Vitalik vừa định giá lại toàn bộ giao dịch L2 công khai. Thời kỳ Ethereum rẻ hơn đã kết thúc.

Hai con số giải thích sự thay đổi:
→ Hoạt động người dùng L2 giảm khoảng 50% so với đỉnh điểm, trong khi hoạt động trên mainnet phục hồi mạnh mẽ khi phí trở nên rẻ hơn
→ Blob đã làm dữ liệu rollup trở nên rẻ đến mức không còn là nút thắt nữa, khoảng $0.04 mỗi MB
Vậy điều gì xảy ra khi lợi thế duy nhất là phí thấp, và chuỗi cơ sở cũng bắt đầu phát hành phí thấp?
Nhiều cái chết âm thầm. Vốn hóa thị trường của các token L2 chính giảm xuống còn khoảng ~$6.8B, với $ARB, $OP và các bạn bè giảm khoảng 90% so với đỉnh.
Hãy xem ai còn sống dựa trên hoạt động thuần túy:
▫️ Base đang tạo ra quy mô bán lẻ thuần túy
~11.0M giao dịch/ngày, ~1.5M DAU, $9.9B TVS, ~$5M phí trong 30 ngày. Làm điều này mà không có token. Funnel của Coinbase + các ứng dụng thực sự kéo người bình thường lên chain.
▫️ Arbitrum là mảnh ghép ngân hàng DeFi
~2.9M giao dịch/ngày, ~1.2M DAU, ~$15B TVS, ~$700K phí trong 30 ngày. Cũng đang thực hiện hoạt động kinh tế thực sự. Chuyển khoản stablecoin là phần lớn dòng chảy không phải L1, và Arb đang chiếm lĩnh lĩnh vực đó.
▫️ Optimism đang vận hành đế chế OP Stack
~2.4M giao dịch/ngày, ~800k DAU, ~$1.66B TVS. Dù mainnet OP không phải là nóng nhất, hướng đi Superchain là xu hướng cho cách các bản fork OP trung bình tồn tại, bằng cách hợp nhất vào một thứ lớn hơn thay vì giả vờ chúng đặc biệt.
▫️ Lighter là con ngựa mới có phù hợp sản phẩm-thị trường
Tỷ lệ giữ chân người dùng 39.1%, ~$1B TVL, $6.12M phí trong 30 ngày. Người dùng thực sự sử dụng chuỗi để giao dịch perpetuals.
Bây giờ phần xấu, ai đang bị loại bỏ:
– Metis: ~3k giao dịch/ngày, ~500 DAU, $38M TVS, câu chuyện mẹ Vitalik chết lặng
– Boba: ~1k giao dịch/ngày, ~300 DAU, $5.6M TVS, thị trấn ma với các điểm RPC
– Polygon zkEVM: ~5k giao dịch/ngày, $9.8M TVS, không có trọng lực hệ sinh thái
– Loopring: ~200 giao dịch/ngày, $11M TVS, thị trường đã chuyển sang nơi khác
– Blast, zkFair, Manta Pacific, Mode, cùng một đống clone OP Stack và Polygon CDK nhỏ, TVL giảm dần và hoạt động giảm khoảng 60% so với đỉnh
Ngay cả những tên “hợp lệ” hơn cũng thể hiện cùng mô hình nếu không nhanh chóng phát hành sự khác biệt.
– Linea khoảng 70k giao dịch/ngày, $406M TVS, nhưng vẫn là Stage 0 với khóa tập trung, và chưa thực sự hình thành văn hóa bản địa hoặc thu hút ứng dụng
– Scroll khoảng 200k giao dịch/ngày, $99M TVS, Stage 1, nhưng vẫn cảm giác như một phòng thí nghiệm zkEVM hơn là nơi người dùng sinh sống
– zkSync Era khoảng 50k giao dịch/ngày, $399M TVS, Stage 0, và chưa tìm ra chỗ đứng của mình
– Starknet có công nghệ tốt, Stage 1, nhưng chưa chứng minh được trong hoạt động
Chỉ một số ít đạt Stage 1. Chưa ai đáng kể đạt Stage 2. Vitalik gần như nói rằng một số nhà vận hành riêng tư thậm chí không dự định loại bỏ bánh xe tập luyện, điều này có nghĩa là họ là chuỗi riêng biệt với cầu nối.
Lời nhắc này buộc cảnh quan L2 phải vào:
→ Các L2 EVM chung chung không có lợi thế cạnh tranh hoặc tham gia vào một stack lớn hơn hoặc biến mất. OP Superchain tiếp thu, Orbit tiếp thu, tất cả những người khác trở thành chú thích
→ Các L2 cần lý do ngoài mở rộng quy mô, như quyền riêng tư, hiệu quả ứng dụng đặc thù, quy mô cực lớn hoặc thiết kế phi tài chính
→ Stage 1 trở thành tiêu chuẩn bắt buộc cho bất kỳ chuỗi nào nắm giữ tài sản thực
→ Mô hình token hoặc phát triển hoặc bị bỏ qua. Quản trị chỉ không hiệu quả. Nếu có token, nó có thể cần liên kết với thứ gì đó cụ thể: phân phối thứ tự, định tuyến doanh thu, prover, kinh tế khả năng tương tác
Việc sao chép các rollup đã kết thúc. Thị trường không còn cần 50 Ethereum nhưng rẻ hơn nữa. Nó cần môi trường thực thi có lý do để tồn tại.