Bạn là người lạc quan hay người bi quan? Hiểu tâm lý nhà đầu tư lạc quan vs bi quan

Khi thị trường chứng khoán sụp đổ vào tháng 3 năm 2020 do đại dịch COVID-19, các nhà đầu tư đối mặt với một quyết định quan trọng. Đến cuối năm 2020, chính thị trường đó đã tăng gấp đôi so với đáy—một sự xoay chuyển ngoạn mục chỉ trong 354 ngày giao dịch. Tuy nhiên, hai năm sau, khi nửa đầu năm 2022 mang lại những khoản lỗ lớn hơn 20%, tâm lý nhà đầu tư lại thay đổi một cách rõ rệt. Một số hoảng loạn và bán tháo vị thế của mình. Những người khác thấy cơ hội và mua vào nhiều hơn. Tình huống thực tế này minh họa hoàn hảo cho sự chia rẽ căn bản trong đầu tư: cuộc đối đầu giữa nhà đầu tư lạc quan (bullish) và bi quan (bearish). Về bản chất, sự khác biệt này rất đơn giản. Những người tiếp tục mua trong đợt giảm giá của năm 2022 tin rằng giá sẽ phục hồi, điều này khiến họ trở thành nhà đầu tư lạc quan. Những người rút lui khỏi thị trường hoặc giữ thái độ trung lập là nhà đầu tư bi quan—mong đợi giá tiếp tục giảm.

Tư duy Nhà Đầu Tư Lạc Quan (Bullish): Tại sao Một số Người Mua Khi Người Khác Bán

Nếu bạn cảm thấy lạc quan về một cổ phiếu cụ thể, một ngành hoặc thị trường chung, chúc mừng—bạn đang nghĩ như một con bò đực. Nhà đầu tư lạc quan tin rằng giá trị sẽ tăng lên, dù trong vài tuần hay nhiều năm. Khi bạn lạc quan về một công ty như McDonald’s vì sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, bạn có khả năng mua thêm cổ phần để kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục tăng. Đây là yếu tố tâm lý mạnh mẽ: khi đủ nhiều nhà đầu tư cùng hành động lạc quan một lúc, áp lực mua chung của họ thực sự đẩy giá lên, tạo thành một chu kỳ tự củng cố.

Điều tuyệt vời của tư duy lạc quan là tính linh hoạt của nó. Bạn không cần phải tích cực về mọi thứ. Nhiều nhà đầu tư đã trở nên hoài nghi về thị trường chứng khoán chung trong năm 2022 nhưng vẫn giữ thái độ lạc quan đối với các tài sản thay thế. Ví dụ, trong những giai đoạn khi cổ phiếu giảm mạnh, vàng thường thu hút các nhà đầu tư lạc quan tìm kiếm nơi giữ giá trị khi áp lực lạm phát gia tăng. Sự thích nghi này phản ánh câu ngạn ngữ cũ của thị trường: “Luôn có một thị trường bò ở đâu đó,” nhấn mạnh rằng cơ hội tồn tại trên các loại tài sản và ngành khác nhau ngay cả khi cổ phiếu truyền thống không hiệu quả.

Khi một cổ phiếu thể hiện đặc điểm lạc quan—dù qua các phát triển tích cực của công ty, thông báo sáp nhập hoặc lợi nhuận tăng—người ta thường nói rằng nó đang “di chuyển theo chiều hướng lạc quan.” Thuật ngữ này vừa phản ánh đà tăng vừa thể hiện sự đồng thuận của thị trường rằng giá trị đang mở rộng.

Góc Nhìn Bi Quan (Bearish): Khi Sự Ảo Tưởng Tiêu Cực Chiếm Ưu Thế Thị Trường

Ngược lại, nhà đầu tư bi quan mong đợi giá sẽ giảm. Triển vọng tiêu cực này có thể áp dụng cho các chứng khoán riêng lẻ, toàn bộ ngành hoặc thị trường chung. Bạn có thể bi quan về một công ty như Amazon trong khi vẫn trung lập hoặc lạc quan ở các lĩnh vực khác. Nguyên tắc tương tự cũng áp dụng cho các tài sản thay thế—một số nhà đầu tư trở nên bi quan về cổ phiếu truyền thống nhưng vẫn lạc quan về vàng hoặc bạc như các biện pháp phòng ngừa.

Khi nhiều nhà đầu tư cùng lúc trở nên bi quan, áp lực bán chung của họ thực sự có thể đẩy giá xuống, ngược lại với môi trường lạc quan. Trong các tình huống bi quan cực đoan, các nhà giao dịch có kinh nghiệm sử dụng chiến lược bán khống—một chiến lược phức tạp trong đó họ vay cổ phiếu, bán ra ở giá hiện tại và hy vọng mua lại sau đó ở mức thấp hơn, để kiếm lời chênh lệch. Phương pháp này đi kèm rủi ro lớn; về lý thuyết, thua lỗ có thể không giới hạn nếu giá đi ngược hướng.

Thị Trường Bò vs Thị Trường Gấu: Những Dữ Liệu Thống Kê Cho Thấy Gì

Ngoài tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân, toàn bộ thị trường cũng có chu kỳ giữa các giai đoạn lạc quan và bi quan. Thị trường bò phản ánh sự tăng giá kéo dài trong toàn bộ nền kinh tế, trong khi thị trường gấu thể hiện các đợt giảm giá liên tục theo thời gian.

