Tại sao cổ phiếu phần mềm AI đã sẵn sàng cho khoảnh khắc lớn năm 2026 (Và tại sao điều đó lại quan trọng)

Trò chơi “Đạo hàm thứ hai”: Hiểu về làn sóng tiếp theo

Về phần derivatives trong đầu tư — nếu cổ phiếu bán dẫn là trò chơi chính và hạ tầng AI là đạo hàm thứ nhất, thì phần mềm AI chính là đạo hàm thứ hai. Và có thể đến năm 2026, làn sóng thứ hai này cuối cùng sẽ bùng nổ.

Trong nhiều năm, thị trường tập trung vào chip và trung tâm dữ liệu. Giờ đây, nó đang thức tỉnh về một điều quan trọng không kém: những gì bạn thực sự làm với tất cả sức mạnh tính toán đó. Ba công ty phần mềm đang ở vị trí hoàn hảo để nắm bắt sự chuyển đổi này.

SoundHound AI: Dẫn đầu về Trợ lý AI dựa trên Giọng nói

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) không còn chỉ là một công ty nhận diện giọng nói nữa — nó đang trở thành hạ tầng cho các trợ lý AI dựa trên giọng nói. Và đó là một sự khác biệt quan trọng.

Tại sao? Bởi vì khi các trợ lý AI cần hiểu ý định ở quy mô lớn, đầu vào bằng giọng nói trở thành một tính năng cốt lõi. Năm năm kinh nghiệm dẫn đầu về công nghệ giọng nói của SoundHound mang lại lợi thế không công bằng ở đây.

Các con số chứng minh điều này. Trong chín tháng đầu năm 2025, doanh thu đã hơn gấp đôi. Công ty đã tích hợp trong hai ngành công nghiệp lớn:

• Ô tô: Xây dựng trợ lý giọng nói thông minh hơn trong xe
• Nhà hàng dịch vụ nhanh: Cung cấp hệ thống đặt hàng bằng giọng nói quy mô lớn

Tiếp đó là thương vụ mua lại Amelia. Động thái này không chỉ đơn thuần mua công nghệ — mà còn mua mối quan hệ khách hàng trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, dịch vụ tài chính và bán lẻ. Giờ đây, SoundHound có thể tích hợp khả năng giọng nói vào các ngành này.

Điều đặc biệt nữa? Biên lợi nhuận gộp đang mở rộng, và công ty đang tiến gần đến điểm hòa vốn dòng tiền. Nền tảng AI Amelia 7 vẫn đang triển khai. Việc thực thi diễn ra suôn sẻ.

Salesforce: Trò chơi hợp nhất dữ liệu bị bỏ quên

Salesforce (NYSE: CRM) đã bị bỏ qua trong vài năm qua như một công ty chậm trễ về AI. Câu chuyện đó đã cũ.

Điều quan trọng nhất: hệ thống AI cần dữ liệu sạch, có tổ chức để hoạt động. Salesforce đã sở hữu hệ thống ghi chép chính của hàng triệu doanh nghiệp trên toàn thế giới — dịch vụ khách hàng, marketing, hoạt động bán hàng. Đó không phải là thứ chỉ cần có, mà là nền tảng.

Thương vụ mua lại Informatica đã khẳng định điều đó. Informatica chuyên về trích xuất dữ liệu từ các nguồn phân mảnh và hợp nhất chúng lại. Kết hợp với các mối quan hệ khách hàng hiện có của Salesforce, điều này tạo ra một hàng rào vững chắc quanh quản trị dữ liệu doanh nghiệp.

Tiếp đó là Agentforce, giải pháp AI trợ lý của công ty. Nó tích hợp trên Slack, Tableau, và toàn bộ hệ sinh thái Salesforce. Việc chấp nhận đã bùng nổ:

• Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) tăng 330% trong quý trước
• $540 triệu doanh thu AI hàng năm từ Agentforce
• Giá cả linh hoạt (theo ghế hoặc theo mức tiêu thụ) đang thúc đẩy mở rộng khách hàng mạnh mẽ

Định giá cũng rất hấp dẫn. Cổ phiếu giao dịch ở mức:

• P/S dự phóng dưới 5.5x
• P/E dự phóng khoảng 20x
• Tỷ lệ PEG dưới 0.65 (bất cứ thứ gì dưới 1.0 đều báo hiệu undervaluation)

Đây là một công ty bị thị trường bỏ quên, nhưng các nền tảng cơ bản đang cải thiện nhanh chóng.

Snowflake: Hạ tầng dữ liệu “dính chặt” nhất

Snowflake (NYSE: SNOW) vận hành một kho dữ liệu đám mây với kiến trúc thông minh: lưu trữ và tính toán tách biệt. Khách hàng tải dữ liệu một lần, sau đó truy vấn qua bất kỳ nhà cung cấp đám mây nào (AWS, Azure, GCP). Không bị khóa nhà cung cấp ở tầng dữ liệu.

Ngoại trừ — và đây là điểm mấu chốt — khi dữ liệu của bạn đã nằm trong Snowflake, việc di chuyển nó trở thành cơn ác mộng. Hiệu ứng mạng và chi phí chuyển đổi rất khắc nghiệt.

Gần đây, công ty đã ra mắt Snowflake Intelligence, cho phép khách hàng xây dựng các trợ lý AI riêng với quyền truy cập an toàn vào dữ liệu Snowflake của họ. Các chỉ số tăng trưởng:

• Hơn 1.200 khách hàng sử dụng Snowflake Intelligence
• $100 triệu doanh thu AI dự kiến
• Tăng trưởng doanh thu theo quý 29%
• Giữ chân khách hàng ròng 125% trong 12 tháng qua (hầu hết doanh thu đến từ khách hàng hiện tại mở rộng chi tiêu)

Điều đặc biệt: Ban đầu Snowflake bị xem là chậm trễ về AI. Thay vào đó, nó đang vượt trội. Thêm khách hàng mới kỷ lục, giữ chân khách hàng tốt, doanh thu AI tăng tốc — điều này trông giống như một công ty hoạt động trơn tru chuẩn bị cho năm 2026.

Kết luận: Thời điểm là tất cả

Cổ phiếu chip sẽ tiếp tục diễn biến tốt. Các trò chơi hạ tầng không đi đâu cả. Nhưng khoản tiền thực sự vào năm 2026 có thể nằm ở lớp phần mềm — những công ty giúp AI thực sự làm công việc hữu ích.

SoundHound, Salesforce và Snowflake không chỉ hưởng lợi từ AI. Họ đang trở thành hạ tầng thiết yếu cho cách các doanh nghiệp triển khai AI. Đó là một danh mục hoàn toàn khác.