Hành Trình Tìm Kiếm: Đầu Tư Năm 2026

Xây dựng Appchain giờ đây đã thực sự hợp lý

tác giả Aadharsh Pannirselvam

Vấn đề rất rõ ràng: các blockchain được thiết kế, xây dựng và tối ưu riêng cho ứng dụng sẽ tạo ra cú bứt phá. Những blockchain xuất sắc nhất trong năm tới sẽ được lắp ráp có chủ đích từ các thành phần cơ bản và nguyên lý nền tảng.

Làn sóng nhà phát triển, người dùng, tổ chức và dòng vốn chuyển lên onchain gần đây khác biệt rõ rệt so với trước đây: họ sở hữu những văn hóa riêng (tức là định nghĩa về trải nghiệm người dùng) mà họ ưu tiên hơn các lý tưởng trừu tượng như phi tập trung hay chống kiểm duyệt. Thực tế, đôi khi điều này phù hợp với hạ tầng hiện có, đôi khi lại không.

Xét về những yếu tố UX quan trọng đối với các ứng dụng crypto hướng đến người dùng phổ thông như Blackbird hoặc Farcaster, các quyết định thiết kế tập trung từng bị xem là điều cấm kỵ cách đây ba năm—như node tập trung, trình sắp xếp duy nhất, cơ sở dữ liệu tùy chỉnh—giờ lại rất hợp lý. Điều này cũng đúng với các blockchain stablecoin và nền tảng giao dịch như Hyperliquid và GTE, nơi mà từng mili giây, từng tick và mức giá tối ưu là yếu tố sống còn.

Tuy nhiên, không phải ứng dụng mới nào cũng phù hợp với cách tiếp cận này.

Ví dụ, đối trọng với sự thoải mái về tập trung hóa là sự quan tâm ngày càng lớn từ tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đối với quyền riêng tư. Nhu cầu và kỳ vọng trải nghiệm của các ứng dụng crypto có thể rất khác biệt, nên hạ tầng phục vụ chúng cũng cần khác biệt.

May mắn là việc lắp ráp blockchain từ đầu để đáp ứng các định nghĩa cụ thể về trải nghiệm người dùng hiện không còn phức tạp như hai năm trước. Giờ đây, nó giống như lắp ráp một chiếc PC tùy chỉnh.

Bạn có thể tự chọn từng ổ đĩa, quạt, dây cáp. Nhưng nếu không cần mức độ chi tiết đó (và phần lớn là như vậy), bạn có thể dùng dịch vụ như Digital Storm hoặc Framework, nơi cung cấp các mẫu PC tùy chỉnh phù hợp với từng nhu cầu. Nếu bạn ở giữa, bạn có thể thêm linh kiện của mình vào các thành phần họ đã chọn và đảm bảo khả năng tương thích. Điều này đem lại sự linh hoạt, khả năng tùy biến, loại bỏ những thứ không cần thiết, đồng thời đảm bảo sản phẩm cuối cùng vẫn hoạt động hiệu quả.

Khi lắp ráp và tùy chỉnh các thành phần như cơ chế đồng thuận, lớp thực thi, lưu trữ dữ liệu và thanh khoản, các ứng dụng sẽ tạo ra các hình thái văn hóa riêng biệt phản ánh nhu cầu khác nhau (tức là quan niệm về trải nghiệm người dùng), phục vụ đối tượng mục tiêu đặc thù và cuối cùng là giữ được giá trị. Những hình thái này có thể khác biệt như ToughBooks so với ThinkPads, desktop tower PC so với MacBooks, nhưng cũng có điểm giao thoa—không phải mỗi loại máy đều có hệ điều hành riêng biệt. Hơn nữa, mỗi thành phần cần thiết trở thành một nút điều chỉnh mà ứng dụng có thể tùy biến mà không lo ảnh hưởng đến giao thức gốc.

Với việc Circle mua lại Malachite từ Informal Systems, việc sở hữu không gian block riêng biệt đã trở thành ưu tiên rộng lớn hơn hiện nay. Năm tới, tôi kỳ vọng các ứng dụng và đội ngũ sẽ xác định và kiểm soát tài nguyên blockchain của mình dựa trên các thành phần cơ bản và mặc định hợp lý do các công ty như Commonware và Delta cung cấp, tương tự HashiCorp hoặc Stripe Atlas dành cho blockchain và blockspace.

