🏛️ PHÊ PHÁ "WEB 2.5": NGƯỜI SÁNG LẬP CARDANO SO SÁNH XRP VỚI TETHER TRONG PHÂN TÍCH MÔ HÌNH CHÍNH XÁC

Tính đến ngày 20 tháng 4 năm 2026, một cuộc tranh luận trí tuệ gay gắt đã bùng phát trở lại giữa các nhà lãnh đạo của hai trong số các hệ sinh thái lớn nhất của ngành công nghiệp này. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây trên The O Show, nhà sáng lập Cardano (ADA) Charles Hoskinson đã đưa ra một phê bình gay gắt về mô hình kinh doanh của Ripple, so sánh rõ ràng XRP với stablecoin Tether (USDT). Hoskinson lập luận rằng Ripple đã chuyển hướng sang cái mà ông gọi là “Web 2.5” — một hệ thống lai nơi công nghệ blockchain được sử dụng để làm giàu cho một tập đoàn tập trung hơn là cho các token phi tập trung của nó. Theo Hoskinson, trong khi Ripple đạt được thành công lớn về mặt tổ chức và các vụ mua lại, thì không có giá trị nào “tích lũy” cho những người nắm giữ XRP, để lại cho họ một công cụ không có quyền lợi trực tiếp trong đế chế tài chính ngày càng phát triển của công ty.

So sánh “Tether”: Thu Hút Giá Trị Tập Trung

Quan điểm chính của Hoskinson là thành công của Ripple về mặt doanh nghiệp và hiệu suất thị trường của XRP đã trở nên cơ bản không liên quan đến nhau.

• Giá trị Doanh nghiệp so với Token: Hoskinson so sánh Ripple với Tether, lưu ý rằng cũng như lợi nhuận khổng lồ của Tether ở lại trong túi của công ty mẹ (và CEO Paolo Ardoino), thì hàng tỷ đô la tạo ra bởi các công cụ tổ chức của Ripple và doanh số bán XRP vẫn nằm trong công ty Ripple.
• Cỗ Máy Mua Lại: Ông nhấn mạnh việc Ripple gần đây đã mua lại Hidden Road trị giá 1,2 tỷ USD và phát triển stablecoin RLUSD như những bước đi “giống Tether”. Những dự án này tạo ra doanh thu cho Ripple, nhưng vì các người nắm giữ XRP không có quyền đòi hỏi pháp lý đối với lợi nhuận hoặc tài sản của Ripple, họ không được hưởng lợi từ sự tăng trưởng của công ty này.
• Thuyết “Bán tháo và Mua vào”: Hoskinson lập luận rằng mô hình của Ripple liên quan đến việc xây dựng sự chú ý của truyền thông để thúc đẩy giá, bán XRP để tài trợ cho hoạt động, rồi sử dụng khoản thu đó để mua các tài sản khác mà không có ai trong cộng đồng XRP sở hữu.

Mô Hình “Web 2.5” của Ripple và Chuyển Hướng Tuân Thủ

Nhà sáng lập Cardano tin rằng Ripple đang dẫn đầu một xu hướng hướng tới một phiên bản blockchain “có phép” và dành cho các tổ chức.

• Ẩn mình trong Tổ chức: Bằng cách tập trung vào các công cụ tuân thủ tự động và quyền riêng tư cho các ngân hàng, Hoskinson gợi ý rằng Ripple đang rời xa nguồn gốc “cypherpunk” của crypto để hướng tới một hệ thống phản ánh tài chính truyền thống.
• Chiến lược “Vách Ngăn”: Ông cáo buộc CEO Brad Garlinghouse của Ripple vận động hành lang cho các chính sách quy định sẽ coi các tài sản đã được thiết lập (BTC, ETH, ADA, XRP) là các tài sản “an toàn” duy nhất, trong khi coi tất cả các đối thủ mới là chứng khoán. Hoskinson xem đây như một nỗ lực tạo ra một “vách ngăn pháp lý” giết chết cạnh tranh từ các dự án mới sáng tạo.
• So sánh EOS: Hoskinson còn so sánh Ripple với Block.one và EOS, lưu ý rằng công ty đã huy động hàng tỷ đô la bằng Bitcoin và Ether trong khi mạng lưới bản địa (EOS) không đạt được thành công tương xứng hoặc mang lại giá trị cho các nhà đầu tư ban đầu.

Phản Biện: Lợi Nhuận 20.000% và Tiện Ích

Dự đoán, cộng đồng XRP và những người ủng hộ Ripple đã phản bác lại nhãn “Web 2.5” của Hoskinson.

• Hiệu Suất Lịch Sử: Những người ủng hộ chỉ ra rằng XRP đã tăng giá đáng kể trong thập kỷ qua, bao gồm một đột biến 20.000% tại đỉnh điểm. Họ lập luận rằng nhu cầu thị trường đối với một tài sản cầu nối nhanh, chi phí thấp tự nhiên thúc đẩy giá trị của token, bất kể cấu trúc vốn cổ phần của công ty.
• Tiện Ích Mạng Lưới: Khác với Tether, vốn gắn cố định vào đô la, XRP là nhiên liệu bản địa cho XRP Ledger (XRPL). Khi tiện ích trên sổ cái tăng lên, bao gồm cả sự bùng nổ gần đây về các Tài Sản Thực Thể Tokenized (RWAs), nhu cầu XRP để phí giao dịch và thanh khoản cũng tăng.
• Thực Tế Phi Tập Trung: Những người ủng hộ Ripple nhấn mạnh rằng phê bình “80% pre-mine” của Hoskinson bỏ qua thực tế rằng phần lớn XRP của Ripple bị khóa trong escrow và rằng XRPL hoạt động độc lập với sự tồn tại của công ty.

Phân Định Tài Chính Cần Thiết

Phân tích này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không phải là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý. Các báo cáo về bình luận của Charles Hoskinson về XRP và Ripple dựa trên các cuộc phỏng vấn công khai và báo cáo thị trường tính đến ngày 20 tháng 4 năm 2026. Những phê bình về mô hình kinh doanh và chiến lược quy định là ý kiến cá nhân của các cá nhân được trích dẫn và không đảm bảo kết quả thị trường trong tương lai. XRP và Cardano vẫn là các tài sản rủi ro cao, chịu biến động cực đoan. Luôn tự tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng (DYOR) và tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính có giấy phép.

XRP có trở thành “Tether của Tiện Ích,” làm giàu cho một công ty trung tâm trong khi các nhà nắm giữ chờ đợi một “Repricing” có thể sẽ không bao giờ xảy ra?