Tại sao các ông lớn công nghệ toàn cầu lại tranh giành hạ tầng AI của Nvidia vào năm 2026

Cuộc đua giành ưu thế trí tuệ nhân tạo đã chuyển thành cuộc cạnh tranh khốc liệt về sức mạnh tính toán, với các tập đoàn công nghệ lớn nhất thế giới tranh nhau để sở hữu những chip tiên tiến nhất hiện có. Cuộc chiến liên tục giữa các nhà siêu quy mô—Amazon, Microsoft và Google—cho thấy Nvidia đã trở thành yếu tố then chốt trong việc cung cấp năng lượng cho thế hệ ứng dụng AI tiếp theo. Khi các ông lớn ngành công nghiệp này tranh giành nguồn lực và ưu thế công nghệ, một công ty đã định vị mình là nhân tố không thể thiếu trong cuộc cạnh tranh mang tính chất sinh tử này.

Cuộc đua vũ khí trị giá 305 tỷ USD cho sức mạnh tính toán AI

Các nhà cung cấp đám mây lớn đã chi tổng cộng 305 tỷ USD cho chi phí vốn trong năm 2025, một con số dự kiến sẽ tăng mạnh trong năm 2026. Phân tích chi tiết cho thấy: khoảng một nửa khoản chi này trực tiếp dành cho chip và hệ thống tính toán. Phân bổ ngân sách khổng lồ này nhấn mạnh mức độ quyết liệt của các công ty trong việc tiếp cận các GPU của Nvidia—tiêu chuẩn đã được chứng minh cho các khối lượng công việc AI. Với nguồn cung gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu, các nhà siêu quy mô đối mặt với thách thức then chốt: đảm bảo đủ năng lực GPU để hỗ trợ hạ tầng AI ngày càng mở rộng của họ.

Cuộc cạnh tranh đã trở nên rõ ràng hơn qua các hợp tác lớn. OpenAI, với hơn 800 triệu người dùng ChatGPT, đã ký một thỏa thuận quan trọng với Nvidia để triển khai ít nhất 10 gigawatt năng lực trung tâm dữ liệu AI được vận hành bằng công nghệ của Nvidia. Thỏa thuận này báo hiệu quy mô mà các công ty hiện đang cạnh tranh để xây dựng hạ tầng AI, với dự báo sẽ có hàng triệu GPU được triển khai trong những năm tới. Mỗi nhà cung đám mây hàng đầu đều được ưu tiên tiếp cận các thế hệ chip mới nhất của Nvidia, giúp họ giữ vị trí tiên phong trong chu kỳ đổi mới đồng thời làm tăng cạnh tranh giữa các bên.

Những con số tăng trưởng bùng nổ kể câu chuyện thực sự

Hiệu suất tài chính của Nvidia cung cấp bằng chứng rõ ràng về lý do tại sao các công ty lại cạnh tranh quyết liệt để sở hữu sản phẩm của họ. Doanh thu trung tâm dữ liệu trong quý tài chính gần nhất tăng 66% so với cùng kỳ năm trước, đạt 51 tỷ USD và chiếm 89% tổng doanh thu. Các nhà phân tích dự đoán tổng doanh thu sẽ tăng 67% so với cùng kỳ trong quý tài chính thứ tư, theo các nguồn tài chính. CEO Jensen Huang tóm tắt đà tăng trưởng bằng một tuyên bố đơn giản: “Chúng ta đã bước vào chu trình tốt đẹp của AI.”

Chu trình này hoạt động như sau: nhiều tổ chức triển khai các mô hình AI và xây dựng các tác nhân tự hành, từ đó thúc đẩy nhu cầu về năng lực tính toán tăng cao. Các chip Rubin sắp tới của Nvidia sẽ cung cấp hiệu suất vượt trội hơn so với thế hệ Blackwell trước đó, mang lại lý do mới cho các nhà siêu quy mô tiếp tục đầu tư vào xây dựng trung tâm dữ liệu mới. Nhịp độ đổi mới liên tục này về cơ bản đảm bảo rằng các công ty không thể bỏ lại phía sau trong cuộc chiến giành quyền truy cập vào phần cứng Nvidia mới nhất.