Cuối cùng, điều này sẽ giúp ứng dụng trực tiếp sở hữu dòng tiền và tận dụng sự khác biệt của hình thái mình xây dựng để mang lại trải nghiệm người dùng tối ưu như một lợi thế cạnh tranh bền vững, theo đúng điều kiện của họ.

Thị trường dự đoán sẽ tiếp tục đổi mới (Nhưng không phải tất cả)

tác giả Tommy Hang

Một trong những ứng dụng nổi bật nhất của chu kỳ này là thị trường dự đoán. Khối lượng giao dịch hàng tuần trên toàn bộ các nền tảng crypto đạt mức kỷ lục 2 tỷ USD, cho thấy phân khúc này đã tiến những bước quan trọng để trở thành sản phẩm tiêu dùng đại chúng.

Đà tăng trưởng này đã thúc đẩy hàng loạt dự án liên quan ra đời nhằm bổ sung hoặc cạnh tranh với các ông lớn hiện tại như Polymarket và Kalshi. Tuy nhiên, giữa làn sóng hype, việc phân biệt đổi mới thực sự với sự nhiễu loạn là cách chúng ta xác định đâu là thứ đáng chú ý vào năm 2026.

Xét về cấu trúc thị trường, tôi đặc biệt quan tâm đến các giải pháp giúp giảm chênh lệch giá và tăng độ sâu lệnh mở. Dù việc tạo thị trường vẫn bị kiểm soát và chọn lọc, thanh khoản của thị trường dự đoán vẫn khá mỏng cho cả bên tạo và bên nhận lệnh. Có cơ hội lớn để cải thiện hệ thống định tuyến tối ưu, các mô hình thanh khoản khác nhau và hiệu quả sử dụng tài sản thế chấp qua các sản phẩm như cho vay.

Khối lượng theo phân loại cũng là yếu tố quyết định vì sao một số nền tảng vượt trội hơn những nền tảng khác. Ví dụ, hơn 90% khối lượng giao dịch của Kalshi trong tháng 11 đến từ các thị trường thể thao, cho thấy một số nền tảng có vị trí thuận lợi để cạnh tranh về thanh khoản. Ngược lại, Polymarket thu hút lượng giao dịch gấp 5–10 lần Kalshi ở cả thị trường crypto và chính trị.

Dù vậy, thị trường dự đoán onchain vẫn còn nhiều việc phải làm trước khi đạt được sự phổ biến đại chúng thực sự. Một ví dụ điển hình là Super Bowl 2025; riêng sự kiện này đã tạo ra 23 tỷ USD giao dịch chỉ trong một ngày trên các thị trường cá cược offchain, cao hơn hơn 10 lần tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của tất cả thị trường onchain hiện nay.

Thu hẹp khoảng cách này sẽ đòi hỏi những đội ngũ sắc bén, sáng tạo, có khả năng giải quyết các vấn đề cốt lõi của thị trường dự đoán, và tôi sẽ chú ý đến những nhân tố này trong năm tới.

Curator chủ động sẽ mở rộng quy mô DeFi

tác giả Eskender Abebe

Lớp quản lý của DeFi hiện đang ở hai thái cực: hoàn toàn thuật toán (đường cong lãi suất cố định, quy tắc cân bằng tự động) hoặc hoàn toàn con người (ủy ban rủi ro, nhà quản lý chủ động). Curator chủ động đại diện cho một chế độ thứ ba: các agent AI (LLMs + công cụ + vòng lặp) quản lý chính sách và rủi ro trong vault, thị trường cho vay và sản phẩm cấu trúc. Không chỉ thực hiện quy tắc cố định, mà còn suy luận về rủi ro, lợi suất và chiến lược.

Hãy nghĩ về vai trò curator trong thị trường Morpho, nơi ai đó phải xác định chính sách tài sản thế chấp, giới hạn LTV và các tham số rủi ro để tạo ra sản phẩm lợi suất. Hiện tại đó là điểm nghẽn do con người đảm nhận. Agent có thể mở rộng quy mô này. Sắp tới, curator chủ động sẽ cạnh tranh trực tiếp với mô hình thuật toán và nhà quản lý con người.

Khi nào chúng ta sẽ thấy Move 37 của DeFi?

