Hôm nay cổ phiếu "quái vật lớn nhất" của A-shares lại tăng gấp đôi!

Hỏi AI · Ji’an Yiliao đầu tư AI làm thế nào để kích hoạt cổ phiếu tăng gấp đôi lần nữa?

Trong lịch sử cổ phiếu A có vô số cổ phiếu “quái”, nhưng “quái” đến mức khiến nhà đầu tư kính nể, được gọi là “Đế” thì thực sự không nhiều.

Nổi tiếng nhất chính là Ji’an Yiliao, được gọi là “Đế Ji’an”.

“Đế Ji’an”, lại bùng nổ trở lại

Từ ngày 15 tháng 11 năm 2021 đến ngày 15 tháng 4 năm 2022, Ji’an Yiliao trong 102 ngày giao dịch đã có tới 38 ngày tăng trần, trong đó ngày liên tiếp nhiều nhất là 9 ngày, tăng trưởng cao nhất trong khoảng thời gian này là 1105%.

Thời điểm đó, nguyên nhân gây bùng nổ giá cổ phiếu Ji’an Yiliao là do công ty con của họ, bộ kit xét nghiệm kháng nguyên COVID-19 tại nhà được FDA Mỹ cấp phép. Sau đó, Ji’an Yiliao còn công bố nhiều hợp đồng và đơn hàng lớn, thúc đẩy giá cổ phiếu liên tục tăng mạnh.

Nói về đợt tăng giá đột biến của Ji’an Yiliao, có thể không phải là do chơi bừa. Trong quý 1 năm 2022, doanh thu của Ji’an Yiliao đạt 21,737 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 66 lần so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt 14,312 tỷ nhân dân tệ, tăng hơn 375 lần.

Việc nhu cầu vật tư phòng dịch tăng đột biến mang lại doanh thu, lợi nhuận ròng tăng vọt là ngắn hạn. Sau đợt tăng này, giá cổ phiếu Ji’an Yiliao rơi vào trạng thái giảm và đi ngang.

Cho đến gần đây, bắt đầu từ ngày 24 tháng 2, cổ phiếu Ji’an Yiliao trong trạng thái đi ngang đột nhiên tăng mạnh, từ khoảng 41 nhân dân tệ lên gần 85 nhân dân tệ vào ngày 2 tháng 4, tăng gấp đôi trong hơn một tháng.

Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đều thốt lên: Cổ phiếu siêu tăng trưởng “Đế Ji’an” ngày xưa, lần này có trở lại không, lại tiếp tục tăng gấp nhiều lần nữa?

Bên tối của việc đặt cược, nguyên nhân gây ra đợt tăng giá đột biến?

Lần này, đợt tăng giá của Ji’an Yiliao là do liên quan đến khái niệm AI, phía sau là sự đầu tư dài hạn và liên tục.

Tháng 9 năm 2022, Ji’an Yiliao dùng 340 triệu nhân dân tệ vốn tự có để mua cổ phần của 5 quỹ VC/PE gồm Jifeng Capital, Yuansheng Venture, Wuyuefeng Capital, Yaotu Capital, Huixin Investment. Hướng đầu tư tập trung vào y tế, công nghệ thông tin, sản xuất tiên tiến, vật liệu mới và các lĩnh vực công nghệ khác. Đây là lần đầu tiên công ty tiến vào thị trường sơ cấp, đánh dấu chuyển đổi từ nhà sản xuất thiết bị y tế truyền thống sang doanh nghiệp đầu tư.

Ngày 21 tháng 11 năm 2023, Ji’an Yiliao dùng 150 triệu nhân dân tệ vốn tự có để mua cổ phần của 4 quỹ đầu tư gồm Lisi Venture, Qiji Venture, Inno Angel Fund, Jihe Venture, tập trung vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, công nghệ thông tin và các lĩnh vực tiên phong khác.

