Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị từ bàn chiến lược cổ phiếu của Citi mà đáng để chú ý ngay lúc này. Scott Chronert, trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Mỹ của họ, gọi những gì đang xảy ra trên thị trường chứng khoán là một "bão hoàn hảo ngược lại" và thành thật mà nói, lý luận đằng sau nó khá thuyết phục.

Dưới đây là những gì đang diễn ra: Chúng ta đang bước vào mùa báo cáo lợi nhuận và thị trường chứng khoán đang ở một điểm ngoặt. Các ngành bán dẫn, phần mềm và trung tâm dữ liệu đã bị ảnh hưởng theo cách khác nhau, nhưng điều quan trọng là—khi các công ty này công bố số liệu, dự kiến sẽ xác thực hoàn toàn luận điểm về AI đã thúc đẩy định giá cổ phiếu. Điều này sẽ cực kỳ có lợi cho các tên tuổi công nghệ lớn.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là bối cảnh vĩ mô. Sau khi căng thẳng Iran dịu đi, chúng ta đã chứng kiến sự chuyển đổi đột ngột từ rủi ro thấp sang rủi ro cao. Chỉ số S&P 500 vừa lập kỷ lục mới và Nasdaq đang có chuỗi 11 ngày tăng liên tiếp. Đây chính xác là điều đã xảy ra vào tháng Tư năm ngoái khi áp lực địa chính trị giảm nhiệt. Bạn đã thấy Oracle và Microsoft tăng mạnh mẽ.

Nhưng điều thú vị hơn nữa là đối với thị trường chứng khoán cụ thể. Cổ phiếu phần mềm đã bị bán tháo quá mức đến mức kỳ vọng đã ở mức thấp nhất. Khi họ vượt lợi nhuận, bạn sẽ thấy một sự phục hồi mạnh mẽ. Đó chính là phần "ngược lại"—tâm lý tiêu cực quá cực đoan đến mức bất kỳ kết quả khả quan nào cũng kích hoạt một đợt bật dậy dữ dội từ mức đáy cực kỳ ảm đạm.

Citigroup nghĩ rằng điều này tạo ra một cơ hội để công nghệ tiếp tục dẫn dắt trong ngắn hạn, nhưng câu chuyện thực sự đang hình thành cho thị trường chứng khoán là khả năng chuyển đổi từ sự thống trị của các mega-cap tập trung sang sự tham gia rộng hơn. Nếu các công ty công nghệ tiếp tục xác thực định giá của họ bằng lợi nhuận thực và các bất ổn địa chính trị giảm bớt, chúng ta có thể thấy sự mở rộng của lãnh đạo thị trường vượt ra ngoài nhóm "7 kỳ diệu".

Luận điểm cơ bản là thế này: mùa hè có thể là giai đoạn chuyển đổi khi thị trường chứng khoán chuyển từ một số ít người chiến thắng sang một đợt tăng trưởng rộng khắp hơn trên các ngành khác nhau. Không phải là điều chắc chắn, nhưng các yếu tố đang hội tụ—các nền tảng vững chắc, rủi ro địa chính trị giảm bớt, và định giá trong một số phần của công nghệ đang ở mức thấp lịch sử và sắp chứng minh giá trị của mình. Đó chính là bối cảnh đáng để theo dõi trong những tháng tới.