Vừa mới nhận thấy USD/CHF đã điều chỉnh về mức 0.7910 trong phiên giao dịch châu Âu sáng nay. Đồng đô la đã thực hiện chốt lời sau đợt tăng mạnh kéo dài đó, và đồng Franc Thụy Sĩ cũng nhận được một chút lực mua vào trong quá trình này. Thời điểm khá phù hợp khi quyết định chính sách của SNB đang đến gần - cảm giác như thị trường đang định vị trước bất kỳ thông báo nào về lãi suất của họ.

Điều thu hút sự chú ý của tôi là sự phân kỳ giữa diễn biến ở Mỹ và Thụy Sĩ hiện tại. Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ lãi suất trong khoảng 5.25-5.50% để cố gắng chống lạm phát, nhưng Thụy Sĩ đã ở mức khá ổn định tại 1.50% với lạm phát đúng như mục tiêu (0-2%). Khoảng cách lãi suất này thường có lợi cho đồng đô la, nhưng đang chịu áp lực khi các nhà giao dịch xem xét lại liệu Fed có thực sự giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hay không. Dữ liệu PMI gần đây thấp hơn dự kiến, khiến mọi người giảm bớt vị thế mua dài hạn đồng đô la.

Về mặt kỹ thuật, nếu cặp tiền này phá xuống dưới 0.7850, chúng ta có thể thấy một đợt điều chỉnh sâu hơn hướng tới 0.7800. Ngược lại, nếu giữ vững và vượt lên trên 0.7980, đó có thể là tín hiệu xu hướng tăng tiếp tục. Dữ liệu COT cho thấy mọi người đang thận trọng nhưng lạc quan về đồng đô la so với franc, nhưng không quá mức - do đó vẫn còn chỗ để vị thế thay đổi tùy thuộc vào dữ liệu sắp tới.

Yếu tố thúc đẩy chính ở đây là những gì SNB thực sự nói về sức mạnh của franc và triển vọng lạm phát của họ. Nếu họ báo hiệu bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách hoặc bắt đầu nói về can thiệp, cặp này có thể biến động khá nhanh. Cũng cần theo dõi dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ sẽ công bố trong tuần này - đó là chỉ số yêu thích của Fed, nên có thể làm biến động đồng đô la theo cả hai chiều khi số liệu được công bố. Rủi ro toàn cầu cũng đóng vai trò quan trọng vì cả hai đồng tiền này đều có thể là nơi trú ẩn an toàn tùy theo tình hình.