Trước thời điểm công bố quyết định hạ lãi suất, thị trường đang chứng kiến một màn phân hóa nhận thức rõ rệt.

Dự báo của Standard Chartered rất rõ ràng – khả năng cao sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 gần như đã là điều chắc chắn, nhưng phát biểu của các nhà hoạch định chính sách rằng “phụ thuộc vào dữ liệu” lại để ngỏ một dấu hỏi cho thị trường. Điều thú vị là, Bitcoin thậm chí chẳng đợi thông báo chính thức, giá đã chạm mốc 113.000 USD. Đằng sau động thái đón đầu này là bí mật về dòng chảy của dòng tiền.

Theo nhận thức truyền thống, hạ lãi suất đồng nghĩa với nới lỏng thanh khoản, tài sản rủi ro lẽ ra phải tăng giá đồng loạt. Nhưng chu kỳ lần này lại khác: tổ chức đã sớm coi các đồng coin lớn là tài sản phân bổ để tích trữ, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn mải mê “chơi lớn” trong các pool hợp đồng. Dữ liệu còn đau lòng hơn – khối lượng giao dịch của nhà đầu tư nhỏ lẻ tại thị trường Hàn Quốc giảm thẳng 90%, những ai đu đỉnh khi dự án mới lên sàn chỉ ba ngày là bay sạch vốn gốc.

Vậy dòng tiền thực sự “có nghề” đang làm gì? Báo cáo của Matrixport đã cho thấy câu trả lời: các cá mập đã bắt đầu mua quyền chọn mua Bitcoin đáo hạn tháng 3 năm sau, giá thực hiện 120.000 USD. Chiến lược này không kỳ vọng ăn nhanh, mà đặt cược vào sự chắc chắn của yếu tố thời gian. Dòng tiền vào Bitcoin ETF còn là chỉ báo quan trọng hơn nữa, theo dõi động thái của tổ chức hiệu quả hơn nhiều so với việc mù quáng đu theo sóng tăng.

Rất nhiều người thua lỗ trong thị trường bò tót, nguyên nhân thường không phải do thiếu may mắn, mà là cứ thích đu đỉnh. Khi thị trường nguội thì chia nhỏ mua vào, lúc nóng đến phát sốt thì dứt khoát rút ra – nghe đơn giản nhưng ít ai làm được. Những người có thể cười đến cuối chu kỳ này, không phải là những người liều nhất, mà là những người kiên nhẫn nhất.