Hiểu về Thị trường Bull và Bear: Hướng dẫn đầu tư cần thiết của bạn

Tự hỏi tại sao các nhà đầu tư liên tục nói về thị trường bò và thị trường gấu? Hai thuật ngữ này mô tả các điều kiện thị trường hoàn toàn khác nhau, có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận đầu tư của bạn. Thị trường bò thể hiện sự tăng trưởng kéo dài của giá cổ phiếu với sự lạc quan rộng rãi của nhà đầu tư, trong khi thị trường gấu báo hiệu giá giảm và sự bi quan về kinh tế. Dù bạn mới bắt đầu đầu tư hay muốn nâng cao kiến thức tài chính, việc hiểu rõ sự khác biệt giữa hai trạng thái thị trường này là rất quan trọng để đưa ra quyết định sáng suốt về danh mục đầu tư của mình.

Thị trường bò được định nghĩa như thế nào?

Thị trường bò là điều mà mọi nhà đầu tư đều hy vọng sẽ trải qua. Trong giai đoạn thị trường bò, giá cổ phiếu duy trì xu hướng tăng rõ ràng, phần lớn các cổ phiếu đều đi lên trong một khoảng thời gian dài. Theo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), thị trường bò chính thức được định nghĩa là sự tăng ít nhất 20% trong một chỉ số thị trường rộng trong tối thiểu hai tháng. Tuy nhiên, định nghĩa thực tế còn vượt ra ngoài các tham số kỹ thuật này.

Trên thực tế, thị trường bò phản ánh điều kiện kinh tế mạnh mẽ kết hợp với sự tự tin và lạc quan của nhà đầu tư. Yếu tố tâm lý này đóng vai trò cực kỳ quan trọng. Khi giá cổ phiếu tăng và giá nhà cũng tăng, người tiêu dùng cảm thấy giàu có hơn và chi tiêu thoải mái hơn. Các nhà kinh tế gọi đây là “hiệu ứng của cải” — lý thuyết cho rằng giá trị tài sản tăng tạo ra vòng phản hồi của việc tiêu dùng tăng lên, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và làm cho thị trường bò càng thêm mạnh mẽ.

Cũng đáng chú ý là thị trường bò có thể tồn tại trong các phân khúc thị trường riêng biệt ngay cả khi thị trường chung gặp khó khăn. Chỉ số S&P 500, gồm 11 ngành khác nhau, thường xuyên có các tình huống mà ngành công nghệ tăng mạnh trong khi ngành tiện ích giảm. Những nhà đầu tư hiểu rõ điều này có thể nhận biết các cơ hội sinh lợi trong những thị trường có vẻ phẳng hoặc giảm sút.

Thị trường gấu đặc trưng như thế nào?

Thị trường gấu thể hiện điều ngược lại ở hầu hết các khía cạnh. Được định nghĩa là giảm ít nhất 20% giá cổ phiếu, thị trường gấu mang lại lo lắng về kinh tế, giảm tự tin của người tiêu dùng và giảm chi tiêu. Những điều kiện này có thể tạo ra vòng xoáy giảm giá tự củng cố: khi mọi người sợ hãi, họ rút vốn khỏi thị trường chứng khoán, đẩy giá xuống thấp hơn và làm tăng sự bi quan.

Thị trường gấu khác với các đợt điều chỉnh thị trường, vốn là các đợt giảm nhỏ hơn từ 10% đến 20%. Trong khi các đợt điều chỉnh khá phổ biến, thì thị trường gấu nghiêm trọng hơn nhiều. Lịch sử cho thấy rõ mức độ phá hủy của các thị trường gấu. Trong cuộc Đại suy thoái cuối những năm 2000, giá cổ phiếu giảm hơn 50%. Còn cuộc Đại khủng hoảng thì thảm khốc hơn nhiều, với giá giảm đến 83%.

Nguồn gốc của thuật ngữ “bò” và “gấu”

Nguồn gốc của các thuật ngữ này vẫn còn phần nào bí ẩn, chưa có lời giải thích chính thức chung. Lý thuyết phổ biến nhất liên kết các từ này với hành vi của động vật: con bò đẩy sừng lên trên trong một cú tấn công dữ dội, tượng trưng cho thị trường tăng, trong khi con gấu vỗ chân xuống dưới, tượng trưng cho giá giảm. Những phép ẩn dụ này đã hiệu quả đến mức trở thành phần cố định trong từ vựng đầu tư.