Biên lợi nhuận kể một phần câu chuyện khác. Nvidia đã thu về 99 tỷ USD lợi nhuận trong bốn quý gần nhất, tương đương tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu là 53%. Trong một ngành mà cạnh tranh thường làm giảm biên lợi nhuận, những con số này cho thấy mặc dù một số nhà cung đám mây đang phát triển chip tùy chỉnh ngày càng nhiều, Nvidia vẫn duy trì sức mạnh định giá vượt trội. Việc không có các giải pháp tính toán đa dụng thay thế kiến trúc GPU khiến lợi thế cạnh tranh của Nvidia vẫn rất vững chắc.

Đánh giá cơ hội đầu tư

Xét về định giá, các con số không cho thấy Nvidia đang bị định giá thấp. Công ty này giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 24, phù hợp với kỳ vọng của các nhà phân tích: 57% tăng trưởng lợi nhuận trong năm nay và 37% tăng trưởng hàng năm trong các năm tới. Khi tốc độ tăng trưởng vượt xa tỷ lệ định giá—như trường hợp này—các nhà phân tích đầu tư thường xem đó là dấu hiệu của việc cổ phiếu đang bị đánh giá thấp trong các cổ phiếu tăng trưởng.

Tuy nhiên, luận điểm đầu tư còn vượt ra ngoài phân tích tỷ lệ nhân. Bối cảnh rộng hơn cho thấy Nvidia sẽ vẫn giữ vị trí trung tâm trong chiến lược AI của bất kỳ công ty nào. Các nhà cung đám mây thử nghiệm các giải pháp thay thế qua chip tùy chỉnh đã nhận ra rằng xây dựng các giải pháp độc quyền đòi hỏi nhiều năm phát triển, trong khi lộ trình của Nvidia cung cấp các chu kỳ đổi mới dự đoán được. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm các số liệu thị trường cụ thể, so sánh lịch sử trở nên hữu ích: ngày 17/12/2004, Netflix đề xuất đã tạo ra lợi nhuận 424.262 USD trên khoản đầu tư 1.000 USD, trong khi ngày 15/4/2005, Nvidia đề xuất đã mang lại lợi nhuận 1.163.635 USD trên cùng khoản đầu tư ban đầu.

Những số liệu lịch sử này minh họa quy mô lợi nhuận có thể đạt được khi xác định đúng các nhà cung cấp hạ tầng then chốt phục vụ các cuộc cách mạng công nghệ mới nổi. Danh mục Stock Advisor, đã xác định cả hai khoản đầu tư này, trung bình đạt lợi nhuận tổng cộng 904% so với 194% của S&P 500.

Kết luận dành cho nhà đầu tư

Câu hỏi cơ bản đặt ra cho nhà đầu tư không phải là liệu các công ty có tiếp tục cạnh tranh để giành quyền lực tính toán AI hay không—cuộc chiến rõ ràng đang diễn ra và ngày càng quyết liệt. Thay vào đó, câu hỏi là liệu Nvidia có thể duy trì vị thế dẫn đầu trong khi thực hiện xuất sắc các chiến lược cạnh tranh phía trước hay không. Khả năng của công ty trong việc duy trì biên lợi nhuận 53% trong khi tăng trưởng doanh thu hơn 66% cho thấy khả năng thực thi xuất sắc.

Các định giá hiện tại dường như phản ánh cơ hội dài hạn thực sự chứ không phải là sự hưng phấn đầu cơ. Với các mức định giá hiện tại và dự báo tăng trưởng, Nvidia mang lại một cơ hội đầu tư mà các chuyên gia tài chính mô tả là có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận thuận lợi cho vốn nhàn rỗi kiên nhẫn. Trước khi xuống tiền, các nhà đầu tư tiềm năng nên tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng hoặc tham khảo ý kiến các cố vấn tài chính đủ tiêu chuẩn để đảm bảo phù hợp với mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của bản thân.