Mưa Brazil thay đổi động thái giá cà phê giữa bối cảnh dự báo nguồn cung thay đổi

Hợp đồng tương lai cà phê giảm mạnh trong tuần này khi dự báo thời tiết cải thiện tại các vùng trồng cà phê quan trọng của Brazil đã làm dịu lo ngại về căng thẳng mùa vụ và chuyển hướng tâm lý giá cà phê ngắn hạn đi xuống. Phản ứng của thị trường nhấn mạnh mức độ theo dõi sát sao các kỳ vọng cung ứng thay đổi, với cả hợp đồng arabica và robusta đều giảm giá trong bối cảnh sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố sản xuất, xuất khẩu và tồn kho trên các vùng trồng cà phê hàng đầu thế giới.

Áp lực giảm giá cà phê ngắn hạn do hạn hán tại Brazil

Dự báo của The Weather Channel về lượng mưa đều đặn suốt tháng 2 tại Minas Gerais—vùng trồng arabica lớn nhất của Brazil—đã trở thành yếu tố chính ảnh hưởng đến biến động giá cà phê trong tuần này. Lượng mưa này rất quan trọng vì Brazil kiểm soát khoảng một phần ba nguồn cung arabica toàn cầu, và bất kỳ căng thẳng thời tiết nào tại đó đều ảnh hưởng lan rộng đến toàn thị trường. Dữ liệu gần đây cho thấy Minas Gerais chỉ nhận được 53% lượng mưa trung bình lịch sử trong giữa tháng 1, mức độ trước đây đã thúc đẩy giá cà phê tăng.

Khi các lo ngại về hạn hán giảm bớt, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào cuối năm 2024—một tín hiệu cho thấy sản lượng của quốc gia này vẫn còn mạnh mẽ. Sự điều chỉnh tăng này, kết hợp với dự báo thời tiết cải thiện, đã làm giảm sức mạnh của giá cà phê vốn đã được hỗ trợ bởi các điều kiện khô hạn trước đó. Mâu thuẫn của thị trường cà phê là rằng tin tốt về sản lượng thường dẫn đến áp lực giảm giá, đặc biệt khi nguồn cung đã được xem là đủ.

Xuất khẩu tăng mạnh của Việt Nam gây áp lực giảm giá robusta

Thị trường robusta đối mặt với các áp lực riêng biệt nhưng cũng không kém phần quan trọng từ Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới. Cục Thống kê Quốc gia Việt Nam báo cáo rằng xuất khẩu cà phê năm 2025 đã tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn—một khối lượng tiếp tục gây áp lực giảm giá cho robusta. Sự tăng trưởng này phản ánh cả sản lượng mạnh mẽ và chiến lược xuất khẩu tích cực trước mùa vụ mới.

Trong tương lai, dự kiến sản lượng cà phê của Việt Nam sẽ tăng 6% trong năm 2025/26 lên 1,76 triệu tấn, tương đương 29,4 triệu bao, đánh dấu mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết vào tháng 10 rằng sản lượng có thể tăng 10% so với năm trước nếu thời tiết thuận lợi kéo dài. Sự kết hợp giữa sức mạnh xuất khẩu hiện tại và dự báo sản lượng tăng tạo ra một áp lực liên tục đối với giá cà phê, đặc biệt trong phân khúc robusta nơi Việt Nam chiếm ưu thế.

Dấu hiệu tồn kho của ICE gửi tín hiệu hỗn hợp về hướng đi của giá cà phê

Bức tranh tồn kho cung cấp một góc nhìn tinh tế hơn về mức hỗ trợ và kháng cự của giá cà phê. Tồn kho arabica theo dõi của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 năm 2025 trước khi phục hồi lên 461.829 bao—mẫu hình này cho thấy nguồn cung thắt chặt có thể cuối cùng hỗ trợ sự phục hồi của giá cà phê. Tuy nhiên, biến động tồn kho robusta lại kể câu chuyện tương tự về sự thắt chặt ban đầu rồi phục hồi, tăng từ mức thấp nhất trong một năm là 4.012 lô vào đầu tháng 12 lên 4.364 lô trong tuần này.

Các động thái tồn kho này quan trọng đối với tâm lý giá cà phê vì lượng tồn kho giảm thường hỗ trợ giá, nhưng sự phục hồi gần đây cho thấy cả thị trường arabica lẫn robusta đều không gặp phải các hạn chế cung ứng nghiêm trọng. Sự phục hồi nhẹ của tồn kho cho thấy nguồn cung vẫn đủ để đáp ứng nhu cầu hiện tại, hạn chế khả năng tăng giá cà phê chỉ dựa vào việc thu hẹp tồn kho.

Dự báo sản lượng toàn cầu ảnh hưởng lâu dài đến triển vọng giá cà phê

Bối cảnh rộng hơn cho xu hướng giá cà phê đến từ dự báo của USDA về Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc (FAS), dự kiến sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng 2% trong năm 2025/26 lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, con số này che giấu các xu hướng khác nhau trong hai loại chính của cà phê. Sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta dự kiến tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao.

Riêng Brazil, FAS dự báo sản lượng giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao trong năm 2025/26—một sự co lại có thể cuối cùng sẽ hỗ trợ giá cà phê trong giai đoạn cuối mùa. Sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% lên đỉnh cao trong bốn năm là 30,8 triệu bao, củng cố áp lực giảm giá ngắn hạn trong phân khúc robusta. Xét về tồn kho cuối kỳ, FAS dự báo tồn kho cà phê toàn cầu sẽ giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao vào cuối mùa, cho thấy khả năng nguồn cung thắt chặt có thể trở thành yếu tố ảnh hưởng đến giá cà phê trong năm 2026.

Triển vọng câu chuyện giá cà phê trong thời gian tới

Sức yếu hiện tại của giá cà phê phản ánh quá trình điều chỉnh của thị trường dựa trên dự báo thời tiết cải thiện tại Brazil, xuất khẩu Việt Nam tăng tốc và sản lượng toàn cầu đạt mức kỷ lục. Trong khi sự phục hồi tồn kho đã làm dịu nỗi lo về nguồn cung ngắn hạn, triển vọng giá cà phê trung hạn có thể sẽ phụ thuộc vào việc dự báo giảm sản lượng của Brazil có thành hiện thực hay không và liệu tăng trưởng tiêu thụ toàn cầu có thể hấp thụ sự tăng mạnh của robusta từ Việt Nam và các nhà sản xuất khác hay không. Các nhà giao dịch theo dõi giá cà phê nên chú ý đến cả các mô hình thời tiết khu vực và các điều chỉnh dự báo sản lượng chính thức như những yếu tố then chốt cho các bước đi giá tiếp theo.