‍#我在Gate广场过新年 #StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

MicroStrategy (đang thay đổi chiến lược huy động vốn của mình. Vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, công ty xác nhận kế hoạch chuyển từ việc bán cổ phiếu phổ thông sang phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn như là phương thức chính để tài trợ cho chiến lược mua Bitcoin tích cực của mình.

Thay đổi này nhằm giải quyết hai vấn đề chính: pha loãng cổ phần của các cổ đông phổ thông hiện tại và sự biến động quá mức của giá cổ phiếu MSTR.
Chiến lược mới: Cổ phiếu ưu đãi "Kéo dài"

Trung tâm của kế hoạch này là một công cụ cụ thể mà công ty gọi là Cổ phiếu ưu đãi "Stretch" )STRC(. Dưới đây là điểm khác biệt của nó so với các đợt phát hành cổ phiếu thông thường:

Ổn định mục tiêu: STRC được thiết kế để giao dịch ở mức )giá trị danh nghĩa. Bằng cách cung cấp mức cổ tức biến đổi được đặt lại hàng tháng, công ty nhằm giữ cho giá giao dịch ổn định, ngay cả khi Bitcoin biến động mạnh.

Lợi suất cao: Tính đến tháng 2 năm 2026, lợi suất cổ tức hàng năm trên các cổ phiếu này khoảng 11,25%.

Giảm pha loãng: Bằng cách phát hành cổ phiếu ưu đãi thay vì cổ phiếu phổ thông, công ty có thể huy động hàng tỷ đô la mà không làm tràn ngập thị trường bằng cổ phiếu phổ thông mới, điều này thường gây áp lực giảm giá cổ phiếu.

Hấp dẫn đối với các tổ chức: Strategy đang tiếp thị các cổ phiếu này tới các nhà đầu tư tổ chức "tập trung vào sự ổn định", như quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm, những người muốn tiếp xúc với Bitcoin mà không phải chịu đựng các biến động giá hàng ngày lên tới 10% gây "say xe".
Tại sao lại là bây giờ?

Chuyển động này diễn ra trong giai đoạn khó khăn của công ty. Trong khi Bitcoin đang giao dịch quanh mức $69,000, chi phí trung bình của MicroStrategy là khoảng $76,056, khiến kho Bitcoin khổng lồ 714,644 BTC của họ "lỗ trên giấy" hàng tỷ đô la.

Tổng số BTC nắm giữ 714,644 BTC

Giá mua trung bình~$76,056

Giá Bitcoin hiện tại~$69,000

Cổ tức Cổ phiếu ưu đãi 11,25% $100 Thay đổi hàng tháng(
Vấn đề "Chuyển động vĩnh viễn": Các nhà phê bình, bao gồm cả các nhà bán khống, đã lập luận rằng mô hình bán cổ phiếu để mua Bitcoin của công ty hoạt động rất tốt trong thị trường tăng giá, nhưng tạo ra một "vòng xoáy giảm dần" khi giá cổ phiếu giảm nhanh hơn chính Bitcoin. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn là nỗ lực của công ty nhằm phá vỡ chu kỳ đó bằng cách tạo ra một cách tài trợ "nhàm chán" hơn cho thói quen Bitcoin "hào hứng" của họ.

Điểm chính cho nhà đầu tư

Nếu bạn sở hữu cổ phiếu phổ thông MSTR, sự chuyển đổi này về cơ bản là một bước để bảo vệ bạn khỏi việc pha loãng thêm. Tuy nhiên, nó cũng thêm một "thuê mướn" vĩnh viễn )lợi tức cổ tức 11,25%( mà công ty phải trả cho các cổ đông ưu đãi trước khi cổ đông phổ thông nhận được bất kỳ giá trị nào.
‍)