Liánbó quỹ Zhu Liáng: Đến năm 2026, lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến sẽ trở thành yếu tố chi phối chính của thị trường A-shares

Kể từ năm 2026, cổ phiếu hạng A đã tăng đều đặn. Zhu Liang, phó tổng giám đốc kiêm giám đốc đầu tư của AllianceBernstein Fund, kỳ vọng tăng trưởng thu nhập của doanh nghiệp sẽ trở thành yếu tố chi phối trên thị trường cổ phiếu hạng A vào năm 2026, có nghĩa là khả năng chủ động lựa chọn cổ phiếu là rất quan trọng. Trong bối cảnh chuyển đổi cơ cấu kinh tế, giải phóng sức sống của các doanh nghiệp tư nhân và cải thiện liên tục quản trị doanh nghiệp, có thể là một lựa chọn tốt để áp dụng chiến lược phân bổ cân bằng có tính đến tài sản cổ tức và tài sản chủ đề đại diện cho đà tăng trưởng trong tương lai.

Zhu Liang nói rằng cho dù đó là chỉ số S&P 500 ở Mỹ hay chỉ số CSI 300 ở Trung Quốc, nguồn lợi nhuận dài hạn chính của nó là sự tăng trưởng của thu nhập doanh nghiệp (EPS), không chỉ đơn giản là mở rộng định giá. Tuy nhiên, tăng trưởng thu nhập của thị trường A-share trong quá khứ chưa phản ánh đầy đủ sự tăng trưởng của nền kinh tế.

Zhu Liang đánh giá rằng thị trường cổ phiếu hạng A sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng quan trọng. Ở giai đoạn này, cốt lõi của sự chú ý của thị trường sẽ chuyển từ định giá sang thu nhập của công ty và các nhà đầu tư nên tập trung nhiều hơn vào hiệu suất của các nguyên tắc cơ bản của công ty.

Hướng tới năm 2026, Zhu Liang tin rằng chúng ta nên tập trung vào hiệu suất của thị trường vốn dưới cơ hội chuyển đổi của Trung Quốc:

Trong lĩnh vực tiêu dùng, một kỷ nguyên của “may mắn nhỏ” tập trung vào giá trị cảm xúc và sự hài lòng tức thì đã đến, được đặc trưng bởi “chi tiêu nhẹ và phản hồi cao”. Điều này đã tạo ra một số lượng lớn nhu cầu phân khúc thị trường và thường là nền kinh tế tư nhân đáp ứng tốt những nhu cầu này. Do đó, các doanh nghiệp tư nhân vốn hóa vừa và nhỏ có thể có cơ hội đầu tư tiêu dùng đáng để quan tâm.

Cơ cấu xuất khẩu của Trung Quốc đang nâng cấp lên giá trị gia tăng cao, điều này sẽ giúp thu nhập doanh nghiệp tăng trưởng và có thể trở thành “bộ khuếch đại” thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS). Đồng thời, việc tăng tỷ trọng doanh thu ở nước ngoài của các công ty niêm yết sẽ giúp đa dạng hóa rủi ro về nguồn doanh thu và ổn định biến động lợi nhuận.

Việc thực hiện ổn định chính sách “chống sự thay đổi” sẽ thúc đẩy sự phục hồi liên tục của lợi nhuận doanh nghiệp. Ngoài ra, xu hướng đi sâu của các doanh nghiệp Trung Quốc ra nước ngoài cũng sẽ trở thành một hỗ trợ quan trọng cho tăng trưởng lợi nhuận.

Nhìn về tương lai, Zhu Liang tin rằng hai loại tài sản có thể được chú ý một cách thích hợp:

Loại đầu tiên là tài sản dài hạn, bao gồm một số tài sản chia cổ tức và các công ty có doanh thu ổn định. Các công ty học hỏi từ kinh nghiệm của các thị trường trưởng thành và cải thiện lợi nhuận của cổ đông (tăng giá trị) bằng cách cải thiện quản trị công ty và tăng mua lại cổ tức rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Theo hướng dẫn của chính sách, tỷ lệ chi trả cổ tức của các công ty niêm yết cổ phiếu hạng A đã tăng từ khoảng 30% lên khoảng 40%, và nếu tiếp tục cải thiện sẽ cải thiện đáng kể khả năng đầu tư dài hạn của thị trường và thu hút thêm dòng vốn nước ngoài.

Loại thứ hai là tài sản đại diện cho lực lượng sản xuất tiên tiến. Các lĩnh vực như tiêu dùng mới, thuốc sáng tạo và công nghệ AI đại diện cho hướng đi tương lai rất đáng để mong đợi. Cách mạng công nghiệp là bộ khuếch đại sức mạnh thể chất của con người, trong khi AI là bộ khuếch đại trí thông minh của con người, cho thấy những đột phá tiềm năng trong các lĩnh vực này.

(Nguồn bài viết: Tin tức Chứng khoán Thượng Hải)