với “độ tin cậy dữ liệu, quản trị danh tính.”

3. Dữ liệu và nghiên cứu

TokenInsight (Xếp hạng, dữ liệu tiền mã hóa): Năm 2018, công ty nghiên cứu, xếp hạng TokenInsight huy động hàng triệu USD vòng Series A do Matrix Partners dẫn dắt, SIG Capital là nhà đầu tư sớm, thành viên hội đồng quản trị. TokenInsight cung cấp xếp hạng token, chỉ số, dữ liệu nghiên cứu cho sàn, tổ chức, đóng vai trò “hạ tầng thông tin trung lập” cho ngành, phản ánh truyền thống tập trung dữ liệu, nghiên cứu của SIG.

4. Giao thức quyền riêng tư, nhận diện

zkPass (Giao thức nhận diện, xác minh bảo mật quyền riêng tư): Tháng 8 năm 2023, zkPass huy động 2,5 triệu USD vòng hạt giống với Binance Labs, Sequoia China, OKX Ventures, SIG DT Investments, dành cho testnet trước ra mắt. zkPass kết hợp bằng chứng không tiết lộ, tính toán đa bên an toàn, cho phép người dùng chứng minh thuộc tính—như điểm tín dụng hoặc trình độ học vấn—cho ứng dụng mà không tiết lộ tài liệu gốc. Công nghệ này có tiềm năng lớn cho DeFi tuân thủ, nhận diện trên chuỗi, thị trường tín dụng.

5. Nền tảng giao dịch, quản lý tài sản

KuCoin (Sàn giao dịch tiền mã hóa): Năm 2022, KuCoin hoàn thành vòng pre-Series B trị giá 150 triệu USD, định giá 10 tỷ USD, các nhà đầu tư gồm Jump Crypto, Circle Ventures, IDG, SIG.

TigerWit (Nền tảng Forex/CFD): SIG từng đầu tư khoảng 5 triệu USD vào TigerWit—nền tảng forex, CFD ứng dụng blockchain—hỗ trợ ứng dụng sổ cái phân tán trong giao dịch, thanh toán. Đây là ví dụ tiêu biểu “nền tảng phái sinh truyền thống tích hợp blockchain.”

Blofin (Quản lý tài sản số): Năm 2022, Blofin—nhà cung cấp dịch vụ tài chính tài sản số—huy động 50 triệu USD vòng Series B do KuCoin dẫn dắt, có SIG, Matrix Partners cùng các nhà đầu tư khác, mở rộng giao dịch định lượng, tuân thủ pháp lý.

Các khoản đầu tư này phản ánh chiến lược tài chính truyền thống của SIG—kết hợp nền tảng môi giới/giao dịch, quản lý tài sản, hạ tầng—nay mở rộng từ cổ phiếu, quyền chọn sang tiền mã hóa, phái sinh trên chuỗi.

Qua các công bố gần đây của SIG, nổi bật các chủ đề nhất quán trong chiến lược tiền mã hóa: tập trung giao dịch tự doanh, tạo lập thị trường; tham gia DeFi tập trung hạ tầng, dữ liệu thay vì chạy theo xu hướng; thận trọng với quyết định pháp lý, địa lý. SIG mở rộng sang tiền mã hóa như “nhà tạo lập thị trường phái sinh truyền thống” chuyển sang loại tài sản mới—không dựa truyền thông, SIG kiên trì tìm kiếm cơ hội bằng thanh khoản, định giá, hạ tầng quản trị rủi ro tại thị trường mới nổi.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được đăng lại từ [PANews] và thuộc quyền sở hữu của tác giả gốc [Zen]. Nếu có vấn đề liên quan sao chép, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, chúng tôi sẽ xử lý theo quy trình đã thiết lập.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm, ý kiến trong bài viết là của tác giả, không cấu thành lời khuyên đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn dịch. Không sao chép, phân phối, đạo văn nội dung dịch mà không tham khảo Gate.