Ngày 29 tháng 12 năm 2023, công ty con toàn quyền của Ji’an Yiliao là Ji’an Hong Kong cùng với Shangshi Investment thành lập Công ty hợp danh đầu tư khởi nghiệp Tianjin Jiashang (viết tắt: Jiashang Venture), sau đó Jiashang Venture cùng Shangshi Investment thành lập Công ty quản lý tư vấn Tianjin Jiashang No.1 (viết tắt: Jiashang No.1).

Jiashang No.1 đã trở thành nhà đầu tư sau này của các công ty mô hình lớn đang rất hot như Yuezhian Anmian (kimi), GPU hàng đầu trong nước Muxi và các doanh nghiệp khác.

Quá trình đầu tư của Ji’an Yiliao vào Yuezhian Anmian sơ lược như sau: Tháng 8 năm 2023, Ji’an Hong Kong ký hợp đồng đầu tư với các chủ thể liên quan đến Yuezhian Anmian, số tiền đầu tư tương đương khoảng 10 triệu USD (theo tỷ giá thời điểm khoảng 72 triệu nhân dân tệ).

Đây là lần đầu tiên công ty đầu tư vào Yuezhian Anmian, chỉ cách đó vài tháng kể từ khi Yuezhian Anmian thành lập.

Tháng 3 năm 2024, Jiashang No.1 ký hợp đồng đầu tư với các chủ thể liên quan đến Yuezhian Anmian, số tiền đầu tư tương đương khoảng 20 triệu USD (theo tỷ giá thời điểm khoảng 144 triệu nhân dân tệ).

Ngày 24 tháng 3 năm 2024, Ji’an Yiliao phát hành thông báo biến động giá cổ phiếu, chính thức xác nhận việc đầu tư vào Yuezhian Anmian, đồng thời nhấn mạnh số tiền đầu tư chỉ chiếm 0.98% tổng tài sản đã kiểm toán của công ty gần nhất, 1.09% vốn chủ sở hữu.

Tháng 2 năm 2026, Yuezhian Anmian hoàn thành vòng gọi vốn mới trị giá hơn 700 triệu USD, định giá đạt 18 tỷ USD, Ji’an Yiliao với tư cách cổ đông cũ tham gia vòng gọi vốn mới, tăng gấp 12 lần so với định giá khoảng 1.5 tỷ USD khi đầu tư ban đầu vào tháng 8 năm 2023. Lần đầu tư này giúp Ji’an Yiliao kiếm lời cực lớn.

Đầu năm 2026, thị trường cổ phiếu Hồng Kông đón nhận làn sóng niêm yết các công ty mô hình lớn. Ngày 8 tháng 1, Zhipu lên sàn; ngày 9 tháng 1, MinMax lên sàn.

Lúc mới lên sàn, giá cổ phiếu Zhipu không quá nổi bật, đến ngày 9 tháng 2, tăng 36%, mở đầu cho đợt tăng giá mạnh mẽ.

（Biểu đồ sau khi Zhipu lên sàn）

MinMax từ ngày 12 tháng 2 giá hơn 500 HKD một cổ phiếu, đến ngày 20 tháng 2 gần 1000 HKD.

Sau khi hai công ty này lên sàn, chỉ trong vài tháng, giá cổ phiếu tăng gấp nhiều lần, điều này chắc chắn làm cho Yuezhian Anmian, cũng là công ty mô hình lớn, trở nên có giá trị hơn.

Đợt tăng giá của Ji’an Yiliao bắt đầu từ ngày 24 tháng 2, đúng lúc Zhipu và MinMax tăng mạnh.

Thời điểm này, thị trường nhận thức rõ rằng, khi Zhipu và MinMax đều tăng như vậy, Yuezhian Anmian, với tư cách đồng nghiệp, cũng sẽ tăng giá trị, khiến cổ phiếu Ji’an Yiliao cũng tăng theo.

