Bạn còn lo lắng việc dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp sẽ bị các sàn offshore lừa đảo sao? Bây giờ, luật chơi đã hoàn toàn thay đổi.

Ngày 8 tháng 12 năm 2025, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) trực tiếp công bố một tin khiến cả cộng đồng crypto bùng nổ: kể từ hôm nay, Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và USDC có thể hợp pháp nằm trong tài khoản futures tại Mỹ, dùng trực tiếp làm tài sản bảo chứng cho bạn.

Lưu ý, đây không phải là “đang nghiên cứu” hay “lấy ý kiến”, mà là chương trình “Thí điểm tài sản số” (Digital Assets Pilot Program) đã chính thức khởi động, có hiệu lực ngay lập tức.

**Thời kỳ cuối của các sàn offshore?**

Hãy nhớ lại cảnh trước đây: bạn có coin, muốn thử sức với hợp đồng dầu thô, vàng, thậm chí là chỉ số Nasdaq? Xin lỗi, chỉ có thể chạy qua các sàn offshore ở Hong Kong, Dubai hoặc Singapore, luôn nơm nớp lo sàn ôm tiền bỏ trốn, tài khoản bị đóng băng, hoặc một ngày nào đó bị cơ quan chức năng sờ gáy.

Còn bây giờ? Các công ty môi giới futures tại Mỹ (FCM) có thể trực tiếp nhận BTC, ETH, USDC của bạn làm tài sản thế chấp. Điều quan trọng là toàn bộ quy trình đều nằm trong khung giám sát của CFTC – thanh toán bù trừ, giải quyết hợp đồng, tách biệt tài sản khách hàng, tất cả các cơ chế bảo vệ của hệ thống tài chính Mỹ đều được áp dụng.

Điều này có nghĩa gì? Nghĩa là bạn không còn phải mạo hiểm tiền của mình ở những nền tảng “xám”, mà có thể dùng tài sản số để đòn bẩy thị trường tài chính truyền thống trong môi trường hợp pháp.

**Lần này CFTC mạnh tay cỡ nào?**

Xem qua một vài điểm nhấn của chương trình thí điểm này:

Thứ nhất, ba loại tài sản được mở cửa đầu tiên là BTC, ETH và USDC. Đúng vậy, ngay từ đầu là hai đồng coin có vốn hóa lớn nhất cộng với stablecoin phổ biến nhất, còn các đồng altcoin khác phải chờ các đợt tiếp theo.

Thứ hai, ba tháng đầu của giai đoạn thí điểm sẽ được giám sát chặt chẽ, sau đó dự kiến sẽ mở rộng sang các tài sản thực (RWA) như trái phiếu kho bạc Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ được token hóa. Đây thực chất là bước “bắc cầu” giữa tài sản on-chain và tài chính truyền thống.

Thứ ba, các tổ chức tham gia phải báo cáo chi tiết cho CFTC hàng tuần. Thông điệp từ cơ quan quản lý rất rõ ràng: tôi bật đèn xanh cho bạn, nhưng mọi thứ phải minh bạch với tôi.

**Tại sao lại là bây giờ?**

Thời điểm này thật ra không khó hiểu. FED bắt đầu nới lỏng lãi suất, thanh khoản thị trường được cải thiện; SEC cũng đang thúc đẩy khung pháp lý đổi mới cho crypto; thêm nữa là số liệu việc làm phi nông nghiệp vượt kỳ vọng, các tổ chức tài chính truyền thống ngày càng quan tâm tới tài sản số.

Nước cờ này của CFTC, nói thẳng ra là nhằm đi trước các quốc gia khác, đưa tài sản số vào hệ thống chính quy của tài chính Mỹ. Hãy thử nghĩ xem, nếu các công ty futures hợp pháp ở New York, Chicago đều có thể dùng BTC làm tài sản thế chấp, thì những sàn offshore còn hoạt động trong vùng xám sẽ còn dư địa cạnh tranh không?

**Nhà đầu tư nhỏ lẻ nên làm gì?**

Với nhà đầu tư cá nhân, trong ngắn hạn có thể bạn chưa tiếp cận được ngay dịch vụ của các FCM này (vì yêu cầu pháp lý khá cao). Nhưng về lâu dài, ý nghĩa của việc này là:

Thứ nhất, tính hợp pháp của tài sản số lại tiến thêm một bước, BTC và ETH không còn chỉ là “công cụ đầu cơ”, mà đã được công nhận là “công cụ tài chính” bởi cơ quan quản lý Mỹ.

Thứ hai, hiệu quả sử dụng vốn được cải thiện rõ rệt. Trước đây, bạn phải đổi coin sang USD mới được giao dịch futures, giờ coin chính là tài sản bảo chứng, tiết kiệm chi phí chuyển đổi và rủi ro “trễ”.

Thứ ba, minh bạch và an toàn của ngành được nâng lên. Khi ngày càng nhiều tiền chảy vào kênh hợp pháp, những sàn chui sống nhờ chênh lệch thông tin và lách luật sẽ dần biến mất.

**Bước tiếp theo sẽ ra sao?**

Theo kế hoạch của CFTC, sau ba tháng sẽ đánh giá dữ liệu rồi quyết định có nới lỏng thêm hay không. Nếu mọi thứ suôn sẻ, bạn có thể sẽ thấy nhiều tài sản số khác được thêm vào danh sách tài sản bảo chứng, thậm chí một số token DeFi cũng có cơ hội được tham gia.

Điều điên rồ hơn là nếu trái phiếu kho bạc được token hóa thực sự được chấp nhận làm tài sản thế chấp, thì đó gần như là lời khẳng định với cả thế giới: tài sản on-chain và off-chain tại Mỹ đã có thể thông suốt không giới hạn.

Thời kỳ hoàng kim của các sàn offshore, có lẽ thực sự sắp khép lại.