Gần đây, tôi đã thấy Skiba, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định tại Ngân hàng Hoàng gia Canada, đưa ra một quan điểm rất thú vị - Fed có khả năng cắt giảm lãi suất lần này, nhưng đây có thể là lần cuối cùng.

Logic của ông là: mặc dù việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng Mười Hai về cơ bản là chắc chắn, nhưng nền kinh tế Mỹ hiện đang hoạt động quá khó khăn và dữ liệu lạm phát và việc làm không hỗ trợ việc tiếp tục xả nước. Do đó, việc cắt giảm lãi suất này giống như một "hình thức" hơn, và sau khi cắt giảm, Fed rất có thể sẽ đạp phanh và chờ xem.

Quan trọng hơn, ông hy vọng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng tốc vào năm 2026, khi việc cắt giảm lãi suất sẽ ít cần thiết hơn. Lý do duy nhất tại sao một đợt cắt giảm khác có thể được thực hiện là các yếu tố chính trị - ban lãnh đạo mới có thể bị cắt giảm một lần khi Fed thay đổi vào tháng Năm năm sau, nhưng từ quan điểm kinh tế thuần túy, không cần thiết phải làm điều này.

Thị trường hiện đang nhìn chằm chằm vào hai nhóm người: một nhóm là thành viên ủy ban ôn hòa, người cảm thấy rằng nó nên được hạ thấp hơn; Nhóm còn lại là những người diều hâu, những người tin rằng nó không nên được hạ xuống. Đội của Skiba đứng ở giữa - lần này chỉ cần bỏ cuộc là đủ, và đừng nghĩ về tương lai.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử? Cửa sổ cắt giảm lãi suất có thể đang đóng lại. Nếu Fed chuyển sang lập trường "không cắt giảm lãi suất thêm", kỳ vọng thanh khoản sẽ thắt chặt và các tài sản rủi ro có thể phải được định giá lại. Có thể vẫn còn chỗ cho sự phục hồi trong ngắn hạn, nhưng đừng mong đợi tiếp tục sống bằng cách xả nước như trước.