Đào sâu vào kho lưu trữ và tìm thấy điều gì đó đáng để xem lại - bạn còn nhớ đợt IPO năm 2015 không? Chỉ có 152 công ty phát hành cổ phiếu lần đầu trong năm đó, huy động tổng cộng 25,2 tỷ đô la. Có vẻ nhỏ bé bây giờ, nhưng lúc đó là một điều lớn. Điều điên rồ là nhìn lại xem các công ty đó đã hoạt động như thế nào sau IPO năm 2015.

Vì vậy, đây là điều về IPO - chúng hấp dẫn khi còn mới mẻ, nhưng theo thống kê, phần lớn không thành công trong năm đầu tiên. Facebook đã giảm 30% trong năm đầu tiên. Hầu hết các nhà đầu tư không nhận ra rằng xác suất thất bại đã được định sẵn từ ngày đầu tiên vì tiền của các tổ chức đã tham gia từ sớm rồi.

Nhìn vào 10 đợt IPO lớn nhất năm 2015, kết quả khá tàn khốc. First Data huy động được 2,6 tỷ đô la - lớn nhất - nhưng cổ phiếu giảm 10% so với giá IPO. Tallgrass Energy huy động 1,2 tỷ đô la và giảm 11%. Columbia Pipeline Partners? Giảm 26%. Ngay cả những công ty có vẻ hứa hẹn như Fitbit cũng từ $20 đến mất 63% giá trị khi thị trường đồng hồ thông minh cạnh tranh gay gắt trong thị trường thiết bị đeo.

Tuy nhiên, vẫn có những người chiến thắng. TransUnion phát hành cổ phiếu ở mức 22,50 đô la và tăng 39% - điều này thực sự hợp lý vì mô hình kinh doanh của họ có doanh thu định kỳ và dòng tiền ổn định. Blue Buffalo tăng 24% khi thị trường thức ăn cho thú cưng chuyển sang các sản phẩm cao cấp. Ferrari ban đầu trì trệ nhưng cuối cùng giao dịch ở mức cao hơn 12% so với giá IPO $52 của họ.

Univar thì thú vị - giảm 50% trong sáu tháng đầu, rồi phục hồi mạnh mẽ vào năm 2016 nhờ các thương vụ mua lại và giá dầu tăng. Nhưng đó chính là cái bẫy - bạn phải có dũng khí để chịu đựng cơn đau.

Bài học thực sự từ các công ty IPO năm 2015? Chỉ có 4 trong số 10 đợt phát hành lớn nhất đó mang lại lợi nhuận, và phần lớn lợi nhuận đó đến từ sự phục hồi của thị trường chung, chứ không phải do các công ty hoạt động tốt hơn. Các ngành năng lượng và hạ tầng bị ảnh hưởng nặng nề bởi các vụ sụt giảm hàng hóa. Công nghệ bị gián đoạn. Những công ty còn sống sót đều có mô hình kinh doanh có thể bảo vệ được.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc theo đuổi các đợt IPO, có thể hãy chờ một năm. Để các thời hạn khóa cổ phiếu kết thúc, để cơn sốt hạ nhiệt, và xem công ty nào thực sự mang lại kết quả. Lớp IPO năm 2015 đã dạy chúng ta rằng việc dự đoán đợt tăng giá của IPO gần như là một trò chơi may rủi với xác suất tệ hơn.