Sự gia tăng nguồn cung cà phê định hình lại động thái giá trong năm 2026

Thị trường cà phê đang điều hướng qua một bối cảnh phức tạp, nơi nguồn cung toàn cầu mở rộng va chạm với các mô hình thời tiết khu vực, tạo áp lực đáng kể lên giá cả trong suốt đầu năm 2026. Các hợp đồng arabica tháng 3 gần đây giảm -2.48%, trong khi hợp đồng robusta kỳ hạn giảm -1.87%, báo hiệu nhu cầu yếu hơn giữa bối cảnh dự đoán dòng tồn kho dồi dào chảy vào thị trường quốc tế.

Thời tiết cải thiện ở Brazil làm giảm hỗ trợ giá

Các mô hình lượng mưa gần đây trên các vùng trồng cà phê của Brazil đã giảm đáng kể các lo ngại về hạn hán trước đó, vốn từng hỗ trợ giá cà phê tăng lên. Vùng Minas Gerais, chiếm phần lớn sản lượng arabica của Brazil, nhận lượng mưa đạt khoảng 54% trung bình lịch sử trong giữa tháng 1—vẫn thấp hơn mức lý tưởng, nhưng đã cải thiện so với các điều kiện trước đó.

Dự báo thời tiết cho thấy sự chuyển biến theo hướng có lợi hơn trong mùa này, giảm các yếu tố tích cực từ phía cung đã từng hỗ trợ giá. Sự phát triển khí tượng này đi cùng với triển vọng sản xuất tích cực của Brazil: Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của quốc gia, đã nâng dự báo tổng sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao, cho thấy các lo ngại về nguồn cung ngắn hạn đang giảm bớt.

Xuất khẩu robusta của Việt Nam ảnh hưởng đến thị trường cà phê toàn cầu

Vị thế của Việt Nam như nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới tiếp tục tạo áp lực giảm giá đối với giá cà phê. Theo Tổng cục Thống kê Việt Nam, xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn, thể hiện khả năng xuất khẩu mạnh mẽ của khu vực.

Nhìn về phía trước, triển vọng sản xuất ngày càng tích cực cho nguồn cung: Sản lượng cà phê của Việt Nam trong năm 2025/26 dự kiến đạt 1.76 triệu tấn—mức cao nhất trong 4 năm—tăng 6% so với năm trước. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam đề xuất rằng sản lượng có thể tăng thêm 10% nếu thời tiết thuận lợi kéo dài, càng làm tăng khả năng cung toàn cầu và tạo ra sức ép giảm giá.

Xu hướng tồn kho ICE phản ánh tín hiệu thị trường hỗn hợp

Tồn kho cà phê do Sàn Giao dịch Liên lục địa (ICE) theo dõi đã đi theo một quỹ đạo không đều, làm phức tạp câu chuyện về nguồn cung. Kho arabica đạt mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 nhưng sau đó đã phục hồi lên 461.829 bao vào cuối tháng 1—đỉnh trong 2.5 tháng. Sự biến động này cho thấy mặc dù có sự khan hiếm nguồn cung, nhưng đó chỉ là tạm thời.

Tương tự, động thái tồn kho robusta phản ánh mô hình này: tồn kho giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào tháng 12 trước khi phục hồi lên 4.364 lô vào đầu tháng 2. Quá trình phục hồi dần dần của tồn kho, kết hợp với dự báo tăng sản lượng, cho thấy nguồn cung toàn cầu đang trở lại bình thường sau các giai đoạn hạn chế trước đó.

USDA dự báo sản lượng cà phê đạt mức cao kỷ lục

Cơ quan Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) đã công bố dự báo vào ngày 18 tháng 12, nhấn mạnh bức tranh mở rộng về nguồn cung. Sản lượng cà phê toàn cầu cho năm 2025/26 dự kiến tăng 2.0% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao.

Tổng mức tăng này che giấu các xu hướng khu vực khác nhau: sản lượng arabica dự kiến giảm 4.7% xuống 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao. Sản lượng của Brazil dự kiến giảm 3.1% xuống 63 triệu bao, trong khi vụ mùa của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% lên 30.8 triệu bao—mức cao nhất trong 4 năm.

Quan trọng là, USDA dự báo rằng tồn kho cuối cùng toàn cầu sẽ giảm chỉ nhẹ 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao, cho thấy khả năng dự trữ vẫn đủ dù tiêu thụ tăng. Dự báo này về nguồn cung duy trì tiếp tục hạn chế đà tăng giá cà phê trong ngắn hạn.

Thương mại cà phê toàn cầu phản ánh sự thay đổi trong động lực cung

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm tiếp thị hiện tại (tháng 10- tháng 9) giảm 0.3% so với cùng kỳ xuống 138.658 triệu bao. Mặc dù giảm nhẹ, các dự báo sản lượng trong tương lai cho thấy khả năng xuất khẩu sẽ sớm trở lại bình thường hoặc tăng trong các mùa tới.

Sự kết hợp của thời tiết cải thiện ở Brazil, năng lực sản xuất tăng mạnh của Việt Nam, và mức tồn kho phục hồi tạo ra một môi trường cơ bản giảm giá cho cà phê trong năm 2026. Trong khi các lo ngại về phía cung chi phối tâm lý thị trường trong suốt năm 2024 và đầu 2025, câu chuyện rõ ràng đã chuyển sang trạng thái dư thừa, khiến việc tăng giá đáng kể trong ngắn hạn là khó xảy ra trừ khi có sự gián đoạn thực chất về sản xuất hoặc cầu.

Các nhà tham gia thị trường theo dõi giá cà phê nên chú ý các báo cáo thu hoạch sắp tới và các diễn biến thời tiết trong suốt năm 2026, vì những yếu tố này cuối cùng sẽ quyết định liệu xu hướng giảm giá hiện tại có tiếp tục hay đảo chiều.