Vừa mới cập nhật về những gì đã xảy ra với GBP/USD tháng Mười Hai năm ngoái và đây là một ví dụ điển hình về tốc độ thị trường có thể thay đổi như thế nào. Đồng bảng Anh bị bán tháo dữ dội sau khi Powell gần như nói rằng Fed không giảm bớt áp lực lạm phát - giảm xuống dưới 1.3300 chỉ trong vài phút sau khi lời khai của ông phát đi. Khối lượng giao dịch tăng vọt, tăng 150% so với bình thường. Mức tâm lý này bị phá vỡ đã kích hoạt chuỗi bán tháo theo kiểu cascade của các lệnh dừng lỗ và bán theo thuật toán.

Điều khiến tôi ấn tượng là cách mà giọng điệu của Powell so sánh với bài phát biểu tại Jackson Hole năm 2022 - năng lượng tương tự, cùng sự sẵn sàng giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Ông liên tục nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn "bền bỉ cao" và Fed có thể tăng lãi suất nữa nếu cần thiết. Trong khi đó, Ngân hàng Anh về cơ bản giữ thái độ trung lập đến hawkish nhẹ vì lạm phát của Vương quốc Anh đã giảm nhanh hơn. Sự khác biệt chính sách này là rất lớn đối với cặp tiền tệ.

Các yếu tố cơ bản cũng hỗ trợ cho đợt biến động này. Nền kinh tế Mỹ đang hoạt động nóng với lực lượng lao động và chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, nhưng Vương quốc Anh lại gặp khó khăn - sản xuất giảm liên tiếp ba quý, thâm hụt tài khoản vãng lai đạt 4.2% GDP. Thêm vào đó, Mỹ trở thành nhà xuất khẩu năng lượng ròng trong khi Anh vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu. Tất cả những điều này cộng lại khiến đồng đô la mạnh lên.

Các nhà đầu tư tổ chức đã điều chỉnh vị thế mạnh mẽ - quỹ phòng hộ đã tích lũy 2,3 tỷ USD vị thế bán khống bảng Anh trong vòng 24 giờ. Các giám đốc tài chính của các công ty đã phòng hộ các khoản nợ bằng đô la. Sự phá vỡ kỹ thuật dưới mức 1.3300 đã thiết lập một phạm vi giao dịch mới với mức hỗ trợ quanh 1.3250 và đường trung bình động 200 ngày tại 1.3405.

Thật thú vị khi thấy điều này lan tỏa ra các thị trường khác. Vàng giảm 0.8%, dầu giảm 1.2%, nhưng các nhà xuất khẩu của Vương quốc Anh lại hưởng lợi từ đồng bảng yếu hơn. Chỉ số FTSE 100 tăng 0.6% vì các tập đoàn đa quốc gia có doanh thu bằng đô la đã thấy lợi nhuận từ bảng Anh tăng lên. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng 12 điểm cơ bản trên kỳ hạn 2 năm trong khi trái phiếu chính phủ Anh (gilts) hầu như không biến động.

Nếu bạn đã theo dõi diễn biến này, bài học rõ ràng là - khi Fed phát đi tín hiệu hawkish và sự khác biệt chính sách mở rộng, dòng vốn sẽ theo đó mà chảy. Mức phá 1.3300 chính là tín hiệu cho thấy các nhà giao dịch nghiêm túc trong việc định giá lại kỳ vọng cho năm 2026. Việc theo dõi dữ liệu lạm phát và các thông điệp của BOE sau đó trở nên cực kỳ quan trọng để xác định vị thế.