Đã giao dịch quyền chọn một thời gian và tôi nhận ra nhiều người vẫn chưa hoàn toàn hiểu rõ một trong những lực lượng quan trọng nhất chống lại họ: thời gian mất giá. Thật sự, yếu tố này khiến nhiều nhà giao dịch bị bất ngờ hơn họ muốn thừa nhận.

Vì vậy, đây là điều về sự mất giá của quyền chọn - nó không theo chiều tuyến tính. Nó tăng tốc. Hầu hết mọi người nghĩ rằng thời gian chỉ từ từ ăn mòn giá trị của quyền chọn, nhưng không phải vậy. Càng gần đến ngày hết hạn, quá trình này càng diễn ra nhanh hơn. Và nếu bạn đang giữ một quyền chọn trong tiền? Nó còn tồi tệ hơn nữa. Sự mất giá bắt đầu tăng tốc ngay khi bạn ít mong đợi nhất.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn điều gì đang thực sự xảy ra. Giá của một quyền chọn có hai thành phần: giá trị nội tại (giá trị thực tế nếu thực hiện ngay hôm nay) và phần phí thời gian (giá trị bổ sung mà các nhà giao dịch trả cho khả năng có những biến động lớn hơn). Phần phí thời gian này? Nó liên tục bị rút đi. Đối với quyền chọn mua (call), điều này rất tàn nhẫn nếu bạn đang giữ vị thế mua. Đối với người bán, đó gần như là tiền miễn phí làm lợi cho họ.

Dưới đây là một ví dụ cụ thể. Giả sử XYZ đang giao dịch tại $39 và bạn mua một $40 quyền chọn mua (call). Bạn tính toán khoảng 7.8 cent mất giá hàng ngày. Nghe có vẻ không nhiều, đúng không? Nhưng hãy cộng dồn qua các tuần, và xem điều gì xảy ra trong tháng cuối cùng trước ngày hết hạn. Một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại còn 30 ngày có thể mất phần lớn giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Đến khi còn vài ngày, quyền chọn gần như vô giá trị trừ khi nó nằm sâu trong tiền.

Đây là lý do tại sao các nhà giao dịch dày dạn thường thích bán hơn là mua quyền chọn. Sự mất giá của quyền chọn hoạt động THEO hướng có lợi cho họ, không phải chống lại họ. Nếu bạn giữ các vị thế mua dài hạn, bạn liên tục chống lại quá trình này. Càng giữ lâu, thiệt hại càng tích tụ. Nó giống như trả tiền thuê cho một tài sản giảm giá trị.

Cơ chế của sự mất giá quyền chọn liên quan trực tiếp đến độ biến động và thời gian còn lại. Giá cổ phiếu cao hơn nghĩa là sự mất giá chậm hơn vì còn ít giá trị nội tại để mất. Những biến động giá nhỏ hơn nghĩa là mất giá nhanh hơn. Tất cả đều liên kết chặt chẽ với nhau. Và điều khiến nhiều người ngạc nhiên là: giá trị thời gian không chỉ biến mất đều đặn. Nó tăng tốc theo cấp số nhân khi ngày hết hạn đến gần hơn.

Hiểu rõ về sự mất giá quyền chọn thực sự là điều bắt buộc nếu bạn muốn giao dịch quyền chọn một cách nghiêm túc. Bạn không thể chỉ mua hợp đồng và giữ hy vọng cổ phiếu sẽ di chuyển. Bạn cần quản lý các vị thế một cách chủ động, theo dõi cách mất giá tăng tốc, và biết khi nào nên chốt lời hoặc cắt lỗ. Hiệu ứng này trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết trong tháng cuối cùng đó. Đó là thời điểm mà hầu hết các nhà giao dịch quyền chọn kiếm được lợi nhuận hoặc bị phá sản, tùy thuộc vào phía họ đang đứng.

Nếu bạn mới bắt đầu với quyền chọn, hãy chú ý đến điều này. Đó là kẻ giết chết thầm lặng phân biệt các nhà giao dịch thành công với phần còn lại. Thị trường không quan tâm đến luận điểm của bạn nếu thời gian mất giá đang chống lại bạn.