Khi tôi trao đổi với các nhà quản lý quỹ crypto về AI, tôi nhận được một trong hai phản hồi: hoặc LLM sẽ tự động hóa toàn bộ bàn giao dịch, hoặc chúng chỉ là đồ chơi ảo tưởng không thể tồn tại ngoài thị trường thực. Cả hai quan điểm đều bỏ lỡ sự chuyển dịch kiến trúc. Agent mang lại khả năng thực thi không cảm xúc, tuân thủ chính sách hệ thống và suy luận linh hoạt ở những lĩnh vực mà con người dễ bị nhiễu, còn thuật toán thuần túy thì cứng nhắc. Chúng sẽ giám sát và/hoặc kết hợp các thuật toán cấp thấp, chứ không thay thế hoàn toàn. LLM đóng vai trò kiến trúc sư thiết kế vùng an toàn, còn mã định hướng vẫn nằm trên tuyến xử lý có độ trễ thấp.

Khi chi phí suy luận sâu giảm xuống chỉ còn vài xu, những vault sinh lời nhất sẽ không phải là vault có con người thông minh nhất, mà là vault có năng lực tính toán mạnh nhất.

Video ngắn là mặt tiền mới

tác giả Katie Chiou

Video ngắn đang nhanh chóng trở thành giao diện mặc định để mọi người khám phá (và cuối cùng là mua) những nội dung họ yêu thích. TikTok Shop đạt hơn 20 tỷ USD GMV trong nửa đầu năm 2025, gần như tăng gấp đôi so với năm trước, và đang âm thầm huấn luyện người dùng toàn cầu coi giải trí là mặt tiền bán hàng.

Đáp lại, Instagram đã chuyển Reels từ tính năng phòng thủ sang động lực doanh thu. Định dạng này tạo ra nhiều lượt xem hơn và chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong doanh thu quảng cáo dự kiến của Meta năm 2025. Whatnot đã chứng minh rằng bán hàng trực tiếp, dựa vào cá tính, có tỷ lệ chuyển đổi vượt xa thương mại điện tử truyền thống.

Điểm chung rất đơn giản: mọi người ra quyết định nhanh hơn khi xem nội dung trực tiếp. Mỗi lần vuốt là một điểm quyết định. Các nền tảng hiểu điều này, vì vậy ranh giới giữa feed gợi ý và luồng thanh toán đang dần biến mất. Feed chính là điểm bán hàng mới, và mỗi creator là một kênh phân phối.

AI thúc đẩy xu hướng này mạnh mẽ hơn nữa. Nó giảm chi phí sản xuất video, tăng lượng nội dung và giúp creator cũng như thương hiệu dễ dàng thử nghiệm ý tưởng theo thời gian thực. Nhiều nội dung hơn đồng nghĩa với nhiều cơ hội chuyển đổi hơn, và các nền tảng đáp ứng bằng cách tối ưu từng giây video cho mục tiêu mua hàng.

Crypto hoàn toàn phù hợp với xu hướng này. Nội dung nhanh cần hệ thống thanh toán nhanh và tiết kiệm chi phí. Khi mua sắm trở nên liền mạch và tích hợp trực tiếp vào nội dung, bạn cần một hệ thống có thể xử lý micropayment, phân bổ và chia doanh thu tự động, đồng thời theo dõi đóng góp qua chuỗi ảnh hưởng phức tạp. Crypto được sinh ra cho luồng vận động như vậy, và thật khó hình dung một kỷ nguyên thương mại streaming quy mô lớn mà thiếu nó.

Blockchain sẽ thúc đẩy các quy luật mở rộng AI mới

tác giả Danny Sursock

Trong vài năm qua, AI luôn là tâm điểm của cuộc đua tỷ đô giữa các ông lớn hyperscaler và startup, còn những nhà đổi mới phi tập trung thì âm thầm thử nghiệm trong bóng tối.

Nhưng khi sự chú ý dồn về nơi khác, một số đội ngũ crypto-native đã đạt được tiến bộ vượt bậc trong lĩnh vực đào tạo và suy luận phi tập trung, và mặt trận của cuộc cách mạng thầm lặng này đã chuyển dần từ bảng trắng sang môi trường thử nghiệm và triển khai thực tế.

Giờ đây, các đội như Ritual, Pluralis, Exo, Odyn, Ambient, Bagel và nhiều bên khác đã sẵn sàng bước ra ánh sáng. Thế hệ đối thủ mới này sẽ tạo ra những tác động đột phá lên quỹ đạo nền tảng của AI.

Những hạn chế về mở rộng có thể được phá vỡ nhờ các mô hình được đào tạo trên môi trường phân tán toàn cầu, tận dụng các phương pháp mới về giao tiếp bất đồng bộ và song song hóa đã được kiểm chứng ở quy mô thực tế.

