Chứng khoán Ngân Hà: Kỳ nghỉ dài tạo đòn bẩy, nền tảng và lĩnh vực miễn thuế đón nhận lợi ích

Báo cáo Nghiên cứu Chứng khoán Galaxy cho biết, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2026 được mệnh danh là “kỳ nghỉ Tết Nguyên đán mạnh nhất trong lịch sử”, thị trường lữ hành Tết Nguyên đán nói chung cho thấy mức độ khởi sắc cao, nhu cầu du lịch trong và ngoài nước được giải phóng đầy đủ, nền tảng OTA là lối vào cốt lõi của đặt phòng du lịch, đảm nhận đầy đủ du lịch nội địa, máy bay du lịch trong và ngoài nước, sản phẩm du lịch và các nhu cầu đặt chỗ khác, đặt phòng trước kỳ nghỉ đã tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, điều này tốt cho sự gia tăng doanh thu và lợi nhuận của nền tảng; Các nhà lãnh đạo của ngành công nghiệp miễn thuế được hưởng lợi từ kỳ vọng đóng cửa hải quan Hải Nam và sự gia tăng phổ biến của du lịch Hải Nam, và việc kéo dài thời gian lưu trú của khách du lịch đã thúc đẩy sự tăng trưởng của tiêu dùng miễn thuế, đồng thời thu được cổ tức hiệu suất.

Toàn văn dưới đây

Industry Dynamics 2026.1丨Trao quyền cho các kỳ nghỉ, nền tảng và đường đua miễn thuế siêu dài chào đón cổ tức

Quan điểm cốt lõi

Sự kiện: Sự tăng trưởng và sụt giảm của ngành dịch vụ xã hội trong tháng này là 5,93%, trong đó sự tăng giảm của từng phân ngành là: dịch vụ chuyên nghiệp (10,37%), khách sạn và ăn uống (5,56%), du lịch và danh lam thắng cảnh (4,10%), giáo dục (1,29%)

Những phát triển và tin tức quan trọng của ngành: 1) Vào ngày 29 tháng 1, Văn phòng Tổng hợp của Hội đồng Nhà nước đã ban hành “Kế hoạch công tác đẩy nhanh việc nuôi dưỡng các điểm tăng trưởng mới cho tiêu dùng dịch vụ”, tập trung vào chín lĩnh vực chính như giao thông, dọn phòng, du lịch văn hóa và thể thao; 2) Doanh số bán hàng miễn thuế trên các đảo xa xôi Hải Nam đang nóng: Tính đến ngày 27 tháng 1, số lượng bán hàng miễn thuế của các đảo xa xôi sau khi hải quan Hải Nam đóng cửa là 6,28 tỷ nhân dân tệ và số lượng người mua sắm là 81.000, tăng lần lượt 35,9% và 21% so với cùng kỳ năm ngoái

Xem trước dữ liệu du lịch dịp lễ hội mùa xuân:

Theo thông tin của cuộc họp báo của Hội đồng Nhà nước, dòng người dân xuyên vùng trong toàn xã hội trong dịp Tết Nguyên đán năm 26 dự kiến đạt 9,5 tỷ / +5,3% so với cùng kỳ năm ngoái và tốc độ tăng trưởng là -0,9% so với kỳ nghỉ Trung thu Quốc khánh, có thể chủ yếu là do kỳ nghỉ Quốc khánh Trung thu kéo dài trong 25 năm và lượng khách du lịch cao do nhu cầu đi lại tập trung giải phóng. Trong đó, về phương thức đi lại: 1) Lưu lượng hành khách đường sắt dự kiến đạt 540 triệu lượt khách/+5,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong dịp Tết Xuân, với tốc độ tăng trưởng +2,5% so với kỳ nghỉ Trung thu Quốc khánh, nhờ sự gia tăng và tối ưu hóa của các chuyến tàu, công suất hành khách tổng thể đạt +5,3% so với cùng kỳ năm ngoái; 2) Sản lượng vận chuyển hàng không dân dụng dự kiến đạt 95 triệu hành khách/+5,3% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ tăng trưởng +1,9% so với tháng trước so với kỳ nghỉ Trung thu Quốc khánh, Cục Hàng không dân dụng sẽ đảm bảo trung bình khoảng 19.400 chuyến bay mỗi ngày/+5% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu lớn về du lịch hàng không, tính đến ngày 29/1, số lượng đặt chỗ đường bay nội địa đã vượt quá 7,16 triệu và lượng đặt vé máy bay trung bình hàng ngày là +16% so với cùng kỳ năm ngoái. Nó được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cải thiện đồng thời lưu lượng hành khách hàng không dân dụng và mức doanh thu trong Lễ hội mùa xuân.

Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán năm nay được mệnh danh là “kỳ nghỉ Lễ hội mùa xuân mạnh nhất trong lịch sử”, đồng thời, mô hình giá “vui lòng nghỉ 5 ngày và 15 ngày” được chồng lên nhau, và số lượng người về nước trước/đi du lịch đã tăng lên đáng kể, và dữ liệu du lịch hàng không cho thấy số lượng đặt vé máy bay nội địa cho Lễ hội mùa xuân trước lễ hội 2.2-2.14 là +8% so với cùng kỳ năm ngoái, đồng thời, các báo cáo hướng tới tương lai của Lễ hội mùa xuân do các nền tảng OTA như Ctrip và Tongcheng công bố đã báo cáo rằng năm nay dự kiến sẽ trở thành “Lễ hội mùa xuân nóng nhất” trong những năm gần đây.

1. Du lịch nội địa: các phương thức du lịch đa dạng xuất hiện, các điểm đến gây tiếng vang ở miền Bắc và miền Nam. Du lịch nội địa thể hiện một mô hình cộng hưởng bắc-nam “đi về phía nam để tránh lạnh và đi về phía bắc để tận hưởng tuyết”, và mỗi đường đua phân khu đều hoạt động tốt. Theo dữ liệu của Tongcheng, tính đến ngày 27 tháng 1, mức độ phổ biến đặt phòng tổng thể của các khách sạn Lễ hội mùa xuân ở tỉnh Hải Nam đã tăng 191%, trong đó mức độ phổ biến của đặt phòng khách sạn ở Hải Khẩu và Tam Á lần lượt là +227%/+167% so với cùng kỳ năm ngoái, dự kiến sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến tiêu dùng miễn thuế. Về du lịch băng tuyết, Cáp Nhĩ Tân cũng nằm trong danh sách các điểm đến phổ biến trong Lễ hội mùa xuân trên các nền tảng như Ctrip, Tongcheng và Tuniu, và sự phổ biến của các khu nghỉ mát trượt tuyết ở Cát Lâm, Liêu Ninh, Tân Cương và những nơi khác tiếp tục nóng, và số lượng đặt chỗ Lễ hội mùa xuân cho các khu nghỉ mát trượt tuyết như Changbai Mountain Wanda và Wanfeng Tonghua tăng khoảng 15% so với cùng kỳ năm ngoái.

2. Du lịch trong và ngoài nước: các kỳ nghỉ dài chồng lên nhau miễn thị thực thúc đẩy sự giải phóng sức sống thị trường liên tục. Về du lịch nước ngoài, mức độ phổ biến của các quốc gia miễn thị thực mới do Nga và Thổ Nhĩ Kỳ đại diện đã tăng lên, và dữ liệu của Tongcheng cho thấy tính đến 1,27, mức độ phổ biến đặt phòng của rượu máy và các sản phẩm liên quan ở hai quốc gia lần lượt là +113%/+248% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo dữ liệu của Zhongxin, số lượng đặt phòng cho các sản phẩm du lịch chuyên sâu dài hạn ở châu Âu đã tăng đáng kể và số lượng khách du lịch đã tăng +90% so với cùng kỳ năm ngoái. Về du lịch inbound, “đến Trung Quốc dịp Tết Xuân” đã trở thành xu hướng mới, hưởng lợi từ chính sách miễn visa mới nhất giữa hai bên, lượng đặt chỗ du lịch inbound của Ctrip đến Nga và Hàn Quốc lần lượt là +471%/+95% so với cùng kỳ năm ngoái và tiềm năng tiêu dùng xuyên biên giới dự kiến sẽ được giải phóng.

Tư vấn đầu tư

Là đầu vào cốt lõi của đặt phòng du lịch, nền tảng OTA đáp ứng đầy đủ các nhu cầu đặt phòng khác nhau như du lịch nội địa và du lịch trong và ngoài nước, đồng thời lượng đặt phòng trước kỳ nghỉ đã tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, điều này tốt cho doanh thu và lợi nhuận của nền tảng. Các nhà lãnh đạo của ngành công nghiệp miễn thuế được hưởng lợi từ kỳ vọng đóng cửa hải quan Hải Nam và sự gia tăng phổ biến của du lịch Hải Nam, và việc kéo dài thời gian lưu trú của khách du lịch đã thúc đẩy sự tăng trưởng của tiêu dùng miễn thuế, đồng thời thu được cổ tức hiệu suất.

Cảnh báo rủi ro

nguy cơ cạnh tranh gay gắt trong ngành; nguy cơ suy thoái kinh tế vĩ mô; Rủi ro về mặt chính sách.

(Nguồn bài viết: Báo Tài chính Nhân dân)