#我在Gate广场过新年 连续13 tháng bán ra đơn phương, liệu altcoin của bạn còn có thể tăng trở lại không?

Gần đây, thị trường tiền điện tử thể hiện sự phân hóa rõ rệt về cấu trúc, ngoại trừ Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), các altcoin khác liên tục bị bán tháo, áp lực bán ra đạt mức cao nhất trong gần 5 năm.
Theo dữ liệu phân tích on-chain từ nền tảng CryptoQuant, chênh lệch mua bán tích lũy của altcoin đã giảm xuống còn -2090 tỷ USD, con số này do nhà phân tích CryptoQuant IT Tech tính toán và công bố, được nhiều phương tiện truyền thông trong ngành trích dẫn và xác thực, trở thành chỉ số cảnh báo chính đáng nhất hiện nay.
Dữ liệu lịch sử cho thấy, tháng 1 năm 2025 là điểm cân bằng cuối cùng của cung cầu thị trường altcoin, khi đó chênh lệch mua bán tích lũy gần bằng 0, lực mua bán tương đối cân bằng. Từ đó trở đi, thị trường hoàn toàn chuyển sang trạng thái bán ròng đơn phương, tính đến tháng 2 năm 2026 đã duy trì xu hướng này liên tục 13 tháng, không có dấu hiệu phục hồi rõ rệt, hình thành một mô hình rút ròng liên tục kéo dài hơn một năm.
Xét về cấu trúc thị trường, đợt bán tháo này không phải do biến động ngắn hạn gây ra mà là áp lực bán ròng liên tục của thị trường spot. Dữ liệu theo dõi của CryptoQuant cho thấy, vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã gần như rời khỏi thị trường, hoạt động giao dịch giảm mạnh, các nhà đầu tư nhỏ và trung đều đã thoái toàn bộ các vị thế đầu cơ. Đồng thời, dòng vốn đã luân chuyển, lượng lớn vốn chuyển từ altcoin sang các tài sản chính như BTC, ETH, thị trường altcoin chưa có dấu hiệu tập trung vốn của các tổ chức, lực lượng mua vẫn duy trì trạng thái thiếu hụt.
So sánh với các chu kỳ lịch sử, áp lực bán của altcoin lần này vượt xa mức bán tháo trong đợt thị trường gấu năm 2022 và thời kỳ FTX sụp đổ. Quy mô bán ròng 2090 tỷ USD có nghĩa là trong 13 tháng qua, dòng tiền bán ra của thị trường altcoin đã vượt xa dòng tiền mua vào, thanh khoản liên tục cạn kiệt. Ngay cả khi một số token được thúc đẩy bởi câu chuyện có thể có phản ứng tăng nhẹ tạm thời, cũng khó có thể đảo ngược xu hướng giảm chung, chỉ số mùa của altcoin duy trì ở mức thấp trong thời gian dài, niềm tin của thị trường đã xuống mức thấp nhất.
Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến tình hình này là do sự chuyển đổi hoàn toàn trong tâm lý rủi ro của thị trường tiền điện tử. Cùng với dòng vốn tổ chức tham gia, lý luận đầu tư tài sản số chuyển từ đầu cơ, thao túng sang phân bổ giá trị, BTC, ETH nhờ vào nền tảng nhận thức, tính thanh khoản và lợi thế tuân thủ pháp luật trở thành lựa chọn hàng đầu của dòng vốn, trong khi các altcoin thiếu nền tảng cơ bản, thanh khoản yếu liên tục bị bán tháo. Thêm vào đó, phản ứng dây chuyền do thanh lý đòn bẩy gây ra khiến nhà đầu tư ưu tiên bán tháo các altcoin thanh khoản kém, làm tăng thêm áp lực bán ra, hình thành vòng tuần hoàn tiêu cực “giảm giá — thanh lý — áp lực bán tăng”.
Tại thời điểm hiện tại, dữ liệu bán ròng 2090 tỷ USD không phải là tín hiệu thị trường đã chạm đáy mà là biểu hiện trực quan của việc thiếu lực lượng mua. Trong bối cảnh nhà đầu tư nhỏ lẻ rời khỏi thị trường, các tổ chức chưa tham gia, thị trường altcoin vẫn sẽ đối mặt với thử thách bán tháo liên tục. Trong tương lai, chỉ khi các dự án có nền tảng tốt, có ứng dụng thực tế được công nhận và dòng vốn tổ chức bắt đầu phân bổ vào lĩnh vực altcoin, thị trường mới có khả năng dần thoát khỏi khủng hoảng thanh khoản, chấm dứt chu kỳ bán tháo kéo dài năm năm nghiêm trọng nhất. (✿︶‿︶)