Gần đây tôi đã theo dõi thị trường cổ phiếu nước khá sát sao, và tôi nghĩ có điều gì đó đáng chú ý ở đây. Toàn bộ lĩnh vực dịch vụ nước dường như đang trở nên thú vị hơn khi lãi suất cuối cùng bắt đầu giảm xuống.

Vì vậy, đây là điều đã thu hút sự chú ý của tôi. Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất từ 5.25%-5.50% xuống còn 3.75%-4.00%, và điều đó thực sự là một bước lớn đối với các công ty cung cấp dịch vụ nước. Những công ty này dựa vào nợ để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng, vì vậy lãi suất thấp hơn có nghĩa là họ có thể đủ khả năng thực hiện các nâng cấp mà họ đã lên kế hoạch. Chúng ta đang nói về số tiền lớn - Công ty Nước Mỹ (American Water Works) riêng dự kiến sẽ chi 3,3 tỷ USD vào năm 2025 và thêm khoảng 19-20 tỷ USD từ nay đến 2030. Khi lãi suất giảm, vốn đó trở nên dễ tiếp cận hơn nhiều.

Tình hình cơ sở hạ tầng khá nghiêm trọng nếu nhìn vào các số liệu. Hiệp hội Kỹ sư Dân dụng Hoa Kỳ (American Society of Civil Engineers) xếp hạ tầng nước uống của Mỹ ở mức C- và hệ thống xử lý nước thải ở mức D+. Theo dữ liệu của họ, các đường ống nước chính bị vỡ mỗi vài phút. EPA cho biết chúng ta cần khoảng 1,25 nghìn tỷ USD trong 20 năm tới chỉ để bắt kịp. Luật Cơ sở hạ tầng Song phương (Bipartisan Infrastructure Law) đã rót vào đó $50 tỷ USD, nhưng đó chỉ là phần nổi của tảng băng chìm. Đây chính là cơ hội của thị trường cổ phiếu nước - các công ty này không đi đâu cả vì nhu cầu là mang tính cấu trúc.

Điều thú vị là ngành công nghiệp dịch vụ nước vẫn còn phân mảnh. Có hơn 50.000 hệ thống nước cộng đồng phân bố khắp nước Mỹ, và nhiều nhà vận hành nhỏ hơn không đủ khả năng để nâng cấp cơ sở hạ tầng cần thiết. Điều này thúc đẩy quá trình hợp nhất. Công ty Nước Mỹ (American Water Works) đang tích cực mua lại các hệ thống nhỏ hơn, và Công ty Tiện ích Thiết yếu (Essential Utilities) vừa hợp nhất với American Water Works. Xu hướng hợp nhất này đang định hình lại toàn bộ ngành.

Nhìn vào các cổ phiếu thực tế, tôi đã theo dõi ba cổ phiếu có vẻ đáng xem xét. Công ty Nước Mỹ (AWR) có trụ sở tại San Dimas, tập trung vào hợp đồng với các căn cứ quân sự - họ dự kiến đầu tư 180-210 triệu USD vào năm 2025 và có tỷ suất cổ tức 2.75%. Công ty Nước Mỹ (American Water Works) (AWK) là nhà lớn hơn với hoạt động toàn quốc, tỷ suất cổ tức 2.49%, và họ liên tục vượt dự báo lợi nhuận. Công ty Tiện ích Thiết yếu (WTRG) ở Pennsylvania có cổ tức cao nhất là 3.42% và kế hoạch đầu tư cơ sở hạ tầng trị giá 7,8 tỷ USD đến năm 2029.

Về định giá, thị trường cổ phiếu nước thực ra đang giao dịch với mức chiết khấu nhẹ. EV/EBITDA của ngành này là 15.89X so với S&P 500 là 17.94X. Trong năm qua, các công ty dịch vụ nước tăng 6.1% trong khi thị trường chung tăng nhiều hơn, nên có vẻ như ngành này đã kém hơn một chút. Nhưng với dự báo tăng trưởng lợi nhuận 7.1% so với cùng kỳ năm trước và khả năng còn nhiều đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm 2026, khoảng cách đó có thể sẽ thu hẹp lại.

Xếp hạng của Zacks cho ngành này là #97 trong số 243 ngành, nằm trong top 40%. Không quá nổi bật, nhưng ổn định. Nếu bạn đang tìm kiếm thứ gì đó ít biến động hơn cổ phiếu tăng trưởng nhưng vẫn có cổ tức khá và hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng, thị trường cổ phiếu nước hiện tại đáng để xem xét kỹ hơn.