Áp lực giảm sở hữu của người nắm giữ lớn - Dữ liệu PCE trở thành chìa khóa phục hồi của bitcoin

Theo phân tích của nền tảng phân tích dữ liệu on-chain CryptoQuant gần đây, bitcoin trong số các tài sản rủi ro chính đã thể hiện khá yếu, nguyên nhân sâu xa chỉ ra việc cá mập liên tục giảm mạnh lượng nắm giữ gây áp lực bán ra lớn. Dữ liệu do nền tảng công bố cho thấy, ETF bitcoin đã giảm hơn 5,1 tỷ USD kể từ đỉnh cao lịch sử, trong khi các nhà lớn vẫn duy trì trạng thái giảm holdings từ tháng 10, khiến đà tăng giá gặp khó khăn.

Cá mập giảm holdings và dòng vốn chuyển hướng khiến bitcoin rơi vào thế khó

Dù thị trường tài sản rủi ro chung vẫn thể hiện sức mạnh, nhưng bitcoin lại đối mặt với áp lực cấu trúc đặc thù. Hiện tại, giá bitcoin ở mức 74.770 USD, còn cách đỉnh cao lịch sử 126.080 USD khoảng 40%, trong khi chỉ số S&P 500 mới chỉ cách đỉnh lịch sử 1%, Nasdaq cũng thấp hơn đỉnh khoảng 3%. Điều này tạo ra sự so sánh rõ rệt — cổ phiếu công nghệ trong làn sóng AI tăng mạnh, còn bitcoin lại khó vượt qua.

Đặc biệt, mối tương quan giữa bitcoin và Nasdaq từ tháng 8 trở đi đã bắt đầu giảm dần, phản ánh ảnh hưởng của lý luận tài sản rủi ro truyền thống đối với bitcoin đang suy yếu. Điều này có nghĩa là hiệu suất của bitcoin không còn hoàn toàn theo xu hướng của cổ phiếu công nghệ nữa, mà đang chịu tác động của các lực lượng thị trường độc lập.

Tài sản trú ẩn an toàn tăng nhiệt, vàng và bạc lập đỉnh mới

Trong khi các nhà lớn liên tục bán tháo bitcoin, dòng vốn tổ chức và các nhà đầu tư tránh rủi ro đang âm thầm chuyển hướng sang các tài sản trú ẩn truyền thống. Giá vàng hiện cao hơn khoảng 25% so với trung bình 200 ngày, bạc còn vượt hơn 45%, cho thấy kim loại quý đang trải qua chu kỳ tăng giá rõ rệt. Thực tế, giá bạc đã gần chạm mức cao lịch sử trong giai đoạn dịch COVID-19 năm 2020, phản ánh lo ngại về bất ổn kinh tế.

Sự dịch chuyển dòng vốn này phản ánh tâm lý nhà đầu tư đang có những biến chuyển tinh tế — trong bối cảnh lạm phát chưa rõ ràng, triển vọng kinh tế còn nhiều nghi vấn, tâm lý trú ẩn đang gia tăng. Tính chất trú ẩn của vàng và bạc khiến chúng trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức.

Dữ liệu PCE phát hành, trở thành bước ngoặt quan trọng cho sự phục hồi của bitcoin

CryptoQuant nhận định, xu hướng tiếp theo của bitcoin có thể sẽ phụ thuộc vào một chỉ số kinh tế then chốt — chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE). Đây là công cụ đo lường lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đặc biệt quan tâm, và xu hướng của nó sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Fed.

Nếu dữ liệu PCE thể hiện mức tăng nhẹ, sẽ củng cố kỳ vọng thị trường về khả năng Fed chuyển sang chính sách nới lỏng, từ đó thúc đẩy đà tăng của các tài sản rủi ro (bao gồm cả bitcoin). Ngược lại, nếu PCE tiếp tục cao, kỳ vọng thắt chặt sẽ kéo dài, sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn sẽ càng tăng, bitcoin sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá kéo dài.

Nói cách khác, việc công bố dữ liệu PCE sẽ là mốc quyết định hướng đi ngắn hạn của thị trường. Dữ liệu này không chỉ ảnh hưởng đến xu hướng của vàng, bạc mà còn quyết định xem bitcoin có thể thoát khỏi thế bế tắc hiện tại và bật tăng thực sự hay không. Thị trường hiện đang chờ đợi tín hiệu quan trọng này để điều chỉnh lại chiến lược phân bổ tài sản.