Số liệu lạm phát về chỗ ở vẫn tiếp tục chậm lại trong khi áp lực thị trường thuê nhà thực sự đang giảm nhiệt—đây là mô hình thực sự mà không ai nói đến. Trong khi đó, phí quản lý danh mục đầu tư vẫn tiếp tục tăng, nhưng vấn đề ở đây là: sự tăng này hoàn toàn không liên quan đến lực lượng thị trường. Đó là một sự chuyển đổi cấu trúc diễn ra độc lập với những gì đang xảy ra trong giá trị tài sản thực tế. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi xu hướng vĩ mô, những sự khác biệt này rất quan trọng. Lạm phát thuê nhà chậm lại có thể báo hiệu sự hạ nhiệt rộng hơn trong lạm phát liên quan đến nhà ở, trong khi chi phí chỗ ở vẫn giữ ở mức cao một cách bướng bỉnh cho thấy áp lực cơ bản vẫn còn dai dẳng. Và những khoản phí quản lý đó? Chúng bị chi phối bởi cấu trúc phí và quyết định của nhà vận hành, không phải bởi điều kiện thị trường bò hoặc gấu. Hiểu rõ những chuyển động riêng biệt này giúp phân tích rõ ràng điều gì thực sự thúc đẩy bức tranh lạm phát tổng thể so với những gì chỉ là nhiễu loạn.