Đề xuất khôi phục quản trị WLFI đã được thông qua. Tôi đã nghiên cứu kỹ toàn bộ đề xuất, và nó không đơn giản chỉ là "Staking".

Cơ chế này không phải để chia tiền cho nhà đầu tư bán lẻ, cũng không phải cấp đặc quyền cho những người nắm giữ lớn. Cốt lõi của nó là: trước tiên khóa lợi nhuận cho những người nắm giữ lớn, sau đó dùng lực mạnh của họ để "giáo dục" nhà đầu tư bán lẻ.

**Sao chép mô hình "Nắm giữ để có đặc quyền" của HYPE**

Điểm sáng nhất của đề xuất này là hệ thống Node phân tầng. Trước kỳ này, khoảng 15bps giá chênh lệch được tạo ra từ giao dịch cơ bản được các nhà tạo lập thị trường bên ngoài chiếm lấy hết, đây là phần giá trị bị thất thoát. Tinh xảo của cơ chế mới là nó đã "chặn đứng" phần lợi nhuận này.

Bằng cách set ngưỡng stake 10 triệu WLFI, dự án tạo ra một kênh đặc quyền độc quyền cho những người nắm giữ lâu dài, cho phép họ chia sẻ lợi nhuận mà trước đây chỉ có các tổ chức mới có thể nhận được. Mô hình "nắm giữ để có đặc quyền" này làm người ta nhớ đến cơ chế HLP ban đầu của Hyperliquid. HYPE cũng yêu cầu stake token để tham gia tạo lập thị trường, chia sẻ phí nền tảng; về bản chất, cả hai đều chuyển lợi nhuận bị mất cho bên ngoài thành động lực khuyến khích cho các thành viên cốt lõi của cộng đồng.

Nếu WLFI có thể vận hành logic này, nó sẽ thực sự sở hữu vòng tăng trưởng "lợi nhuận thuộc về cộng đồng" giống như HYPE.

**Nâng cấp quản trị: Lợi ích thực tế của nhà đầu tư bán lẻ**

Hai cơ chế "khóa 180 ngày" và "bỏ phiếu theo căn bậc hai" cũng có ưu thế rõ ràng. Cái trước dùng thời gian để đổi lấy quyền phát ngôn, trực tiếp lọc ra những nhà giao dịch ngắn hạn và "khai thác-rút-bán" thợ đào, đảm bảo những người tham gia quản trị đều có sự tin tưởng lâu dài vào dự án. Cái sau thông qua công thức trọng số bỏ phiếu phi tuyến tính, có hiệu quả kiềm chế ảnh hưởng của những cá voi khổng lồ, để những người nắm giữ quy mô vừa và nhỏ cũng có thể tạo ra tác động thực chất đối với sự phát triển của giao thức.

Nhiều người nghĩ ngưỡng Node quá cao nên không liên quan gì đến họ, nhưng nhà đầu tư bán lẻ thực tế có lợi ích cụ thể. Bỏ phiếu theo căn bậc hai, lần đầu tiên giọng nói của những người nắm giữ vừa và nhỏ được phóng đại một cách mang tính chế độ. Miễn là khóa tiền và tham gia bỏ phiếu, sẽ nhận được khoảng 2% APY được phát trực tiếp từ quỹ kho bạc, có lý do nắm giữ được đảm bảo. Hệ thống Node giữ lợi nhuận trong hệ sinh thái, bánh pizza làm lớn, tất cả những người nắm giữ WLFI sẽ gián tiếp được hưởng lợi.

Tổ hợp này, về bản chất, là nâng cấp chế độ quản trị từ "dân chủ theo số lượng dựa trên coin" lên "lọc lựa chất lượng dựa trên chu kỳ nắm giữ + ý chí tham gia".

**Hợp tác hệ sinh thái: Từ tường thuật đơn lẻ, đến vòng tăng giá trị**

Hệ thống Node tạo ra nhu cầu cấu trúc đối với USD1, và môi trường quản trị ổn định hơn cung cấp cơ sở tin tưởng cho hợp tác bên ngoài của USD1 (chẳng hạn như tích hợp gần đây với thị trường dự đoán Myriad).

WLFI đang nỗ lực thông qua cải cách lần này để thoát khỏi tường thuật đơn lẻ "coin khái niệm Trump", từ góc độ dài hạn, một hệ sinh thái khỏe mạnh và có sức kết dính hơn đang hình thành.