Vừa mới nghe một số bình luận thú vị về hướng đi của Ngân hàng Anh (BoE) với kỳ vọng tăng lãi suất. Có vẻ như câu chuyện xoay quanh việc tăng lãi suất vào năm 2026 đang thay đổi nhiều hơn mọi người nhận ra.

Kallum Pickering của Peel Hunt đã đưa ra một phân tích cho rằng, bất chấp tất cả những ồn ào về lạm phát, xác suất Ngân hàng Anh thực sự nâng lãi suất vào năm tới thấp hơn so với trước đây. Điều then chốt ở đây là yếu tố địa chính trị - họ đặt cược rằng tình hình Trung Đông sẽ được giải quyết sớm hơn dự kiến, điều này sẽ mở lại eo biển Hormuz và có thể tạo điều kiện cho Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất trong năm nay thay vì tăng.

Nhưng đây là điểm mấu chốt - và điều này rất quan trọng - nếu xung đột kéo dài, Pickering đề cập rằng Ngân hàng Anh có thể phải hành động quyết liệt để ổn định tình hình. Họ sẽ buộc phải thực hiện các biện pháp mạnh để lấy lại niềm tin và giữ kỳ vọng lạm phát ổn định. Vì vậy, đây thực sự là một tình huống hai kịch bản.

Điều thú vị từ góc độ thị trường là dữ liệu của Tập đoàn LSE cho thấy các nhà đầu tư hiện đang ở vị thế nào. Thị trường gần như đã định giá mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản từ Ngân hàng Anh vào năm 2026, với khoảng 40% khả năng tăng lãi suất lần thứ hai trong năm đó. Thực tế, điều này khá khiêm tốn so với những gì mọi người đã nói cách đây vài tháng.

Toàn bộ câu chuyện phụ thuộc vào việc căng thẳng địa chính trị có giảm bớt hay leo thang. Nếu ổn định Trung Đông được cải thiện, bạn sẽ kỳ vọng ít áp lực hơn đối với Ngân hàng Anh để tăng lãi suất. Nếu không, họ có thể không còn lựa chọn nào khác ngoài việc thắt chặt chính sách một cách quyết liệt. Dù thế nào đi nữa, kịch bản tăng lãi suất chưa phải là điều chắc chắn như mọi người có thể đã nghĩ.