Đầu tư vào Muxi, Ji’an Yiliao đã trở thành “cổ phiếu công nghệ”?

Muxi, với vị thế là doanh nghiệp GPU nội địa hàng đầu, còn gọi là “Nvidia Trung Quốc”, đã niêm yết trên STAR Market ngày 17 tháng 12 năm 2025, ngày đầu mở cửa giá đạt 700 nhân dân tệ/cổ phiếu, tăng 568.8% so với giá phát hành 104.66 nhân dân tệ.

Đầu năm 2025, Ji’an Yiliao thông qua quỹ mẹ Tenkai Ji’an Haihe Haitang Science and Technology Innovation Fund đã trực tiếp đầu tư 1 tỷ nhân dân tệ vào Muxi, đồng thời qua Jiashang No.1 đầu tư vào quỹ Lisi, gián tiếp nắm giữ cổ phần của Muxi. Tổng cộng, Ji’an Yiliao gián tiếp sở hữu khoảng 120.000 cổ phiếu, chiếm khoảng 0.53% cổ phần trước khi Muxi IPO.

Đầu tư của Ji’an Yiliao vào Muxi rõ ràng lại kiếm lời lớn.

Không chỉ đầu tư vào Yuezhian Anmian và Muxi, các công ty nổi bật khác mà Ji’an Yiliao đầu tư gồm Robot Variables, Qiongche Intelligent, Zhiyuan Robot, toàn là các doanh nghiệp công nghệ cao cốt lõi.

Ngày 11 tháng 3, Ji’an Yiliao cũng trực tiếp nói rõ trên nền tảng tương tác nhà đầu tư rằng, công ty xác lập mô hình phát triển hai ngành chính: ngành y tế và sức khỏe vận hành + ngành đầu tư phân bổ tài sản lớn, lĩnh vực này có triển vọng tăng trưởng tốt.

Trong 3 quý đầu năm 2025, lợi nhuận đầu tư của Ji’an Yiliao đạt 562 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận biến động theo giá trị hợp lý là 1.251 tỷ nhân dân tệ, tổng cộng vượt quá 1.8 tỷ nhân dân tệ.

Trước đó, Ji’an Yiliao đã công bố dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong khoảng 2.02-2.35 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng 21.05%-40.83%.

Không khó để nhận thấy, lợi nhuận từ đầu tư của Ji’an Yiliao chiếm tỷ trọng rất lớn trong lợi nhuận ròng.

Nhưng kết quả kinh doanh chính của Ji’an Yiliao lại giảm sút, trong 3 quý đầu năm 2025, doanh thu chỉ đạt 1.069 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 48.89% so với cùng kỳ. Các sản phẩm chủ lực của công ty, dòng iHealth, trong 3 quý đầu năm 2025 đạt doanh thu 799.7 triệu nhân dân tệ, chiếm 74.78% tổng doanh thu, nhưng xu hướng giảm dần.

Điều này dẫn đến dòng tiền kinh doanh của công ty xấu đi, trong 3 quý đầu năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là -34.07 triệu nhân dân tệ, giảm 104.90% so với cùng kỳ.

Tổng thể, do đầu tư vào nhiều công ty công nghệ hot, thị trường vốn đã xem Ji’an Yiliao như một cổ phiếu công nghệ ở một mức độ nào đó. Trong bối cảnh này, đợt bùng nổ giá cổ phiếu của Ji’an Yiliao là điều hoàn toàn hợp lý.

Cần chú ý, do thị trường đẩy giá Ji’an Yiliao dựa trên việc nắm giữ cổ phần Yuezhian Anmian, do đó, biến động giá của các công ty mô hình lớn như Zhipu, MinMax trên thị trường Hồng Kông có thể phần nào phản ánh vào giá cổ phiếu Ji’an Yiliao.

Tuyên bố của tác giả: Quan điểm cá nhân, chỉ mang tính tham khảo.