Cổ phiếu AI tăng mạnh trong năm 2025: Liệu chúng có thể tiếp tục mang lại thành công trong năm 2026?

Cảnh quan đầu tư cho trí tuệ nhân tạo đã thay đổi đáng kể trong suốt năm 2025. Ba trong số bốn cổ phiếu AI hàng đầu của tôi đã tăng mạnh—với lợi nhuận dao động từ 38% đến 54%—đặt ra một câu hỏi quan trọng: liệu các đợt tăng này có bền vững hay định giá đã trở nên quá cao cho năm 2026? Hiểu rõ những yếu tố thúc đẩy các “mức tăng giá” này trong năm 2025 là điều cần thiết để quyết định có nên giữ, thêm vào hoặc giảm bớt các vị thế trong thời gian tới.

Bốn cổ phiếu tôi nhấn mạnh gồm Nvidia (NVDA), Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), Alphabet (GOOG/GOOGL), và Meta Platforms (META). Cả bốn đều ghi nhận lợi nhuận, nhưng ba trong số đó thực sự chiếm ưu thế, với TSMC tăng 54%, Nvidia tăng 39%, và các cổ phiếu còn lại tăng trên 38%. Tuy nhiên, đà tăng ngoạn mục của năm 2025 không đảm bảo sẽ lặp lại trong năm tới.

Lợi thế phần cứng: Tại sao Nvidia và TSMC có lợi thế cấu trúc

Nvidia và TSMC chiếm vị trí hoàn toàn khác biệt so với các đối thủ tập trung vào ứng dụng. Các công ty này hưởng lợi từ việc tiếp xúc trực tiếp với nhu cầu không ngừng tăng đối với phần cứng tính toán AI—cụ thể là các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) và các chip tiên tiến.

Hãy xem các con số: TSMC dự kiến tốc độ tăng trưởng của mình sẽ gần 30% vào năm 2026, phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng vọt về chip AI từ các ông lớn đám mây và các tác vụ AI. Trong khi đó, Nvidia dự báo các nhà phân tích Phố Wall sẽ thấy doanh thu tăng khoảng 50% cho năm tài chính tới. Đây không phải là những cú tăng một lần; chúng phản ánh những chuyển đổi cấu trúc trong cách các công ty xây dựng hạ tầng AI.

Lý do các cổ phiếu phần cứng này tăng mạnh trong năm 2025 rất đơn giản—chi tiêu vốn cho hạ tầng AI đã tăng tốc nhanh hơn dự kiến. Với nền tảng này, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng chậm lại, mức lợi nhuận cao 20% vẫn có thể xảy ra vào năm 2026. Đó vẫn là hiệu suất xuất sắc, dù thấp hơn mức 54% hoặc 39% của năm 2025.

Thách thức ở tầng ứng dụng: Meta và Alphabet đối mặt với áp lực chứng minh ý tưởng

Câu chuyện khác biệt rõ rệt đối với Alphabet và Meta Platforms. Cả hai công ty đã cam kết khoản vốn khổng lồ để xây dựng trung tâm dữ liệu và phát triển khả năng AI tạo sinh. Câu hỏi mà các nhà đầu tư đặt ra không phải là liệu các khoản đầu tư này có xảy ra hay không—mà là liệu chúng có mang lại lợi nhuận đáng kể hay không.

Alphabet đã định vị mình như một động cơ AI tạo sinh mặc định cho nhiều ứng dụng, điều này giúp họ có vị thế cạnh tranh mạnh hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sẽ xem xét các bằng chứng về dòng doanh thu và sự chấp nhận của khách hàng trong suốt năm 2026. Thị trường đã phản ứng tích cực với câu chuyện của Alphabet trong năm 2025, nhưng để duy trì đà này cần có kết quả cụ thể.

Meta đứng ở vị trí dễ bị tổn thương hơn. Các khoản đầu tư lớn vào AI của họ vẫn chưa chuyển thành kết quả kinh doanh rõ ràng. Nếu công ty có thể chứng minh khả năng AI tạo sinh đột phá hoặc một lộ trình kiếm tiền rõ ràng trong năm 2026, tâm lý thị trường có thể thay đổi tích cực đáng kể. Ngược lại, sự mập mờ về lợi tức đầu tư có thể gây áp lực lên cổ phiếu. Hiệu suất của Meta năm 2026 về cơ bản là nhị phân—hoặc công ty thể hiện tiến bộ thực sự, hoặc không.

Hòa giải lợi nhuận 2025 với thực tế 2026

Việc cả bốn cổ phiếu đều tăng trong năm 2025 phản ánh những yếu tố thuận lợi thực sự của AI. Nhu cầu phần cứng là có thật và đang tăng trưởng. Đầu tư vào tầng ứng dụng là có thật và cần thiết. Nhưng ở mức định giá hiện tại, yêu cầu chứng minh đã chuyển sang trọng trách của các công ty. Thị trường đã nâng cao kỳ vọng trong suốt năm 2025; giờ đây, các công ty phải chứng minh khả năng thực hiện.

Đối với Nvidia và TSMC, nhu cầu cấu trúc về AI mang lại sự tự tin về việc tiếp tục vượt trội, mặc dù có thể sẽ nhẹ nhàng hơn so với năm 2025. Đối với Alphabet và Meta, 2026 trở thành năm để xác thực. Nếu một trong hai có thể chứng minh rằng khoản chi tiêu hàng tỷ đô la cho AI của họ chuyển thành lợi thế cạnh tranh và tăng trưởng doanh thu, cả hai cổ phiếu có thể ghi nhận lợi nhuận hai chữ số mạnh mẽ.

Điểm mấu chốt: Những cổ phiếu này tăng trưởng vì những lý do chính đáng, nhưng chỉ đà tăng không đủ để duy trì định giá. Các nhà đầu tư nên cân nhắc vị thế của mình với hiểu biết rằng năm 2026 đòi hỏi phải có bằng chứng, chứ không chỉ là lời hứa.