#CFTCOKsBankStablecoins

Chuyện gì đã xảy ra vậy?
Ngày 6 tháng 2 năm 2026, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ(CFTC) đã phát hành lại thư nhân viên 25-40(, ngày ban đầu là 8 tháng 12 năm 2025), nhưng đã thực hiện một số điều chỉnh nhỏ nhưng quan trọng.
Thư ban đầu(25-40) đã cung cấp quan điểm “Không hành động” — nghĩa là CFTC sẽ không áp dụng các quy định nghiêm ngặt đối với các nhà kinh doanh của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai(FCMs) nếu họ:
Chấp nhận các tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán( như stablecoin thanh toán) làm ký quỹ/đảm bảo trong giao dịch hợp đồng tương lai và phái sinh.
Giữ một số stablecoin thanh toán độc quyền trong tài khoản khách hàng cách ly.
Cập nhật này( được phát hành lại như một phần của hướng dẫn 26-05), đã sửa một thiếu sót nhỏ: hiện đã rõ ràng bao gồm Ngân hàng Ủy thác Quốc gia như là nhà phát hành được phép của các “stablecoin thanh toán” này.
Ngân hàng Ủy thác Quốc gia là ngân hàng được quản lý bởi liên bang( do OCC quản lý), có thể hoạt động ở tất cả 50 bang của Hoa Kỳ. Họ tập trung vào dịch vụ ủy thác/quản lý tài sản( thay vì các dịch vụ cho vay/gửi tiền thông thường như các ngân hàng bán lẻ lớn). Ví dụ, các tổ chức có giấy phép hoạt động liên quan đến tiền điện tử/tài sản kỹ thuật số.
Nói đơn giản: Trước đây, các nhà phát hành như Circle với USDC hoặc Paxos( stablecoin rõ ràng đã được phép. Giờ đây, các stablecoin do các ngân hàng ủy thác quốc gia này phát hành cũng phù hợp — mang lại quyền bình đẳng cho chúng.
Tại sao CFTC lại làm vậy?
Sau thư ban đầu ngày 12 tháng 2025, họ nhận ra rằng định nghĩa đã vô tình loại trừ Ngân hàng Ủy thác Quốc gia.
Họ nói: “Bộ phận không có ý định loại trừ Ngân hàng Ủy thác Quốc gia như là nhà phát hành… do đó chúng tôi phát hành lại, mở rộng định nghĩa.”
Đây chỉ là một sự làm rõ/sửa đổi — không phải một quy tắc mới quan trọng. Ngoài việc thêm các ngân hàng này, không có thay đổi lớn nào khác.
Điều này liên quan như thế nào đến xu hướng lớn hơn?
Điều này phù hợp với nỗ lực rộng lớn hơn của Hoa Kỳ trong việc thúc đẩy stablecoin được quản lý sau khi thông qua Đạo luật GENIUS) vào năm 2025(. Đạo luật GENIUS đã tạo ra khung pháp lý liên bang đầu tiên cho “stablecoin thanh toán”) dùng để thanh toán/hoàn trả bằng đồng đô la liên kết(. Nó cho phép:
Các công ty con ngân hàng hoặc các thực thể được phép bởi OCC phát hành.
Các quy tắc nghiêm ngặt: dự trữ 1:1, quyền mua lại, tuân thủ chống rửa tiền, v.v.
Cập nhật của CFTC giúp tích hợp các stablecoin này vào thị trường phái sinh) như hợp đồng tương lai, quyền chọn(, bằng cách cho phép các FCM sử dụng chúng làm tài sản thế chấp an toàn — nâng cao tính thanh khoản và khả năng sử dụng của các tổ chức.
Ảnh hưởng chính và lý do tăng giá đối với tiền điện tử
Lựa chọn được quản lý nhiều hơn: Ngân hàng truyền thống/liên bang giờ đây có thể phát hành stablecoin→ mang lại nhiều cạnh tranh, an toàn và niềm tin hơn so với các nhà phát hành nguyên bản chỉ dựa vào tiền điện tử.
Giao dịch dễ dàng hơn: Các FCM có thể chấp nhận stablecoin do các ngân hàng này phát hành làm ký quỹ→ giúp các tổ chức dễ dàng giao dịch các phái sinh tiền điện tử mà không cần chuyển đổi toàn bộ sang pháp định.
Công bằng trong cấp phép liên bang: cân bằng môi trường cạnh tranh — Ngân hàng Ủy thác Quốc gia không còn bị thiệt thòi, so với các ngân hàng có giấy phép theo bang.
Cầu nối chính thống: giúp tài chính truyền thống) hòa nhập với tiền điện tử — nhiều tính thanh khoản hơn, giảm bớt không khí “phá rừng hoang dã”, tăng cường tính tuân thủ.
Không tạo ra rủi ro lớn: vẫn duy trì trạng thái “không hành động” nghiêm ngặt( như quản lý rủi ro, quy tắc cách ly).
Đây không phải là “ngân hàng in stablecoin không giới hạn” — mọi thứ vẫn dựa trên pháp định, được quản lý và kiểm toán. Đây là bước nhỏ nhưng tích cực hướng tới việc các tổ chức lớn hơn chấp nhận nhiều hơn.
X/Twitter bài tóm tắt nhanh( cập nhật rõ ràng hơn)
1/4 🚨 ( cập nhật ) ngày 6 tháng 2 năm 2026#CFTCOKsBankStablecoins
CFTC phát hành lại thư nhân viên 25-40→ Ngân hàng Ủy thác Quốc gia giờ đây có thể phát hành “stablecoin thanh toán”, đủ điều kiện làm ký quỹ/đảm bảo trong giao dịch hợp đồng tương lai.
Sửa lỗi trong thư ngày 12 tháng 12 năm 2025—ngân hàng liên bang và các nhà phát hành như Circle/Paxos( đều được đối xử bình đẳng!
2/4 Stablecoin thanh toán là gì?
Token liên kết đô la) 1:1 hỗ trợ(, dùng để thanh toán/hoàn trả. Theo Đạo luật GENIUS) năm 2025(, chúng được quản lý chặt chẽ) dự trữ, mua lại, chống rửa tiền(.
Giờ đây, các FCM có thể an toàn chấp nhận chúng làm tài sản thế chấp— ý nghĩa lớn đối với tính thanh khoản của phái sinh.
3/4 Tại sao quan trọng:
Nhiều stablecoin an toàn, do liên bang quản lý, sẽ gia nhập thị trường.
Nâng cao khả năng sử dụng tiền điện tử của tổ chức, không thêm rủi ro.
Tăng vị thế dẫn đầu của Mỹ trong đổi mới stablecoin được quản lý.