TON tiếp tục lao dốc: Hiệu suất thua xa thị trường tiền mã hóa nói chung do tâm lý nhà đầu tư giảm sút

Diễn biến giá TON gần đây và tổng quan thị trường

Biểu đồ: https://www.gate.com/trade/TON_USDT

Toncoin (TON), token gốc của The Open Network, liên tục thu hút sự quan tâm lớn từ thị trường nhờ liên kết chặt chẽ với hệ sinh thái Telegram. Tuy nhiên, kể từ quý 4 năm 2025, giá TON đã chịu áp lực kéo dài và liên tục kém hiệu suất so với các đồng tiền mã hóa lớn.

Gần đây, TON ghi nhận một số phiên giảm mạnh đáng chú ý. Trong một số phiên giao dịch, mức giảm trong ngày của TON lên tới khoảng 3%–4%. Dù thị trường tiền mã hóa nói chung cũng chịu áp lực giảm trong giai đoạn này, các tài sản dẫn đầu thường chỉ điều chỉnh nhẹ hơn, thậm chí có lúc ổn định trở lại. Điều này khiến sự yếu kém tương đối của TON càng trở nên nổi bật so với toàn thị trường.

So sánh thị trường: TON kém xa các tài sản dẫn đầu

Xét tổng thể, Bitcoin và Ethereum phần lớn duy trì trạng thái tích lũy ở vùng giá cao. Dù cũng chịu áp lực điều chỉnh trong bối cảnh bất ổn vĩ mô, mức giảm của hai tài sản này nhìn chung chỉ nằm trong khoảng 2%–4%.

Trái lại, mức giảm của TON nhiều lần vượt trội so với mặt bằng chung thị trường trong nhiều giai đoạn, phản ánh mức độ nhạy cảm rủi ro cao hơn trong bối cảnh hiện tại. Sự kém hiệu suất này không phải hiện tượng ngắn hạn mà đã trở thành xu hướng kéo dài.

Các yếu tố chính dẫn đến đà giảm mạnh của TON

1. Cấu trúc kỹ thuật yếu chưa được cải thiện

Xét về kỹ thuật, TON vẫn giao dịch dưới nhiều đường trung bình động quan trọng (bao gồm MA-20 và MA-50), với cả xu hướng ngắn và trung hạn đều tiêu cực. Cấu trúc kỹ thuật đi xuống này khiến mỗi nhịp phục hồi đều gặp áp lực bán mạnh, rất khó tạo ra đảo chiều xu hướng rõ rệt.

Trong bối cảnh này, bất kỳ biến động nào của thị trường chung đều có xu hướng khuếch đại mức giảm của TON, thay vì giúp đồng coin này vận động cùng chiều với thị trường.

2. Tâm lý thị trường phòng thủ và khẩu vị rủi ro suy giảm

Về mặt vĩ mô, kỳ vọng lãi suất, sự bất định trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và tâm lý rủi ro toàn cầu thay đổi tiếp tục ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro trên thị trường tiền mã hóa. Khi thị trường chuyển sang trạng thái phòng thủ, dòng vốn thường rút ra trước khỏi các tài sản biến động mạnh và có cấu trúc yếu hơn.

Là token không thuộc nhóm BTC/ETH, TON thường bị xem là tài sản rủi ro cao trong các giai đoạn này, dẫn đến áp lực bán bổ sung.

3. Tác động khuếch đại từ phân bổ token tập trung

Phân bổ token của TON khá tập trung, với các địa chỉ lớn và cá mập trực tiếp ảnh hưởng đến biến động giá ngắn hạn. Khi một số holder lớn giảm vị thế, thị trường thường phản ứng rất nhanh với mức biến động tăng mạnh.

Trong môi trường thanh khoản thắt chặt, đặc điểm cấu trúc này càng thúc đẩy đà giảm ngắn hạn.

Tâm lý thị trường và phân tích xu hướng ngắn hạn

Các chỉ báo tâm lý cho thấy thị trường vẫn thận trọng, trạng thái sợ hãi chưa hoàn toàn biến mất. Ngay cả trong các nhịp phục hồi cục bộ, sức bật của TON cũng yếu hơn rõ rệt so với mặt bằng chung, cho thấy niềm tin của phe mua vẫn rất thấp.

Điều này khẳng định biến động giá của TON không chỉ phụ thuộc vào xu hướng thị trường chung mà còn chịu tác động lớn từ cấu trúc kỹ thuật và dòng vốn. Nếu chưa có tín hiệu đảo chiều xu hướng rõ rệt, biến động của TON nhiều khả năng vẫn tiếp tục bị động và phản ứng.

Điều này có ý nghĩa gì với nhà đầu tư TON?

Đối với những người đang nắm giữ hoặc theo dõi TON, mức chênh lệch giá ngày càng nới rộng hiện tại vừa tiềm ẩn rủi ro, vừa mở ra một số cơ hội:

Rủi ro

• Nếu TON tiếp tục tụt hậu so với thị trường chung, giá có thể bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài hoặc tiếp tục giảm sâu
• Nếu các chỉ báo kỹ thuật không phục hồi kịp thời, xu hướng ngắn hạn vẫn sẽ bất lợi cho phe mua
• Hành động thiếu minh bạch của các holder lớn có thể làm gia tăng biến động trong ngắn hạn

Cơ hội tiềm năng

• Nếu môi trường vĩ mô cải thiện và khẩu vị rủi ro trở lại, trạng thái bán quá mức của TON có thể tạo tiền đề cho nhịp phục hồi mạnh hơn
• Nếu các ngưỡng hỗ trợ quan trọng được xác nhận, tỷ lệ rủi ro–lợi nhuận có thể dần cải thiện
• Sự mở rộng dài hạn của hệ sinh thái Telegram vẫn mang lại tiềm năng tăng trưởng bền vững cho TON

Kết luận: Rủi ro cần được cảnh giác, nhưng sức bật vẫn còn

Tổng thể, việc TON kém hiệu suất so với thị trường tiền mã hóa thời gian gần đây là kết quả của sự kết hợp giữa yếu tố kỹ thuật yếu, tâm lý tiêu cực và đặc điểm cấu trúc. Trong ngắn hạn, giá TON sẽ cần thời gian để lấy lại niềm tin và sức mạnh kỹ thuật.

Tuy nhiên, về dài hạn, điểm yếu hiện tại của TON không đồng nghĩa với việc tiềm năng tăng trưởng lâu dài bị phủ nhận. Yếu tố then chốt là liệu thị trường có xuất hiện đồng thời các tín hiệu cải thiện về điều kiện vĩ mô, ổn định kỹ thuật và hoạt động on-chain sôi động trở lại hay không.

Với nhà đầu tư, việc nhận diện rõ cấu trúc rủi ro hiện tại quan trọng hơn là chỉ đơn thuần đặt cược vào hướng đi của thị trường.