Ngày nay, các thuật ngữ này phổ biến đến mức tượng trưng bằng một bức tượng bò bằng đồng khổng lồ đứng ngoài Sở Giao dịch Chứng khoán New York, thể hiện sự thịnh vượng và tự tin của các thị trường phát triển. Sức mạnh hình ảnh của các biểu tượng động vật này đã giúp thuật ngữ thị trường dễ tiếp cận hơn với người bình thường, không chỉ các chuyên gia tài chính.

So sánh lịch sử giữa thị trường bò và thị trường gấu

Lịch sử cho thấy chiến thắng rõ ràng thuộc về các con bò. Từ năm 1928, chỉ số S&P 500 đã trải qua 26 thị trường gấu và 27 thị trường bò. Tuy nhiên, những con số này che giấu một thực tế quan trọng: các thị trường bò kéo dài hơn đáng kể so với các thị trường gấu về thời gian và lợi nhuận.

Thị trường bò điển hình kéo dài gần ba năm, trong đó các nhà đầu tư hưởng lợi từ các khoản lợi nhuận tích lũy đáng kể. Trong khi đó, các thị trường gấu trung bình kéo dài khoảng 10 tháng trước khi điều kiện thị trường ổn định trở lại. Mô hình lịch sử này chứng minh tại sao kiên nhẫn và tầm nhìn dài hạn lại quan trọng đối với nhà đầu tư. Những lợi nhuận bền vững từ thị trường bò vượt xa các khoản lỗ trong thị trường gấu, nhưng chỉ khi nhà đầu tư giữ vững chiến lược của mình thay vì bán hoảng loạn ở đáy thị trường.

Sự không thể đoán trước được khi nào thị trường bò hoặc gấu sẽ xuất hiện khiến việc duy trì thói quen đầu tư đều đặn trở nên cực kỳ cần thiết. Nhiều nhà đầu tư mắc sai lầm đắt giá khi chọn thời điểm mua vào không hợp lý — mua nhiều vào đỉnh của thị trường bò ngay trước khi xảy ra các đợt điều chỉnh, hoặc bỏ cuộc hoàn toàn khi thị trường gấu chạm đáy trước khi phục hồi.

Sự kiện đảo chiều thị trường năm 2020 đặc biệt

Có thể chưa có giai đoạn nào thể hiện rõ sự biến động của thị trường như năm 2020, khi nhà đầu tư chứng kiến cả một đợt gấu nhanh chóng và một đợt bò bùng nổ chỉ trong vài tuần. Vào tháng 2 và 3, chỉ số S&P 500 giảm mạnh, mất hơn 30% chỉ trong vài ngày do đại dịch coronavirus gây chấn động toàn cầu. Đây là đợt giảm 30% nhanh nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán — một diễn biến đáng báo động đối với bất kỳ ai có khoản đầu tư.

Điều đáng chú ý là sau đó, thị trường đảo chiều hoàn toàn trong chỉ 33 ngày giao dịch, tăng trở lại và đạt mức cao kỷ lục, đánh dấu đợt gấu ngắn nhất trong lịch sử S&P 500. Sự kiện này minh họa rõ ràng một kịch bản “thiên nga đen”: một thảm họa bên ngoài không lường trước được gây rối loạn thị trường một cách đột ngột và dữ dội. Dù các biến động cực đoan như vậy vẫn hiếm gặp, nhưng trải nghiệm năm 2020 cho thấy các sự kiện “thiên nga đen” có thể thử thách sự kiên trì của cả những nhà đầu tư kỷ luật nhất.

Thị trường bò và gấu ảnh hưởng thế nào đến danh mục đầu tư?

Nếu bạn cam kết đầu tư dài hạn, sự khác biệt giữa thị trường bò và gấu trở nên ít quan trọng hơn đối với thành công của bạn. Sự thật cơ bản về thị trường chứng khoán là: theo thời gian dài, xu hướng chung luôn hướng lên. Dữ liệu lịch sử ủng hộ thực tế này qua các chu kỳ thị trường hàng thập kỷ.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn — thường là trên 5 năm — các biến động của thị trường thường được cân bằng bởi các lợi nhuận mạnh mẽ của các đợt thị trường bò tiếp theo. Các đợt giảm giá đáng sợ của thị trường gấu cuối cùng sẽ được bù đắp bởi các khoản lợi nhuận lớn của thị trường bò sau đó. Kỷ luật cảm xúc quan trọng hơn nhiều so với việc dự đoán chính xác thời điểm thị trường sẽ lên hay xuống.

