Cơ chế lạm phát: Cách Lạm phát đẩy chi phí và lực cầu kéo ảnh hưởng đến giá cả

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới duy trì kiểm soát cẩn thận đối với tỷ lệ lạm phát, với các tổ chức như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đặt mục tiêu tăng trưởng ổn định 2% hàng năm như một chỉ số lành mạnh của sự mở rộng kinh tế. Tuy nhiên, không phải tất cả các loại lạm phát đều xuất phát qua cùng một cơ chế. Hiểu cách hoạt động của lạm phát đẩy chi phí và lạm phát do cầu kéo cho thấy sự tương tác phức tạp giữa năng lực sản xuất và hành vi tiêu dùng trong việc hình thành mức giá trên toàn bộ các nền kinh tế.

Hiểu về Lạm phát đẩy chi phí: Khi hạn chế sản xuất đẩy giá lên cao

Lạm phát đẩy chi phí thể hiện một hiện tượng kinh tế riêng biệt, trong đó nguồn cung giảm gặp phải cầu ổn định hoặc không đổi, tự nhiên đẩy giá trị lên cao hơn. Khi chi phí sản xuất tăng—dù là do chi phí lao động tăng, giá nguyên liệu thô tăng, hay do các gián đoạn bên ngoài—các nhà sản xuất gặp khó khăn trong việc duy trì sản lượng. Vì người tiêu dùng vẫn yêu cầu cùng một lượng hàng hóa và dịch vụ, sự khan hiếm so với nhu cầu thúc đẩy giá tăng mặc dù các nhà sản xuất muốn giữ giá ổn định.

Loại lạm phát này thường xuất hiện từ các cú sốc bên ngoài không lường trước được: thiên tai tàn phá các vùng nông nghiệp, xung đột địa chính trị hạn chế dòng chảy tài nguyên, các thay đổi về quy định làm tăng chi phí tuân thủ, hoặc các gián đoạn công nghệ ảnh hưởng đến năng lực công nghiệp. Quyền lực định giá độc quyền cũng có thể góp phần, khi các ngành công nghiệp tập trung tăng giá mà không đi kèm với năng suất tăng tương ứng. Bất kỳ hoàn cảnh nào làm giảm khả năng sản xuất của một công ty so với nhu cầu của khách hàng đều tạo điều kiện cho cơ chế lạm phát đẩy chi phí hoạt động.

Thị trường năng lượng và lạm phát đẩy chi phí: Ví dụ thực tế từ dầu mỏ và khí tự nhiên

Ngành năng lượng cung cấp minh chứng thuyết phục nhất về lạm phát đẩy chi phí trong thực tế. Các nền kinh tế toàn cầu phụ thuộc cơ bản vào dầu mỏ và khí tự nhiên—người dân cần xăng cho phương tiện đi lại hàng ngày, các hộ gia đình dựa vào khí tự nhiên để sưởi ấm, các cơ sở công nghiệp cần năng lực lọc dầu thô để sản xuất nhiên liệu, và các nhà máy phát điện chuyển đổi khí tự nhiên thành điện năng với quy mô lớn.

Khi căng thẳng địa chính trị, thảm họa môi trường hoặc sự cố hạ tầng đột ngột hạn chế nguồn cung dầu, điều kỳ diệu xảy ra: cầu vẫn gần như không đổi trong khi nguồn cung sụt giảm mạnh. Các nhà máy lọc dầu không thể sản xuất đủ xăng mặc dù khách hàng cần nhiên liệu theo mức độ bình thường. Do đó, giá tăng mạnh mặc dù mô hình tiêu thụ không thay đổi. Tương tự, khi các cuộc tấn công mạng hoặc các sự cố bảo trì làm gián đoạn hoạt động của các đường ống khí tự nhiên, các hạn chế về cung cấp ngay lập tức đẩy giá lên mặc dù nhu cầu sưởi ấm do thời tiết không đổi. Các cơn bão và lũ lụt thường kích hoạt các kịch bản lạm phát đẩy chi phí khi buộc các nhà máy lọc dầu phải đóng cửa—khách hàng vẫn tìm kiếm xăng dầu, nhưng năng lực sản xuất hạn chế buộc phải tăng giá để phân phối lượng nhiên liệu có hạn.

