Vừa mới nghe về một sự kiện thanh lý khá khủng khiếp xảy ra vào đầu năm 2025 - gần $173 triệu đô la vị thế hợp đồng tương lai bị xóa sổ trong một ngày. Bitcoin chịu ảnh hưởng nặng nhất với khoảng $110 triệu đô la bị thanh lý, tiếp theo là Ethereum với 51,29 triệu đô la và Solana với 12,45 triệu đô la. Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là phần lớn trong số này là các vị thế mua dài hạn bị phá hủy hoàn toàn - chúng ta đang nói đến 75% các khoản thanh lý Bitcoin là mua dài, 67% cho Ethereum, và hơn 76% cho Solana.

Đây chính xác là lý do tại sao tôi đã cẩn trọng với việc sử dụng đòn bẩy quá mức gần đây. Dữ liệu từ các nền tảng phái sinh lớn cho thấy điều gì xảy ra khi quá nhiều nhà giao dịch đổ vào cùng một cược tăng giá với đòn bẩy cao - như sử dụng đòn bẩy 5x kiểu ETF trên hợp đồng tương lai - rồi thị trường đột nhiên đảo chiều. Gần như là cơ học lúc đó. Bạn sẽ thấy giá giảm nhanh, các vị thế bắt đầu chạm ngưỡng thanh lý của chúng, và bùm, chuỗi bán tháo bắt đầu, đẩy giá xuống còn thấp hơn nữa.

Điều thú vị là, mặc dù $173 triệu đô la nghe có vẻ lớn, nhưng thực ra nó khá khiêm tốn so với những đợt thanh lý thảm khốc mà chúng ta từng chứng kiến trước đây. Sự sụp đổ tháng 5 năm 2021 đã có các khoản thanh lý vượt quá 1928374656574839.25Tỷ đô la trong một ngày. Vì vậy, cảm giác này giống như một sự điều chỉnh của thị trường đang làm nhiệm vụ của nó - loại bỏ các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức và thiết lập lại tâm lý - chứ không phải dấu hiệu của sự sụp đổ hệ thống.

Toàn bộ sự kiện này nhấn mạnh bài học luôn đúng: đòn bẩy có thể làm cả hai chiều. Nếu bạn đang nghĩ đến việc sử dụng bất kỳ loại đòn bẩy nào, bạn phải thông minh về quy mô vị thế, giữ các lệnh dừng lỗ chặt chẽ, và thành thật mà nói, chấp nhận rằng cuối cùng bạn cũng sẽ bị thanh lý nếu không cẩn thận. Thị trường không quan tâm đến luận điểm của bạn khi cuộc gọi ký quỹ đến.