Vừa xem thị trường trấn tĩnh sau những lo lắng ban đầu hôm qua. Chỉ số S&P 500 gần như không biến động, tăng nhẹ 0,04% đóng cửa ở 6.881,62, trong khi Nasdaq tăng 0,36% lên 22.748,86. Chỉ số Dow giảm 0,15% xuống 48.904,78. Không có gì quá kịch tính, nhưng câu chuyện phía sau khá thú vị.

Hành động thực sự diễn ra trong các lĩnh vực năng lượng và quốc phòng. Exxon Mobil bùng nổ, tăng hơn 5% khi giá dầu thô tiến tới mức 80 đô la. Palantir và các tên tuổi quốc phòng khác cũng theo đà đó. Điều này hợp lý khi căng thẳng địa chính trị gia tăng và mọi người bắt đầu nghĩ về những lợi ích từ môi trường như vậy.

Trong khi đó, ngành du lịch bị đánh tụt. Royal Caribbean giảm 3,25% xuống còn 300,84 đô la và American Airlines giảm 4,21%. Giá dầu cao và bất ổn toàn cầu khiến lợi nhuận của các công ty này bị ảnh hưởng nặng nề. Công nghệ thì hỗn hợp - Nvidia phục hồi sau đợt giảm mạnh tuần trước, còn Apple tăng nhẹ trước khi ra mắt iPhone mới. Berkshire Hathaway thì trượt chân sau khi dự báo doanh thu không đạt kỳ vọng.

Điều khiến tôi chú ý là: thị trường dường như thực sự chưa biết định giá thế nào cho đúng. Giá dầu tăng vọt do lo ngại xung đột Trung Đông, vàng nhảy lên 5.400 đô la một ounce khi mọi người chuyển sang an toàn, và lợi suất trái phiếu kho bạc cũng tăng. Bạn nghĩ đó là công thức gây hoảng loạn, nhưng đến cuối ngày, mọi thứ gần như đã ổn định. Bitcoin thực sự tăng giá, điều này cho thấy mọi người không vội vã rút lui - mà là điều chỉnh lại vị thế vốn.

Khía cạnh lạm phát cũng đáng để theo dõi. Dữ liệu tuần trước nóng hơn dự kiến đã khiến mọi người lo lắng về việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn. Giờ lại cộng thêm chi phí năng lượng cao hơn, câu hỏi đặt ra là liệu giá tiêu dùng có bắt đầu tăng tốc trở lại không. Đó là loại điều khiến Fed khó cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Tóm lại: thị trường đang định giá rủi ro địa chính trị nhưng chưa hoảng loạn. Thử thách thực sự sẽ là diễn biến của tình hình trong vài ngày tới. Hiện tại, các tên tuổi trong lĩnh vực năng lượng và quốc phòng là nơi diễn ra hoạt động, trong khi những gì phụ thuộc vào dầu rẻ đang bị ảnh hưởng tiêu cực.