Các ngân hàng trung ương đang mở rộng cung tiền trở lại trong khi vẫn nói rằng chính sách vẫn còn thắt chặt.

Trong sáu nền kinh tế lớn nhất, dữ liệu đang diễn biến theo cùng một hướng cùng lúc.

- Trung Quốc đạt 49,96 nghìn tỷ USD và tăng 2,73% trong tháng này
- Châu Âu đạt 19,4 nghìn tỷ USD, tăng 2,71%
- Mỹ đạt 22,67 nghìn tỷ USD, tăng 1%
- Đức và Vương quốc Anh đã đạt mức cao mới, trong khi Nhật Bản là nền kinh tế lớn duy nhất vẫn đang phục hồi.

Khi kết hợp tất cả những điều này, tổng cung tiền M2 toàn cầu hiện đang đẩy lên mức cao mới lần nữa.

Đây là cùng một cơ cấu thanh khoản đã thúc đẩy mọi chu kỳ thị trường lớn.

M2 đơn giản là tổng số tiền trong hệ thống. Khi nó mở rộng, nhiều vốn hơn sẽ đổ vào thị trường tài chính và bắt đầu săn lùng cùng một nhóm tài sản, đẩy giá lên cao.

Khi nó co lại, thanh khoản bị rút ra và giá trị tài sản giảm xuống. Mối quan hệ này đã thể hiện rõ ràng trong vài năm gần đây.

Trong năm 2020 và 2021, M2 mở rộng mạnh mẽ, và giai đoạn đó đã dẫn đến một đợt tăng giá rộng khắp trên cổ phiếu, tiền điện tử và bất động sản.

Năm 2022, các ngân hàng trung ương thắt chặt, M2 co lại, và gần như mọi loại tài sản lớn đều điều chỉnh giảm. Hiện tại, hướng đi đang đảo chiều trở lại, với M2 của Mỹ trở lại mức cao nhất mọi thời đại và tiếp tục tăng trưởng.

Yếu tố quan trọng hơn lúc này là Trung Quốc. Với gần $50T trong M2 và tiếp tục mở rộng, Trung Quốc đã liên tục bơm thanh khoản trong nhiều tháng.

Thanh khoản đó không chỉ ở lại trong Trung Quốc, mà còn chảy vào các thị trường toàn cầu qua hàng hóa, thị trường mới nổi và các tài sản rủi ro, góp phần vào điều kiện tài chính chung.

Điều làm cho điều này trở nên quan trọng hơn là sự mở rộng này diễn ra ngay cả khi các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục nói về chính sách hạn chế và kiểm soát lạm phát.

Thực tế, dữ liệu cho thấy thanh khoản đã bắt đầu tăng trở lại ở hầu hết các nền kinh tế lớn, ngoại trừ Nhật Bản.

Lịch sử cho thấy, M2 toàn cầu dẫn dắt giá tài sản. Cổ phiếu và vàng thường di chuyển cùng với nó, trong khi Bitcoin thường theo sau khoảng ba đến bốn tháng.

Điều đó có nghĩa là thanh khoản đang được tạo ra hiện tại chưa hoàn toàn phản ánh trong giá thị trường.

Nếu xu hướng này tiếp tục, bước tiếp theo của các tài sản rủi ro sẽ được hỗ trợ bởi sự mở rộng thanh khoản, chứ không chỉ dựa vào các câu chuyện ngắn hạn. Trong khi thị trường vẫn tập trung vào các diễn biến địa chính trị và các tiêu đề chính sách, thì động lực cơ bản đã bắt đầu hoạt động.

Thanh khoản toàn cầu đang tăng trở lại, và đó chính là yếu tố cuối cùng thúc đẩy thị trường.