Chỉ mới nhận ra điều gì đó khá đáng chú ý về tình hình khai thác tiền điện tử của Bhutan. Vương quốc Himalaya này, vốn được cho là mô hình đổi mới cho khai thác Bitcoin do chính phủ hậu thuẫn, thực ra đang bán tháo mạnh mẽ các khoản holdings của mình ngay lúc này.

Vì vậy, đây là những gì đã xảy ra trong tuần này—họ đã chuyển 319,7 Bitcoin, tương đương khoảng 22,7 triệu đô la. Hơn một nửa số đó đã chuyển đến ví bán hàng. Nhưng điều điên rồ là: vào tháng 10 năm 2024, Bhutan đang nắm giữ khoảng 13.000 Bitcoin. Hôm nay? Họ chỉ còn 3.954. Đó là một sự sụt giảm 70 phần trăm trong dự trữ chỉ trong khoảng 18 tháng.

Kể từ đầu năm nay, hơn $215 triệu đô la giá trị Bitcoin đã chảy ra khỏi ví của họ. Và nghe này—162,6 triệu đô la trong số đó đã chuyển đến các địa chỉ mà chúng ta thậm chí không thể truy vết. Không ai biết chính xác số tiền đó đã đi đâu.

Bức tranh lớn hơn khá là ngượng ngùng. Trong khi Bhutan đang thanh lý, các nhà đầu tư tổ chức lại đang mua vào ào ạt. Chỉ trong tuần trước, một công ty chiến lược lớn đã mua 4.871 Bitcoin trong năm ngày. Các ETF giao ngay của Mỹ đã bổ sung khoảng 50.000 đồng trong tháng Ba. Thậm chí Quỹ Ethereum còn tăng gấp đôi vị thế với một khoản đầu tư $93 triệu đô la. Mọi người khác đều đang tích trữ. Bhutan là duy nhất bán ra.

Tuy nhiên, phần câu chuyện khai thác crypto trở nên thú vị hơn ở chỗ này. Bhutan xây dựng toàn bộ chiến lược dựa trên nguồn thủy điện giá rẻ—nguồn nước vô hạn, gần như miễn phí điện. Nhưng kinh tế đã hoàn toàn đảo lộn. Giá Bitcoin hiện khoảng 75,7 nghìn đô la, độ khó mạng lưới đang đạt mức cao mới, và phần thưởng khối vừa giảm xuống còn 3,125 BTC. Đối với một hoạt động khai thác nhỏ của quốc gia, phép tính đó không còn hợp lý nữa. Thiết bị khai thác mất giá mỗi khi độ khó tăng. Ở thời điểm này, họ có thể kiếm nhiều tiền hơn chỉ bằng cách xuất khẩu điện thay vì vận hành các hoạt động khai thác crypto.

Điều thực sự nói lên tất cả là sự im lặng. Druk Holding and Investments, quỹ tài sản nhà nước quản lý tất cả những điều này, chưa từng lên tiếng về các giao dịch chuyển khoản hoặc chuyện gì đang xảy ra với hoạt động khai thác của họ. Không có tuyên bố công khai. Không có phản hồi báo chí. Theo Arkham Intelligence, đã hơn một năm kể từ lần cuối họ có bất kỳ khoản gửi nào vượt quá $100K vào các ví theo dõi của họ. Đó gần như là sự im lặng tuyệt đối về phía khai thác.

Bhutan từ một quốc gia tiên phong, đổi mới trong lĩnh vực crypto do chính phủ hậu thuẫn, đã chuyển sang sở hữu ít Bitcoin hơn một số nhà mua hàng doanh nghiệp của Mỹ tích lũy trong một tuần. Sự tương phản này khá rõ ràng khi bạn nhìn vào những gì các nhà đầu tư tổ chức đang làm ngay bây giờ.