Sự kết hợp giữa các cơ chế đồng thuận mới và thành phần bảo mật đang biến suy luận xác thực và bảo mật thành lựa chọn khả thi trong bộ công cụ của nhà phát triển onchain.

Và các kiến trúc blockchain cách mạng sẽ kết hợp hợp đồng thông minh thực sự với nền tảng tính toán biểu đạt, giúp AI agent tự động hóa sử dụng crypto như phương tiện trao đổi.

Nền móng đã được xây dựng.

Thách thức hiện tại là mở rộng các hạ tầng này lên quy mô sản xuất và chứng minh blockchain có thể thúc đẩy đổi mới AI mang tính nền tảng, vượt ra ngoài các thử nghiệm gây quỹ mang màu sắc triết học, ý thức hệ hoặc mô phỏng hình thức cũ.

Tài sản thực sẽ chứng kiến sự ứng dụng thực

tác giả Dmitriy Berenzon

Chúng ta đã nghe về token hóa suốt nhiều năm, nhưng với việc stablecoin được ứng dụng rộng rãi, các cầu nối on/off ramp ngày càng mượt mà và chắc chắn, cùng sự rõ ràng và hỗ trợ pháp lý toàn cầu, cuối cùng chúng ta đã chứng kiến RWA được triển khai ở quy mô lớn. Theo RWA.xyz*, tại thời điểm này, có hơn 18 tỷ USD tài sản được token hóa phát hành trên nhiều phân khúc khác nhau, tăng từ 3,7 tỷ USD chỉ một năm trước, và tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng sẽ tiếp tục tăng mạnh trong năm 2026.

Cần lưu ý rằng Tokenization và Vault là hai mô hình thiết kế khác nhau cho RWA: tokenization tạo ra đại diện onchain của tài sản offchain, còn vault xây cầu nối giữa vốn onchain và lợi suất offchain.

Tôi rất kỳ vọng tokenization và vault sẽ cung cấp quyền truy cập vào nhiều loại tài sản vật lý và tài chính, từ hàng hóa như vàng, kim loại quý hiếm đến tín dụng tư nhân cho vốn lưu động và tài trợ thanh toán, đến cổ phiếu tư nhân và công khai, cũng như nhiều loại tiền tệ toàn cầu hơn. Hãy thử những thứ mới lạ hơn nữa: tôi muốn thấy trứng, GPU, phái sinh năng lượng, quyền truy cập lương đã kiếm được, trái phiếu chính phủ Brazil, Yên Nhật, v.v. đều được đưa lên onchain!

Rõ ràng, không chỉ đơn thuần là đưa thêm tài sản lên onchain. Điều quan trọng là nâng cấp cách thế giới phân bổ vốn thông qua blockchain công khai, giúp các thị trường vốn mờ mịt, chậm chạp và phân mảnh trở nên minh bạch, lập trình được và thanh khoản. Khi đã onchain, chúng ta sẽ hưởng lợi từ khả năng kết hợp với các thành phần DeFi đã xây dựng.

Cuối cùng, nhiều tài sản này chắc chắn sẽ gặp thách thức về khả năng chuyển nhượng, minh bạch, thanh khoản, quản lý rủi ro và phân phối, nên hạ tầng giải quyết các vấn đề này cũng quan trọng và đáng chú ý không kém!

Kỷ nguyên sản phẩm do Agent chủ động dẫn dắt đang đến

tác giả Ash Egan

Phiên bản tiếp theo của web sẽ chịu ảnh hưởng ít hơn bởi nền tảng mà chúng ta cuộn qua, mà nhiều hơn bởi các agent mà chúng ta trò chuyện.

Ai cũng biết bot và agent đang chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong toàn bộ hoạt động web. Ước tính sơ bộ là khoảng 50% hiện nay, bao gồm cả hoạt động onchain và offchain. Trong crypto, bot ngày càng tham gia giao dịch, quản lý, hỗ trợ, rà soát hợp đồng và đại diện cho chúng ta trong mọi việc từ giao dịch token, quản lý ngân quỹ đến kiểm toán hợp đồng thông minh và phát triển game.

Đây là thời đại của web agent có thể lập trình. Dù đã xuất hiện một thời gian, năm 2026 sẽ là năm thiết kế sản phẩm crypto bắt đầu hướng đến bot nhiều hơn người dùng (theo chiều hướng tích cực, giải phóng, không phải viễn cảnh u ám).

