Và chẳng bao lâu nữa, Nhà Trắng có thể ở vị thế mạnh hơn để đạt được ý muốn. Chính quyền đang thúc giục tòa án trao quyền kiểm soát mạnh mẽ hơn đối với các cơ quan chính phủ độc lập, một kế hoạch mà cuối cùng có thể mở rộng sang cả việc bổ nhiệm các vị trí tại Fed.

Nếu may mắn, mối đe dọa đối với nền kinh tế từ cuộc chiến thương mại sắp xảy ra sẽ phai nhạt. Sự lo ngại ban đầu của nhà đầu tư có thể khiến chính quyền tìm kiếm các thỏa thuận với các đối tác thương mại và kiềm chế các kế hoạch thuế quan của mình. Tuy nhiên, thật khó tưởng tượng việc nối lại quan hệ thương mại bình thường khi các nhà hoạch định chính sách Hoa Kỳ vẫn còn chăm chăm vào thâm hụt thương mại, như họ dường như vẫn đang làm.
Và việc tránh được những cú sốc thuế quan lớn nhất không có nghĩa là mọi chuyện đều ổn. Ngay cả một đòn đánh nhẹ hơn so với hình dung ban đầu cũng sẽ làm phức tạp đáng kể nhiệm vụ của Fed.
Nếu sự quyết tâm – hoặc khả năng – giữ giá cả ổn định của ngân hàng trung ương bị nghi ngờ, kết quả sẽ không phải là một đợt tăng lạm phát nhẹ, chỉ một lần; mà sẽ là lạm phát tiếp tục leo thang. Các kỳ vọng sẽ không còn được neo giữ.
Nếu chính sách tiền tệ ưu tiên việc làm hơn lạm phát thấp lần này, người ta sẽ kỳ vọng nó sẽ làm điều tương tự lặp đi lặp lại, bất cứ khi nào cần thiết. Như các đợt đình lạm (stagflation) trước đây đã chứng minh, lạm phát cuối cùng trở nên cao đến mức không thể chịu đựng được – và chính sách tiền tệ thắt chặt một cách quyết liệt, cùng với sự suy thoái đi kèm, sẽ không thể tránh khỏi nữa.
Điểm cốt yếu của các ngân hàng trung ương độc lập là họ hiểu cơ chế này và đã được trao quyền để ngăn chặn nó. Powell nói đúng rằng hiện tại không ai đoán trước được chính sách thương mại và thuế quan sẽ đi đến đâu: Sẽ là sai lầm nếu giả vờ khác đi và thiết lập chính sách tiền tệ dựa trên bất kỳ cơ sở nào như vậy.
Trong khi đó, Nhà Trắng nên để Powell và các đồng nghiệp làm công việc của họ. Việc hạn chế quyền tự do hành động của ngân hàng trung ương vì lợi ích tốt nhất của nền kinh tế sẽ chỉ nhân lên cái giá phải trả cho những sai lầm về thương mại của chính quyền.
#CPI Data Drops #Crypto Market Rebounds #Trump Pauses Tariff Policies