Sức yếu của đồng đô la thúc đẩy đà tăng của thị trường cà phê Mỹ giữa những lo ngại về nguồn cung

Thị trường cà phê Mỹ đã ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể đầu tuần này khi hợp đồng tương lai arabica và robusta đều ghi nhận mức tăng mạnh. Hợp đồng arabica tháng 3 tăng 1,52% trong khi robusta tháng 3 tăng 1,33%, phản ánh xu hướng chung của thị trường hàng hóa toàn cầu. Chất xúc tác chính đằng sau đợt tăng này là sự tiếp tục xấu đi của chỉ số đồng đô la, giảm thêm 0,5% để đạt mức thấp mới trong 4 tháng. Đồng đô la yếu hơn thường tạo ra áp lực giảm giá cho các nhà nhập khẩu Mỹ trong khi lại hỗ trợ giá các hàng hóa định giá bằng đô la như cà phê, khiến điều kiện thị trường ngày hôm nay đặc biệt phù hợp cho các nhà tham gia thị trường cà phê Mỹ theo dõi rủi ro tỷ giá.

Suy yếu của Chỉ số Đồng Đô La hỗ trợ giá cà phê

Chuyển động tiền tệ đã trở thành yếu tố chi phối chính trong thị trường cà phê Mỹ ngày hôm nay. Sự giảm liên tục của chỉ số đồng đô la đã thúc đẩy giá hàng hóa trong nhiều lĩnh vực, trong đó cà phê hưởng lợi cùng với dầu thô và các hàng hóa mềm khác. Động thái tiền tệ này tạo ra hiệu ứng hai chiều: làm cho cà phê nhập khẩu cạnh tranh hơn tính theo đô la trong khi hỗ trợ các cộng đồng nông nghiệp ở Brazil và Việt Nam, nơi doanh thu tính bằng đô la. Đối với các nhà tham gia thị trường cà phê Mỹ—dù là nhà rang xay, nhà giao dịch hay người tiêu dùng—sự dịch chuyển tiền tệ này là một yếu tố quan trọng trong dự báo giá cả và lập kế hoạch chuỗi cung ứng.

Động thái của thị trường cà phê Brazil: Tín hiệu hỗn hợp

Brazil, với tư cách là nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, tiếp tục gửi đi các tín hiệu hỗn hợp tới thị trường. Dữ liệu xuất khẩu gần đây cho thấy sự yếu kém đáng lo ngại, với xuất khẩu cà phê xanh tháng 12 giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao. Các lô hàng arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu robusta giảm mạnh 61% xuống chỉ còn 222.147 bao. Sự co lại trong xuất khẩu này phần nào bắt nguồn từ những khó khăn về thời tiết, khi Minas Gerais—khu vực trồng arabica hàng đầu của Brazil—chỉ nhận được 33,9mm lượng mưa trong giữa tháng 1, chỉ bằng 53% mức trung bình lịch sử.

Tuy nhiên, để bù đắp cho áp lực cung ứng tích cực này, Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào tháng 12, cho thấy nguồn cung dồi dào bất chấp sự yếu kém trong xuất khẩu ngắn hạn. Thị trường cà phê Mỹ hôm nay cần cân nhắc giữa các tín hiệu trái chiều này: các lô hàng Brazil trong ngắn hạn bị thắt chặt hơn so với dự báo sản lượng tăng trong nhiều năm tới.

Sự gia tăng nguồn cung robusta tại Việt Nam

Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, đã nổi lên như một điểm gây áp lực giá đáng kể. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam tăng 17,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,58 triệu tấn trong năm 2025, trong khi dự báo sản lượng cho năm 2025/26 dự kiến tăng 6% so với cùng kỳ lên 1,76 triệu tấn—đây là mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết vào tháng 10 rằng sản lượng có thể tăng thêm 10% nếu điều kiện thời tiết duy trì thuận lợi. Sự tăng trưởng mạnh về nguồn cung này, đặc biệt trong sản lượng robusta, tiếp tục gây áp lực lên thị trường cà phê toàn cầu và có thể cuối cùng ảnh hưởng đến giá arabica thông qua tâm lý hàng hóa rộng hơn.

Phục hồi tồn kho làm dịu đi tâm lý tăng giá

Mức tồn kho thể hiện bức tranh phức tạp cho thị trường cà phê Mỹ. Các kho dự trữ arabica theo dõi của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1. Tương tự, tồn kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào tháng 12, rồi phục hồi lên 4.609 lô vào cuối tháng 1. Mặc dù sự phục hồi này cho thấy nguồn cung đủ, nhưng cũng cho thấy rằng sự thắt chặt nguồn cung cấp trong cuối năm ngoái có thể không kéo dài, từ đó hạn chế khả năng tăng giá.

Triển vọng cung ứng toàn cầu và dự báo của USDA

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10 đến tháng 9) giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 138,658 triệu bao—một con số khá ổn định, cho thấy dòng thương mại toàn cầu cân bằng. Tuy nhiên, Cục Nông nghiệp Ngoại quốc USDA đưa ra dự báo tích cực hơn trong báo cáo tháng 12, dự đoán sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao.

Sự tăng trưởng này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau: dự kiến sản lượng arabica giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao trong khi sản lượng robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Đối với thị trường cà phê Mỹ cụ thể, các dự báo này có ý nghĩa rất lớn. Sản lượng năm 2025/26 của Brazil dự kiến giảm 3,1% so với cùng kỳ xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng robusta của Việt Nam có thể tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao. Trên toàn cầu, dự trữ cuối kỳ dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao, cho thấy bức tranh cung ứng ngày càng thắt chặt trong năm tới.

Ảnh hưởng thị trường đối với các nhà tham gia thị trường cà phê

Các động thái hiện tại định hình thị trường cà phê Mỹ phản ánh sự căng thẳng giữa các yếu tố hỗ trợ (đồng đô la yếu, xuất khẩu Brazil yếu, nguồn cung arabica giảm) và các yếu tố gây áp lực (dư thừa tại Việt Nam, dự báo tăng trưởng toàn cầu, phục hồi tồn kho). Các nhà tham gia thị trường đối mặt với một bối cảnh phức tạp, nơi các chuyển động tiền tệ, biến động sản xuất khu vực và các dự báo cung cầu toàn cầu đều hội tụ. Suy yếu của đồng đô la vẫn là chất xúc tác cấp bách nhất, nhưng khi năm 2026 tiến triển, cân bằng cung cầu phản ánh trong dự báo của USDA và dữ liệu của ICO sẽ ngày càng có ảnh hưởng lớn hơn trong việc xác định liệu đà tăng của thị trường cà phê gần đây có duy trì được hay không.