Đã nhận thấy nhiều nhà giao dịch mới bị bất ngờ bởi một điều họ chưa hoàn toàn hiểu rõ cho đến khi quá muộn: sự mất giá theo thời gian trong quyền chọn. Vì vậy, tôi nghĩ sẽ phân tích cách thức hoạt động thực sự của nó, bởi vì hiểu rõ điều này có thể thực sự thay đổi cách bạn tiếp cận giao dịch quyền chọn.

Điều cần biết về mất giá theo thời gian—nó không phải là tuyến tính. Nó tăng tốc theo cấp số nhân khi đến gần ngày hết hạn, và tác động trở nên mạnh mẽ hơn tùy thuộc vào mức độ trong tiền của quyền chọn của bạn. Nếu bạn đang giữ một quyền chọn mua trong tiền, bạn cần theo dõi sát ngày đáo hạn vì sự mất giá trị có thể xảy ra nhanh chóng.

Hãy để tôi giải thích điều thực sự đang xảy ra. Mất giá theo thời gian về cơ bản là sự giảm giá tự nhiên của giá quyền chọn khi đến gần ngày hết hạn. Nó được tính khá đơn giản: lấy chênh lệch giữa giá thực hiện và giá cổ phiếu, rồi chia cho số ngày còn lại đến hạn. Giả sử XYZ đang giao dịch ở $39 và bạn đang quan tâm đến một quyền chọn mua $40 . Đó là ($40 - $39)/365 ≈ 7,8 xu mỗi ngày về mất giá. Quyền chọn của bạn mất đi giá trị đó mỗi ngày, giả sử mọi thứ khác giữ nguyên.

Bây giờ, điều thú vị là gì. Đối với quyền chọn mua, mất giá theo thời gian chống lại bạn nếu bạn đang giữ quyền chọn mua dài hạn. Nhưng đối với người bán quyền chọn bán hoặc quyền chọn mua, mất giá theo thời gian lại là bạn bè của họ. Đó là lý do tại sao các nhà giao dịch có kinh nghiệm thường thích bán quyền chọn hơn là mua—phép tính thực sự đang có lợi cho họ mỗi ngày trôi qua.

Tác động đến giá cả thì khác nhau. Một quyền chọn mua tại mức giá hiện tại với 30 ngày còn lại có thể mất hết giá trị ngoại lai chỉ trong hai tuần. Khi còn vài ngày đến hạn, quyền chọn đó có thể gần như vô giá trị ngay cả khi vẫn còn trong tiền. Điều này là do mất giá theo thời gian tăng tốc trong giai đoạn cuối cùng.

Điều làm cho điều này trở nên phức tạp là hầu hết các nhà giao dịch không cảm nhận được tác động cho đến khi quá muộn. Sự mất giá không xảy ra ngay lập tức hoặc rõ ràng hàng ngày, vì vậy mọi người giữ vị thế nghĩ rằng họ còn thời gian để chờ đợi. Nhưng mất giá tích tụ, đặc biệt trong tháng cuối cùng trước khi hết hạn khi còn giá trị ngoại lai để mất.

Bài học cốt lõi: nếu bạn đang giữ quyền chọn mua hoặc bán, mất giá theo thời gian luôn chống lại vị thế của bạn. Bạn cần có lý do vững chắc để giữ qua nó hoặc chủ động quản lý điểm thoát trước khi nó lấy đi quá nhiều giá trị. Quyền chọn ngắn hạn đặc biệt khắc nghiệt nếu bạn không tôn trọng cơ chế này. Hiểu rõ cách mất giá theo thời gian thực sự ảnh hưởng đến lợi nhuận/lỗ của bạn có thể là lợi thế lớn nhất mà một nhà giao dịch bán lẻ có thể phát triển từ sớm.