Phương pháp đo lường truyền thống định nghĩa thị trường gấu là giảm 20% so với đỉnh gần nhất, mặc dù chỉ số này không phải tiêu chuẩn chung. Tương tự, thị trường bò thường được nhắc đến khi tăng 20% so với đáy gần nhất. Tuy nhiên, các nhà đầu tư thường dựa nhiều hơn vào xu hướng giá chung và tâm lý hơn là các con số cứng nhắc khi phân loại điều kiện thị trường. Một thị trường tăng đều đều mà chưa đạt mức giảm 20% vẫn cảm giác là “bò,” trong khi một thị trường có các đợt tăng mạnh rồi giảm mạnh thường được xem là gấu đối với các nhà tham gia.

Trong thập kỷ qua, thị trường chứng khoán Mỹ thường duy trì xu hướng tăng mạnh phù hợp với sự mở rộng của nền kinh tế. Các thị trường gấu năm 2020 và 2022 đã làm gián đoạn đà tăng này, mặc dù sự phục hồi năm 2020 đã diễn ra rất nhanh. Các nhà đầu tư từ đó chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về sự cải thiện bền vững sau đợt điều chỉnh đau đớn của năm 2022.

Nghiên cứu từ CenterPoint Securities tiết lộ một mô hình lịch sử thú vị: tám trong số mười một thị trường gấu kể từ năm 1948 đã đi trước các cuộc suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, các thị trường bò và gấu không nhất thiết kéo dài nhiều năm—chúng có thể tồn tại trong vài tuần hoặc vài tháng trong một số trường hợp. Điều quan trọng là không nhầm lẫn giữa thị trường gấu và các đợt điều chỉnh, đợt giảm ngắn hạn khoảng 10% thường xảy ra trước thị trường gấu nhưng không tự nhiên trở thành chúng.

Nguồn Gốc Lịch Sử của “Bò” và “Gấu”

Thuật ngữ này bắt nguồn từ cách chiến đấu của các loài vật. Một con bò đực đâm horn lên khi tấn công—phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về thị trường tăng giá. Một con gấu vung chân xuống—phản ánh dự đoán giảm giá. Sự so sánh hình ảnh này khiến các thuật ngữ này trở nên phổ biến, mặc dù một số nhà nghiên cứu cho rằng nguồn gốc cũ hơn từ hoạt động buôn bán da gấu thế kỷ 18 hoặc các cuộc thi đấu gấu.

Thú vị là, “gấu” dường như là thuật ngữ ban đầu, còn “bò” được dùng sau để đối lập.

Đầu Tư Chiến Lược Trong Thời Kỳ Thị Trường Suy Giảm

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, môi trường bi quan lại mang đến cơ hội chứ không phải thảm họa. Lịch sử cho thấy thị trường chứng khoán luôn phục hồi sau các thị trường gấu và thiết lập các đỉnh mới mọi thời đại. Dù việc chứng kiến các khoản giảm 10-20% trong danh mục gây thử thách về cảm xúc, các nhà đầu tư lý trí nhận ra rằng các thị trường gấu tạo ra các “lễ giảm giá” cho các chứng khoán chất lượng.

Một số chiến lược đã được chứng minh giúp vượt qua các giai đoạn bi quan:

Phân bổ trung bình theo dollar (DCA) loại bỏ vấn đề thời điểm. Thay vì đầu tư toàn bộ vốn một lần trong thị trường không chắc chắn, nhà đầu tư góp đều đặn một khoản cố định theo thời gian. Phương pháp này giúp trung bình giá mua qua các đợt tăng giảm, giảm rủi ro mua vào đúng đỉnh trước khi thị trường tiếp tục giảm.

Đa dạng hóa chọn lọc thừa nhận rằng không phải tất cả các ngành đều giảm cùng lúc trong thị trường gấu. Một số ngành vẫn duy trì sức mạnh hoặc thậm chí tăng trưởng, và cổ phiếu trả cổ tức thường giảm ít hơn. Nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi xuống tiền giúp bạn không đặt cược vào các công ty khó có khả năng phục hồi.

Chiến lược phòng ngừa rủi ro (Hedging) sử dụng quyền chọn (đặc biệt là quyền chọn bán—puts) cho phép các nhà đầu tư có kinh nghiệm bảo vệ danh mục khỏi các đợt giảm giá tiếp theo trong khi vẫn giữ tiềm năng tăng trưởng.

Đa dạng hóa các loại tài sản vượt ra ngoài cổ phiếu. Vàng, trái phiếu và các khoản đầu tư phi cổ phiếu khác đôi khi tăng giá khi cổ phiếu giảm, cung cấp sự cân bằng trong thời kỳ suy thoái.

Kết Luận: Chọn Phong Cách Nhà Đầu Tư của Bạn

Dù bạn thiên về lạc quan hay bi quan trong bất kỳ chu kỳ thị trường nào, thành công phụ thuộc vào quyết định kỷ luật dựa trên sự thật và nghiên cứu kỹ lưỡng chứ không phải cảm xúc. Xây dựng kế hoạch đầu tư rõ ràng trước khi thực hiện giao dịch. Những người bắt đầu trong thị trường bò đặc biệt cần cảnh giác với các tin đồn và “nỗi sợ bỏ lỡ” có thể dẫn đến quyết định không chính xác về thời điểm.

Cuối cùng, hiểu rõ phạm vi giữa lạc quan và bi quan giúp bạn điều hướng các chu kỳ thị trường một cách có chủ đích. Nhận biết thái độ phù hợp với nghiên cứu, khả năng chịu rủi ro và khung thời gian của bạn—sau đó hành động với niềm tin và phương pháp nhất quán. Nếu cần hướng dẫn cá nhân, việc tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính có thể cung cấp các chiến lược phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn.