Tôi đã nhận thấy điều gì đó thú vị trong những gì Michael Saylor đang nói về Bitcoin gần đây. Ông so sánh sự giảm 45% mà chúng ta đang thấy hiện tại với những gì Apple đã trải qua vào năm 2013, khi cổ phiếu này được xem như một con bò sữa vô giá trị trong tương lai. Đúng vậy, giống như tiếng kêu của con bò là tiếng kêu của nó, tiếng kêu đau đớn của thị trường lúc đó là rất ầm ĩ.

Hãy nghĩ xem: iPhone đã trở nên thiết yếu đối với hàng tỷ người, vậy mà Wall Street vẫn định giá nó với tỷ lệ P/E dưới 10. Phải mất bảy năm, sự hỗ trợ của Icahn và Buffett, để cổ phiếu này hoàn toàn hồi phục. Theo Saylor, người sáng lập MicroStrategy và là nhà nắm giữ Bitcoin công khai lớn nhất, hầu như không có khoản đầu tư công nghệ lớn nào mà không phải trải qua một thung lũng tuyệt vọng như vậy.

Hiện tại, Bitcoin đã giảm 45% so với đỉnh gần 125.000 đô la. Một mức giảm tương tự về quy mô, nhưng ở đây câu chuyện có thể khác. Điều mà Saylor nhấn mạnh là chu kỳ hiện tại nhỏ hơn so với quá khứ, và không phải ngẫu nhiên. Việc di chuyển các phái sinh từ thị trường offshore sang các thị trường được điều chỉnh tại Mỹ đang làm giảm bớt sự biến động theo cả hai hướng. Những gì từng có thể là một cú sập 80% giờ đây được nén lại trong khoảng 40 đến 50 phần trăm.

Các ngân hàng truyền thống vẫn tiếp tục từ chối cho vay thế chấp Bitcoin, điều này buộc một số nhà đầu tư phải chuyển sang các cấu trúc ngân hàng bóng tối. Điều này tạo ra áp lực bán giả tạo trong các thời kỳ căng thẳng, nhưng đó là một yếu tố cấu trúc vẫn giúp kiểm soát các quá đà.

Điều làm tôi ấn tượng là cách Saylor loại bỏ tất cả các câu chuyện sợ hãi lặp đi lặp lại về Bitcoin. Máy tính lượng tử? Ông nói đó chỉ là một trong những FUD vô tận, từ các cuộc chiến về kích thước khối, tiêu thụ năng lượng đến sự thống trị của Trung Quốc trong khai thác. Không điều gì trong số này từng ngăn cản mạng lưới hoạt động. Tính toán lượng tử không phải là mối đe dọa thực sự trong ít nhất một thập kỷ, và khi điều đó xảy ra, mọi hệ thống kỹ thuật số toàn cầu đều sẽ phải nâng cấp như nhau. Bitcoin sẽ tiến hóa cùng với nó.

Và giờ đây, khi mọi người đã chán ngấy với FUD về lượng tử? Họ chuyển sang FUD về Epstein, như thể các hồ sơ của một thập kỷ trước có thể đe dọa giao thức ngày nay. Saylor gọi tất cả những điều này là gì: sợ hãi, không chắc chắn và hoài nghi lặp đi lặp lại.

Bài học đơn giản nhưng khó nuốt: nếu bạn nhìn Bitcoin như một con bò sữa để vắt sữa thay vì một hạ tầng công nghệ mới nổi, thì bạn đang nhìn sai biểu đồ. Điều này có thể mất hai, ba năm, thậm chí bảy năm như Apple. Nhưng phép so sánh này rất sáng rõ nếu bạn kiên nhẫn nhìn nhận nó.