Những câu nói về áp lực thị trường đối với khí tự nhiên trong bối cảnh nguồn cung dồi dào

Thị trường khí tự nhiên đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể khi nguồn cung dồi dào từ Mỹ tiếp tục gây áp lực lớn lên các mức giá thị trường. Hợp đồng tương lai khí tự nhiên Nymex tháng 2 kết thúc phiên thứ Sáu với mức giảm nhẹ, tuy nhiên xu hướng cơ bản phản ánh những thách thức cấu trúc sâu hơn mà ngành năng lượng đang phải đối mặt. Với mức dự trữ vượt xa mức bình thường theo mùa, các nhà tham gia thị trường đang xem xét lại các vị thế của mình giữa các tín hiệu mâu thuẫn giữa áp lực cung và khả năng hỗ trợ nhu cầu.

Mức độ dự trữ gây áp lực cho thị trường khí tự nhiên

Yếu tố giảm giá trực tiếp nhất bắt nguồn từ mức tồn kho bất thường cao trên toàn nước Mỹ. Dữ liệu hàng tuần từ Cơ quan Thông tin Năng lượng cho thấy kho dự trữ khí tự nhiên khoảng cao hơn trung bình theo mùa 5 năm khoảng 3.4%, báo hiệu nguồn cung dồi dào trong hệ thống. Kho dự trữ thặng dư này tạo ra áp lực giảm rõ rệt lên các mức giá, vì khả năng chứa trữ dư thừa hạn chế sự cấp bách trong sản xuất và làm giảm lượng tồn kho. Kho dự trữ trong tuần kết thúc ngày 9 tháng 1 giảm nhẹ 71 bcf, không đạt mức giảm trung bình 146 bcf hàng tuần theo mùa trong quá khứ. Những lượng rút ròng mềm hơn dự kiến này nhấn mạnh thách thức liên tục trong việc quản lý tình trạng dư cung.

Các vấn đề tại các cơ sở xuất khẩu làm tăng áp lực cung

Gián đoạn hoạt động tại các cơ sở xuất khẩu LNG lớn đã vô tình làm tăng áp lực dự trữ thay vì giảm bớt. Cả nhà máy của Cheniere tại Corpus Christi và cơ sở xuất khẩu LNG tại Freeport trên bờ biển Texas đều gặp phải giảm dòng khí đốt cung cấp do các sự cố về điện và đường ống trong tuần này. Khi công suất xuất khẩu hoạt động dưới mức bình thường, nhiều khí tự nhiên hơn vẫn còn trong các bể chứa, làm giảm thêm áp lực lên giá từ các yếu tố cơ bản về cung. Giới hạn công suất này, dù thường chỉ là tạm thời, nhưng ngăn cản việc thoát ra bình thường của lượng dư thừa trong nước, vốn sẽ hỗ trợ cân bằng thị trường.

Các mô hình thời tiết mang lại hỗ trợ một phần chống lại áp lực chung

Dự báo thời tiết lạnh cung cấp một lớp đệm tạm thời chống lại sự giảm giá sâu hơn. Nhóm Thời tiết Hàng hóa (Commodity Weather Group) lưu ý rằng nhiệt độ dưới mức bình thường dự kiến sẽ diễn ra trên phần lớn khu vực phía Bắc và Đông của Mỹ vào cuối tháng 1, có thể kích thích nhu cầu sưởi ấm. Tuy nhiên, sự hỗ trợ theo mùa này chỉ mang lại một phần hạn chế khỏi áp lực từ các yếu tố cơ bản về cung. Các điều kiện kinh tế rộng hơn và mô hình sản xuất điện cho thấy một bức tranh ảm đạm hơn: sản lượng điện của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 10 tháng 1 giảm 13.15% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy hoạt động công nghiệp yếu hơn và nhu cầu sản xuất điện giảm đối với khí tự nhiên.

Dự báo sản lượng cho thấy sự điều chỉnh trong tương lai gần

Trong tương lai, dự báo sản lượng của Cơ quan Thông tin Năng lượng đã điều chỉnh mang lại ít nhiều khích lệ cho các nhà đầu cơ tăng giá. Cơ quan này gần đây đã giảm dự báo sản lượng khí tự nhiên khô năm 2026 xuống còn 107.4 tỷ feet khối mỗi ngày, từ mức dự báo trước là 109.11 bcf/ngày. Dù đã điều chỉnh giảm, sản lượng hiện tại vẫn gần mức cao kỷ lục. Sản lượng khí khô của khu vực ngoài 48 bang vào thứ Sáu đạt 113.0 bcf/ngày, tăng trưởng 8.7% so với cùng kỳ năm ngoái. Những mức dự báo sản lượng cao này nhấn mạnh thách thức: ngay cả khi dự kiến giảm nhẹ trong năm tới, nguồn cung hiện tại vẫn tiếp tục tạo áp lực lên thị trường.

Hoạt động khoan phản ánh sự thận trọng của thị trường

Số lượng giàn khoan khí tự nhiên hoạt động giảm xuống còn 122 trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1, giảm 2 đơn vị và hiện thấp hơn nhiều so với đỉnh 130 giàn khoan ghi nhận vào tháng 11, cao nhất trong 2.25 năm. Sự giảm này cho thấy các nhà tham gia thị trường đang thận trọng hơn trước áp lực giá, mặc dù số lượng giàn khoan so với cùng kỳ năm ngoái vẫn còn cao hơn nhiều so với mức thấp của tháng 9 năm 2024. Sự giảm nhẹ trong hoạt động khoan, kết hợp với hướng dẫn dự báo sản lượng, cho thấy ngành công nghiệp nhận thức rằng mức cung hiện tại có thể cần điều chỉnh dần dần.

Thị trường khí tự nhiên vẫn bị mắc kẹt giữa các động lực áp lực mâu thuẫn. Nguồn cung dồi dào và các kho dự trữ đầy đủ tạo ra các trở lực cấu trúc đối với các mức giá, trong khi gián đoạn xuất khẩu và các dự báo sản lượng giảm nhẹ mang lại ít hỗ trợ hơn. Đối với các nhà giao dịch theo dõi mặt hàng này, việc cân bằng các áp lực cạnh tranh này vẫn là yếu tố then chốt để đưa ra quyết định vị thế trong những tuần tới.