Đã theo dõi các động thái gần đây của Michael Burry khá sát sao, và có điều gì đó thú vị đang xảy ra mà phần lớn mọi người có lẽ đang bỏ lỡ.

Vì vậy, để cung cấp bối cảnh, Burry nổi tiếng với việc đặt cược ngắn hạn vào thị trường nhà ở trước năm 2008 - bạn biết đấy, vụ Big Short. Chà, người này vừa thực hiện một chiến lược đối nghịch khác mà thật sự khiến nhiều người bất ngờ. Đầu năm nay, quỹ của ông, Scion, gần như đã rút hết toàn bộ danh mục đầu tư của mình. Gần như mọi thứ đều biến mất. Hầu hết mọi người đều nghĩ ông điên rồi vào thời điểm đó.

Hóa ra ông biết điều gì đó. Vụ sụp đổ thị trường tháng Tư mà mọi người vẫn còn bàn tán? Burry đã chuẩn bị sẵn để tránh phần lớn thiệt hại. Một nước đi đối nghịch điển hình.

Nhưng điều thú vị là chiến lược của Michael Burry cho quý hai sắp tới. Các hồ sơ cho thấy ông đã hoàn toàn đảo ngược chiến lược và bắt đầu mua vào mạnh mẽ. Không chỉ mua vào bình thường - ông nhắm vào hai cổ phiếu bị tàn phá nặng nề nhất năm nay, đều giảm hơn 40%.

Cổ phiếu đầu tiên là UnitedHealth, nhà bảo hiểm y tế lớn của Mỹ. Cổ phiếu bị giảm mạnh vì ban quản lý đã tính toán sai chi phí y tế khoảng 6,5 tỷ đô la. Đúng vậy, bạn không nghe nhầm. Họ phải hạ dự báo lợi nhuận từ khoảng 30 đô la mỗi cổ phiếu xuống còn 16. Thêm vào đó, DOJ đang điều tra các hoạt động lập hóa đơn Medicare của họ. Hầu hết các nhà đầu tư đã bỏ chạy.

Nhưng Burry và đội của ông thấy điều gì đó khác biệt. Họ đã mua khoảng 20.000 cổ phiếu trực tiếp và còn mua thêm quyền chọn mua - đặt cược rằng cổ phiếu sẽ hồi phục. Và họ không đơn độc. Warren Buffett và các nhà quản lý lớn khác cũng bắt đầu mua vào khi giá giảm. Suy nghĩ của họ là UnitedHealth vẫn còn sức mạnh định giá lớn vì là nhà bảo hiểm y tế lớn nhất quốc gia, và những vấn đề này có thể chỉ là tạm thời.

Lựa chọn thứ hai trong chiến lược của Michael Burry là Lululemon, cổ phiếu bị giảm mạnh hơn nữa - giảm gần 47% trong năm. Thương hiệu thể thao cao cấp này đang đối mặt với một cơn bão hoàn hảo: cạnh tranh ngày càng gay gắt, áp lực từ thuế quan, người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu cho hàng xa xỉ, và cả đợt bùng nổ tập thể dục COVID cuối cùng cũng bắt đầu nguội đi.

Tuy nhiên, Burry vẫn xuống tiền, mua 50.000 cổ phiếu cộng thêm 400.000 quyền chọn mua. Thời điểm khá thú vị vì Lulu thực sự đã vượt dự báo lợi nhuận trong quý gần nhất. Ban quản lý đã hạ dự báo, nhưng lý do là một "môi trường vĩ mô năng động" - tức là cách nói của doanh nghiệp để nói "chúng tôi không chắc chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo."

Nhưng điều quan trọng là: bảng cân đối của Lululemon thực sự vững chắc. Họ có 1,3 tỷ đô la tiền mặt, không nợ, và đang lên kế hoạch tăng giá để đối phó với tác động từ thuế quan. Với hệ số P/E dự phóng là 13,5 lần, Burry dường như đang đặt cược rằng phần lớn tin xấu đã được phản ánh vào giá cổ phiếu rồi.

Điều thú vị về cách định vị danh mục của Michael Burry là mô hình. Ông không mua vé số. Ông mua các công ty đã bị đánh bại, có nền tảng vững chắc phía dưới, và có khả năng phục hồi khi tâm lý thị trường thay đổi. Đó chính là chiến lược đối nghịch - mua khi mọi người khác đang bán cổ phiếu còn có giá trị thực.

Rõ ràng, cả hai vị trí này đều đi kèm rủi ro. UnitedHealth gặp phải những thách thức vận hành thực sự, và Lululemon đối mặt với các sức ép tiêu dùng liên tục. Nhưng nếu bạn nghĩ như Burry, bạn sẽ tự hỏi liệu những vấn đề này chỉ là tạm thời hay vĩnh viễn. Các động thái trong danh mục của Michael Burry cho thấy ông nghĩ chúng chỉ là tạm thời.

Cần theo dõi xem các chiến lược này sẽ phát triển ra sao trong vài quý tới.