Mặt khác: Làm thế nào lạm phát do cầu kéo xuất hiện từ sức mạnh kinh tế

Lạm phát do cầu kéo hoạt động qua các cơ chế hoàn toàn khác biệt. Thay vì nguồn cung thu hẹp, loại lạm phát này tăng tốc khi tổng khả năng mua hàng mở rộng so với hàng hóa và dịch vụ có sẵn. Các nhà kinh tế đôi khi tóm tắt cơ chế này bằng câu “quá nhiều đô la đuổi theo quá ít hàng hóa”—mô tả chính xác những gì xảy ra khi tăng trưởng kinh tế tăng tốc.

Các nền kinh tế mạnh mẽ tạo ra sự tăng trưởng việc làm, mức lương tăng và niềm tin tiêu dùng tăng lên. Khi nhiều người trở lại làm việc hoặc có thu nhập cao hơn, khả năng mua sắm của họ mở rộng. Tuy nhiên, nếu năng lực sản xuất chưa tăng tương ứng, cạnh tranh cho hàng hóa hạn chế trở nên gay gắt hơn. Người tiêu dùng sẵn sàng trả giá cao để đảm bảo các sản phẩm họ mong muốn. Lạm phát do cầu kéo không chỉ giới hạn trong thị trường tiêu dùng; các chính sách kích thích của chính phủ bơm tiền vào lưu thông hoặc các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất thấp nhân tạo cũng có thể tạo ra khả năng mua sắm dư thừa so với năng lực sản xuất.

Lạm phát do cầu kéo sau đại dịch: Hiểu về các đợt tăng giá trong nền kinh tế phục hồi

Việc đóng cửa toàn cầu trong năm 2020 đã tạo ra một thí nghiệm tự nhiên độc đáo về lạm phát do cầu kéo. Khi các loại vắc-xin trở nên có sẵn vào cuối năm 2020 và các chiến dịch tiêm chủng tăng tốc, nền kinh tế toàn cầu mở cửa với tốc độ đáng kể. Người tiêu dùng đối mặt với những mong muốn tích tụ sau gần một năm hạn chế—những ý định mua sắm tích tụ đột nhiên được kích hoạt cùng lúc. Các nhà bán lẻ và nhà sản xuất không thể ngay lập tức bổ sung tồn kho đã cạn kiệt trong các đợt phong tỏa. Người tiêu dùng yêu cầu thực phẩm, vật dụng gia đình và nhiên liệu với mức độ cấp bách chưa từng có, nhưng các nhà máy hoạt động dưới công suất không thể đáp ứng nhanh chóng sự gia tăng nhu cầu.

Việc phục hồi việc làm trong giai đoạn này đã củng cố áp lực cầu. Khi người lao động trở lại văn phòng, nhu cầu xăng dầu tăng theo hành vi đi lại. Nhu cầu du lịch giải trí bùng nổ—giá vé máy bay và khách sạn tăng mạnh khi người tiêu dùng chi tiêu số tiền tiết kiệm tích lũy trong thời gian hạn chế dịch bệnh. Môi trường lãi suất thấp càng kích thích nhu cầu; các khoản vay thế chấp thuận lợi khuyến khích mua nhà ngay cả khi lượng hàng tồn kho vẫn còn hạn chế, đẩy giá nhà tăng vọt. Giá gỗ và kim loại đồng đạt gần mức cao kỷ lục khi người tiêu dùng chuyển hướng chi tiêu vào cải tạo nhà cửa và xây dựng mới, tạo ra lạm phát lan tỏa trong các chuỗi cung ứng liên quan.

Sự phục hồi sau đại dịch này minh họa hoàn hảo lạm phát do cầu kéo: các cá nhân có mong muốn mua sắm mạnh mẽ và khả năng tài chính, nhưng hệ thống sản xuất vẫn chưa mở rộng đủ nhanh để đáp ứng đột biến về cầu. Người tiêu dùng sẵn sàng chấp nhận mức giá cao hơn thay vì bỏ lỡ cơ hội mua hàng, tạo ra các điều kiện điển hình khiến cầu kéo giá tăng trên các lĩnh vực kinh tế rộng lớn. Giai đoạn này nhấn mạnh cách lạm phát do cầu kéo khác biệt căn bản so với cơ chế đẩy chi phí—không phải do hạn chế sản xuất, mà là sự mất cân đối tạm thời giữa mong muốn tiêu dùng mạnh mẽ và khả năng mở rộng của hệ thống sản xuất đang gặp khó khăn để theo kịp tốc độ tăng trưởng.