Cục Dự trữ Liên bang công bố biên bản cuộc họp tháng 12: Các quan chức xuất hiện sự chia rẽ chính sách về việc duy trì chính sách nới lỏng hay không

Ngày 30 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang công bố biên bản cuộc họp chính sách tháng 12 cho thấy đa số quan chức cho rằng việc giảm lãi suất khi lạm phát trở lại đúng dự kiến là hợp lý, nhưng trong nội bộ các quan chức có sự khác biệt rõ rệt về thời điểm, mức độ giảm lãi suất và đánh giá rủi ro kinh tế, điều này trực tiếp dẫn đến nghi ngờ về triển vọng chính sách.

Biên bản cuộc họp cho thấy các quan chức đang đối mặt với bài toán cân bằng trong việc xây dựng chính sách. Trong đó, các quan chức ủng hộ việc giảm lãi suất liên tục xem rủi ro suy giảm của thị trường lao động là mối đe dọa hàng đầu hiện nay. Trước đó, một số quan chức vốn thiên về duy trì hiện trạng cũng thừa nhận rằng lần giảm lãi suất này là một sự cân nhắc thận trọng, tinh tế.

Tuy nhiên, phần lớn các quan chức cho rằng, chính sách trở về trung tính có thể tránh được sự xấu đi của thị trường lao động, cộng thêm rủi ro suy giảm của thị trường lao động liên tục gia tăng kể từ giữa năm 2025, việc giảm lãi suất tháng 12 là một thao tác kiểm soát rủi ro dự báo.

Trong khi đó, nhiều người tham dự cuộc họp cảnh báo cao về rủi ro lạm phát, lo ngại rằng lạm phát cao có tính dính dáng, thẳng thắn cho rằng lạm phát hiện vẫn ở mức cao, việc giảm lãi suất thêm có thể bị thị trường hiểu là Cục Dự trữ Liên bang làm yếu đi mục tiêu lạm phát 2%, từ đó làm tổn hại uy tín chính sách.

Vì lý do này, một số quan chức rõ ràng tuyên bố rằng, sau lần giảm lãi suất này, lãi suất chính sách nên duy trì ổn định trong một thời gian để đánh giá tác động trễ của chính sách trước đó, chờ đợi thêm dữ liệu lạm phát được công bố, nhằm củng cố căn cứ ra quyết định.

Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago, thị trường hiện dự đoán xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1 năm 2026 của Cục Dự trữ Liên bang (3.50%~3.75%) lên tới 85.1%;

Trong khi đó, biểu đồ điểm của FOMC dự đoán rằng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2026, giảm thêm 25 điểm cơ bản vào năm 2027, và lãi suất cuối cùng sẽ đạt 3.1%.

Tổng thể, sự điều chỉnh dự kiến của thị trường chính là phản ứng trực tiếp đối với việc các quan chức nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang ưu thế trong việc giữ quan điểm chờ đợi, sẽ bước vào giai đoạn đánh giá chính sách ngắn hạn.