Nguy cơ thực sự xuất hiện khi nhà đầu tư từ bỏ chiến lược của mình do phản ứng cảm xúc. Nhiều người tự làm tổn thương chính mình khi hoảng loạn bán tháo trong các đợt gấu, bán gần đáy thị trường đúng lúc họ nên mua vào các tài sản bị định giá thấp. Ngược lại, có người lại bị cám dỗ bởi lòng tham trong các đợt thị trường bò bùng nổ, đổ hết vốn vào các mức giá đã phình to, chỉ để chịu thiệt hại lớn khi đợt điều chỉnh tất yếu xảy ra.

Phương pháp phòng thủ hiệu quả nhất chống lại biến động thị trường là duy trì một chiến lược đầu tư nhất quán. Mua đều đặn một số tiền cố định vào các khoản đầu tư — dù hàng tháng hay hàng tuần — sẽ tự nhiên giúp bạn mua nhiều cổ phiếu hơn khi giá giảm và ít hơn khi giá tăng. Phương pháp này, gọi là trung bình giá vốn theo dollar, giúp làm mượt lợi nhuận và loại bỏ quyết định cảm xúc khỏi quá trình đầu tư.

Lưu ý quan trọng: chiến lược này giả định bạn không cần rút tiền trong ít nhất 5 đến 10 năm. Nếu dự định cần tiền để mua nhà trong năm tới hoặc dự định nghỉ hưu trong vài năm tới, việc duy trì tỷ lệ cổ phiếu lớn trong danh mục không phù hợp bất kể thị trường ra sao. Thời điểm đầu tư phù hợp với mục tiêu tài chính của bạn vẫn là yếu tố then chốt.

Bảo vệ danh mục của bạn: Khung chiến lược

Dù bạn đang đối mặt với thị trường bò hay thị trường gấu, có một số nguyên tắc giúp xây dựng sự giàu có lâu dài thành công. Thứ nhất, duy trì một tầm nhìn thời gian thực tế phù hợp với nhu cầu tài chính và kế hoạch nghỉ hưu của bạn. Nhận thức rõ rằng đầu tư chứng khoán về cơ bản là một quá trình dài hạn, không phù hợp với những khoản tiền bạn cần trong ngắn hạn.

Thứ hai, điều chỉnh mức độ rủi ro đầu tư phù hợp với khả năng chịu đựng cảm xúc và tài chính của bạn. Hiểu rõ mức độ giảm giá của danh mục mà bạn có thể chấp nhận mà không hoảng loạn là kiến thức tự thân quan trọng. Một số người ngủ ngon khi giảm 30%; người khác hoảng loạn khi giảm 10%. Không ai sai cả — điều quan trọng là phù hợp giữa cấu trúc danh mục và tâm lý của bạn.

Thứ ba, xem xét hợp tác với một cố vấn tài chính có trình độ để giúp bạn xây dựng danh mục đa dạng phù hợp với hoàn cảnh của mình. Hướng dẫn chuyên nghiệp đặc biệt hữu ích trong các điều kiện thị trường cực đoan, khi cảm xúc lên cao nhất và sai lầm dễ mắc phải nhất.

Kết luận

Hiểu rõ cơ chế của thị trường bò và gấu giúp biến chúng từ những bí ẩn đáng sợ thành các chu kỳ kinh tế dự đoán được. Dù không thể loại bỏ hoàn toàn các chu kỳ này khỏi trải nghiệm đầu tư của bạn, nhưng bạn có thể chuẩn bị cho chúng một cách chiến lược. Bằng cách duy trì tầm nhìn dài hạn, đầu tư đều đặn bất kể điều kiện thị trường, và giữ cho danh mục phù hợp với mục tiêu tài chính thực tế của mình, bạn sẽ xây dựng khả năng chống chịu trước các biến động tất yếu của thị trường.

Sự khác biệt giữa những nhà đầu tư tích lũy được nhiều của cải và những người tự làm tổn thương chính mình thường nằm ở việc họ có giữ vững kỷ luật trong cả thị trường bò lẫn thị trường gấu hay không. Thành công của bạn không phụ thuộc vào việc dự đoán chính xác thị trường nào sẽ đến tiếp theo, mà vào việc xây dựng các thói quen hệ thống phù hợp với mọi môi trường thị trường.