Dự đoán Cổ phiếu 2026: Tại sao Phố Wall dự đoán các đợt suy thoái nghiêm trọng cho các nhà lãnh đạo AI và chip

Hai trong số những cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất năm ngoái đang đối mặt với sự đảo chiều mạnh mẽ vào năm 2026, theo các nhà phân tích nổi bật của Phố Wall. Palantir Technologies và Intel đã mang lại lợi nhuận ấn tượng trong năm 2025—tăng lần lượt 145% và 84%—nhưng khả năng vượt trội đó có thể sẽ không tiếp tục. Một nhà phân tích tại RBC Capital đã đặt mục tiêu giá 50 đô la cho Palantir, điều này ngụ ý giảm 70% so với mức hiện tại gần 171 đô la. Trong khi đó, trường hợp bi quan của Morgan Stanley dành cho Intel hướng tới mức 19 đô la mỗi cổ phiếu, tương đương giảm 60% so với khoảng 47 đô la. Những dự báo này vẽ nên một bức tranh đáng lo ngại cho các nhà đầu tư đã nhảy vào trong đợt tăng giá năm ngoái.

Sự bi quan tập trung vào các yếu tố cơ bản chứ không chỉ là tâm lý thị trường đơn thuần. Cả hai công ty đều đối mặt với những thách thức cấu trúc khiến định giá hiện tại của họ khó có thể bảo vệ được trong năm 2026.

Mối bất hòa về định giá của Palantir vào năm 2026

Palantir phát triển phần mềm trí tuệ nhân tạo cho chính phủ và các doanh nghiệp mong muốn xử lý khối lượng dữ liệu khổng lồ. Trong khi phân khúc thương mại tại Mỹ của họ đã thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ, thì định giá cổ phiếu đã rơi vào vùng nguy hiểm. Giao dịch ở mức khoảng 169 lần lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới, Palantir đòi hỏi một quỹ đạo tăng trưởng gần như không thể đạt được để hợp lý hóa các mức giá này vào năm 2026.

Phép tính đơn giản không thể phù hợp. Để thậm chí gần như biện minh cho định giá hiện tại, Palantir cần duy trì tăng trưởng ba chữ số trong nhiều năm—một kịch bản mà hầu hết các nhà phân tích cho là phi thực tế. Ngay cả các ông lớn công nghệ tăng trưởng nhanh nhất thế giới cũng giao dịch ở các mức nhân hợp lý hơn nhiều. Khoảng cách giữa những gì thị trường định giá và những gì công ty có thể thực tế đạt được chính là rủi ro cốt lõi trong năm 2026.

Thách thức về mặt sản xuất của Intel đe dọa hiệu suất năm 2026

Sự phục hồi của Intel trong năm 2025 phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về nhu cầu dựa trên trí tuệ nhân tạo đối với chip trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, sự phục hồi này che giấu một vấn đề sâu xa hơn: Intel vẫn tiếp tục mất thị phần trong cuộc chiến quyết định về ưu thế sản xuất chip.

Công ty còn kém xa TSMC trong công nghệ quy trình, tỷ lệ thành công và hiệu quả sản xuất. Trong khi TSMC đã xây dựng một hàng rào cạnh tranh không thể vượt qua nhờ vào kinh nghiệm và quy mô đã được chứng minh, thì Intel gặp khó khăn với các trì hoãn trong sản xuất, vượt chi phí và tỷ lệ chip thành công thấp hơn. Các khách hàng lớn ngày càng ưu tiên độ tin cậy của TSMC. Để Intel lấy lại uy tín vào năm 2026, họ cần đạt được mức độ tương đương với Samsung—một nhiệm vụ to lớn—và chứng minh rằng họ có thể cạnh tranh bình đẳng. Tiến trình hiện tại cho thấy sự xoay chuyển này còn xa vời, tạo ra rủi ro giảm giá cho các cổ đông đặt cược vào một sự phục hồi bền vững.

Triển vọng năm 2026: Phân biệt giữa Premium và Giá trị

Sự khác biệt giữa Palantir và Intel làm sáng tỏ một xu hướng rộng hơn vào năm 2026: thị trường bắt đầu phân biệt giữa các định giá cao hợp lý và không hợp lý. Các công ty có lợi thế cạnh tranh thực sự và tăng trưởng bền vững có thể duy trì các mức nhân cao. Những công ty dựa vào cơn sốt mà không phù hợp với các yếu tố cơ bản sẽ đối mặt với rủi ro điều chỉnh.

Đối với các nhà đầu tư nắm giữ các vị thế này, các cảnh báo của nhà phân tích gợi ý rằng một cuộc kiểm tra thực tế vào năm 2026 có thể đang đến gần. Việc giá có thực sự đạt đến các mục tiêu này hay không phụ thuộc vào khả năng mỗi công ty có thể thể hiện tiến bộ trong các thách thức cốt lõi—tăng trưởng bền vững cho Palantir và khả năng sản xuất cho Intel. Cho đến lúc đó, sự thận trọng có vẻ là điều cần thiết.