Diện mạo của xu hướng này vẫn đang dần hiện rõ, nhưng cá nhân tôi muốn dành ít thời gian hơn cho việc click qua từng trang web, và nhiều thời gian hơn để tương tác với giao diện chat đơn giản, nơi tôi quản lý các bot onchain. Hãy hình dung Telegram nhưng trò chuyện là với agent chuyên biệt cho từng ứng dụng/nhiệm vụ. Chúng có thể hình thành và thực hiện chiến lược phức tạp, quét web tìm thông tin, dữ liệu phù hợp nhất, báo cáo kết quả giao dịch, rủi ro và cơ hội, cùng thông tin đã chọn lọc. Tôi giao nhiệm vụ, chúng sẽ tìm kiếm cơ hội, lọc nhiễu, và thực thi khi thời điểm tối ưu.

Hạ tầng cho điều này đã có sẵn trên onchain. Kết hợp đồ thị dữ liệu mở mặc định và micropayment lập trình được với đồ thị xã hội onchain và hệ thống thanh khoản crosschain, chúng ta có đủ điều kiện cho hệ sinh thái agent năng động. Tính chất plug-and-play của crypto giúp agent tránh được thủ tục rườm rà và ngõ cụt. Thật khó để đánh giá thấp mức độ sẵn sàng của blockchain so với hạ tầng web2 cho xu hướng này.

Và đó có thể là điểm quan trọng nhất ở đây. Đây không chỉ là tự động hóa, mà là giải phóng khỏi silo web2. Khỏi ma sát. Khỏi chờ đợi. Chúng ta đều đang chứng kiến sự thay đổi này với tìm kiếm: khoảng 20% truy vấn Google hiện trả về AI Overview, và dữ liệu cho thấy khi người dùng nhìn thấy kết quả này, họ ít click vào liên kết tìm kiếm truyền thống hơn. Việc lướt qua từng trang thủ công đang trở nên không cần thiết. Web agent lập trình sẽ mở rộng xu hướng này sang các ứng dụng chúng ta dùng, và tôi nghĩ đó là điều tốt.

Kỷ nguyên này sẽ giúp chúng ta bớt doomscrolling, bớt giao dịch hoảng loạn. Chênh lệch múi giờ sẽ giảm (không còn phải “đợi châu Á thức dậy”). Tương tác với thế giới onchain sẽ dễ dàng và biểu đạt hơn cho mọi nhà phát triển và người dùng.

Khi nhiều tài sản, hệ thống, người dùng lên onchain, chu kỳ này sẽ cộng hưởng.

Nhiều cơ hội onchain → nhiều agent triển khai → nhiều giá trị được mở khóa. Lặp lại.

Nhưng điều chúng ta xây dựng hiện tại, và cách chúng ta xây dựng, sẽ quyết định liệu web agent này chỉ là lớp nhiễu và tự động hóa mỏng, hay sẽ châm ngòi cho kỷ nguyên sản phẩm năng động và trao quyền thực sự.

*đánh dấu công ty trong danh mục Archetype

Miễn trừ trách nhiệm:
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung. Không cấu thành lời khuyên đầu tư hoặc đề xuất, kêu gọi mua/bán bất kỳ khoản đầu tư nào và không nên dùng để đánh giá quyết định đầu tư. Không nên dựa vào bài viết này cho các vấn đề kế toán, pháp lý, thuế hoặc khuyến nghị đầu tư. Bạn nên tham khảo ý kiến chuyên gia về pháp lý, kinh doanh, thuế và các vấn đề liên quan trước khi đầu tư hoặc giải quyết vấn đề pháp lý. Một số thông tin trong bài được lấy từ nguồn bên thứ ba, bao gồm các công ty trong danh mục quỹ do Archetype quản lý. Bài viết thể hiện quan điểm hiện tại của tác giả, không đại diện cho Archetype hoặc các bên liên quan, và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Archetype, các bên liên quan hoặc cá nhân liên quan đến Archetype. Quan điểm trong bài có thể thay đổi mà không cần cập nhật.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [archetypevc]. Mọi quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [archetypevc]. Nếu có ý kiến về việc đăng lại này, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn, họ sẽ xử lý kịp thời.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này hoàn toàn thuộc về tác giả, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch sang các ngôn ngữ khác do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Trừ khi có thông báo, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài dịch là bị cấm.